Balancer Labs پس از هک متوقف می‌شود: بازسازی پروتکل و معنای آن برای دیفای

Balancer Labs، نهاد شرکتی پشت پروتکل صرافی غیر متمرکز Balancer، پس از یک حمله ویرانگر 110 میلیون دلاری در نوامبر 2025 و یک سقوط طولانی مدت در ارزش کل قفل شده که شرکت را بدون مسیر قابل دوام گذاشت، در حال خاتمه عملیات است.

فرناندو مارتینلی، بنیانگذار مشترک، این تصمیم را در 1404/01/04 در یک پست حاکمیتی به (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان Balancer اعلام کرد. خود پروتکل تحت یک ساختار DAO، بنیاد و ارائه دهنده خدمات ناب‌تر به فعالیت ادامه خواهد داد، اما نهاد شرکتی که آن را ساخته پایان یافته است.

چگونه هک و سقوط ارزش کل قفل شده (TVL) Balancer Labs را به نقطه شکست رساند

حمله نوامبر 2025 بین 110 میلیون تا 128 میلیون دلار را از استخرهای پایدار Balancer V2 در شش بلاک چین در تقریباً 30 دقیقه تخلیه کرد. علت اصلی یک خطای قیمت‌گذاری و گرد کردن در منطق معاوضه قرارداد استخر پایدار V2 بود، به طور خاص از دست دادن دقت در تابع آرایه upscale. این سومین نقض امنیتی شناخته شده در تاریخ Balancer بود.

قبل از هک، Balancer تقریباً 800 میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) داشت. ظرف دو هفته پس از حمله، تقریباً 500 میلیون دلار از پروتکل خارج شد. خونریزی هرگز متوقف نشد.

تا مارس 2026، ارزش کل قفل شده (TVL) Balancer در حدود 157 میلیون دلار قرار دارد، یک کاهش 95 درصدی از اوج 3.5 میلیارد دلاری آن در سال 2021. این سقوط منعکس کننده نوعی فرسایش اعتماد پایدار است که در سراسر امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای زمانی که پروتکل‌ها دچار شکست‌های امنیتی مکرر می‌شوند، مشاهده می‌شود، مشابه فشار گسترده‌تر بر روایات کریپتو مستقر در دوره‌های استرس بازار.

مارتینلی این تصمیم را صریحاً بیان کرد: "BLabs، به عنوان یک نهاد شرکتی، به جای یک دارایی برای آینده پروتکل، به یک بدهی تبدیل شده است و بدون هیچ منبع درآمدی به همین شکل پایدار نیست."

چه چیزی تعطیل می‌شود در مقابل چه چیزی فعال می‌ماند

این تمایز مهم است: Balancer Labs، شرکت، در حال تعطیلی است. پروتکل Balancer، قرارداد هوشمند درون زنجیره و استخرهای نقدینگی، زنده و عملیاتی باقی می‌ماند.

تحت برنامه بازسازی، کارکنان کلیدی ممکن است به یک نهاد جدید به نام Balancer OpCo منتقل شوند، در انتظار رای حاکمیتی (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان. محدوده محصول پروتکل به پنج حوزه محدود خواهد شد: استخرهای reCLAMM، استخرهای راه‌اندازی نقدینگی، استخرهای استیبل کوین و LST، استخرهای وزنی، و گسترش زنجیره غیر EVM.

حاکمیت در حال بازنگری است. انتشار توکن‌های کاربردی BAL به صفر کاهش خواهد یافت، و مدل حاکمیتی veBAL به طور کامل متوقف خواهد شد. خزانه (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان 100% کارمزدهای پروتکل را جذب خواهد کرد، که از 17.5% قبلی افزایش یافته است. یک بازخرید BAL برای ارائه خروج منصفانه به دارندگان توکن‌های کاربردی برنامه‌ریزی شده است، اگرچه شرایط و زمان‌بندی همچنان منوط به رای (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان است.

مارتینلی گفته است که هیچ نقش رسمی در پروتکل بازسازی شده نخواهد داشت اما پیشنهاد داده است به عنوان مشاور خدمت کند. هک آنچه را که او به عنوان "قرار گرفتن در معرض قانونی واقعی و مستمر" برای نهاد شرکتی توصیف کرد، ایجاد کرد، عاملی که به طور فزاینده‌ای پروژه‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای را به سمت ساختارهای (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان اول سوق می‌دهد تا مسئولیت نهادی را محدود کنند.

آنچه دارندگان BAL و تامین کننده نقدینگی باید بدانند

BAL در حدود 0.16 دلار معامله می‌شود، 88% کاهش از پایین ترین قیمت خود، با ارزش بازار تقریباً 10 میلیون دلار و حجم تراکنش های معاملاتی روزانه 1.6 میلیون دلار. توکن‌های کاربردی در حجم تراکنش های معاملاتی روزانه پیرامون اعلامیه افزایش متوسط 2.96% را نشان داد، که احتمالاً نشان‌دهنده آسودگی خاطر است که اکنون یک برنامه مشخص وجود دارد.

برای تامین کننده نقدینگی با موقعیت‌های فعال در استخرهای Balancer، قرارداد هوشمند همچنان کاربردی هستند. با این حال، با ارزش کل قفل شده (TVL) در 157 میلیون دلار و در حال سقوط، عمق نقدینگی کم است. حذف انتشار BAL مشوق اصلی که LPها را در پروتکل نگه داشته بود را حذف می‌کند، که می‌تواند خروجی بیشتر را تسریع کند.

از نظر رقابتی، کاهش Balancer قبلاً چشم‌انداز AMM را تغییر داده است. رقبایی مانند Uniswap، Curve و Aerodrome بسیاری از نقدینگی که سال گذشته Balancer را ترک کرد، جذب کرده‌اند. جایگاه پروتکل در استخرهای وزنی و راه‌اندازی نقدینگی، که زمانی یک تمایز بود، تا حدی توسط رقبایی که از حوادث امنیتی مشابه اجتناب کرده‌اند، تکرار شده است.

همانطور که یک تحلیلگر امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای در گزارش Decrypt اشاره کرد، "مدل‌های قدیمی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای که بر مشوق‌های توکن‌های کاربردی و انتشار ساخته شده‌اند در حال حذف تدریجی هستند. انتقال به حاکمیت (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان می‌تواند به جداسازی ریسک قانونی، کاهش هزینه‌های عملیاتی ثابت و انتقال حاکمیت و پاسخگویی مستقیم‌تر به جامعه کمک کند." این چارچوب منعکس کننده سؤالات گسترده‌تر در مورد پایداری امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای است، مانند سیگنال‌های درد شدید که زمانی که پروتکل‌های قدیمی اعتماد بازار را از دست می‌دهند ظاهر می‌شوند.

رای حاکمیتی (DAO) سازمان غیر متمرکز خودگردان Balancer در مورد انتقال OpCo و شرایط بازخرید BAL تعیین خواهد کرد که آیا پروتکل در شکل ناب‌تر خود ثابت می‌شود یا به کاهش خود ادامه می‌دهد. هیچ جدول زمانی برای رای تأیید نشده است.

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است و مشاوره مالی یا سرمایه گذاری را تشکیل نمی دهد. بازارهای کریپتو و دارایی‌های دیجیتال ریسک قابل توجهی دارند. همیشه قبل از تصمیم‌گیری تحقیقات خود را انجام دهید.