جان ولیس، استراتژیست کلان آمریکا در BNY استدلال میکند که درگیری خاورمیانه از طریق قیمتهای بالاتر نفت، پرتفوهای ضعیفتر و عدم قطعیت بیشتر به اقتصاد ایالات متحده ضربه میزند و یک شوک منفی عرضه ایجاد میکند. بازارها انتظارات را از کمی بیش از دو کاهش نرخ به کمتر از دو کاهش نرخ فدرال رزرو امسال کاهش دادهاند، در حالی که ولیس همچنان سه کاهش نرخ را پیشبینی میکند زیرا ضعف بازار کار واضحتر میشود.
شوک منفی عرضه و ریسکهای نیروی کار
"اقتصاد ایالات متحده - و در نهایت نرخها - از طریق سه کانال تحت تأثیر درگیری خاورمیانه قرار میگیرند."
"قیمتهای بالاتر نفت خطر تورم را افزایش میدهند و همانطور که ذکر کردیم، بازدهی را از طریق کانال انتظارات افزایش دادهاند."
"بیثباتی بازار مالی بر پرتفوی مصرفکنندگان تأثیر میگذارد که از طریق اثر ثروت میتواند تقاضای مصرفکننده را کاهش دهد (همانطور که اثرات درآمد واقعی قیمتهای بالاتر نفت نیز میتواند). نوسان قیمت داراییها همچنین میتواند بر برنامهریزی مالی تأثیر بگذارد و فعالیتهای سرمایهگذاری یا استخدام را به تعویق بیندازد.
"کانال سوم، مرتبط با دو کانال اول، افزایش گسترده عدم قطعیت اقتصادی است که رفتار مصرفکنندگان و کسبوکارها را سرکوب میکند. اثرات رشد و تورم درگیری از شوک منفی عرضهای که ایجاد میکند ناشی میشود و منحنی عرضه کل را به داخل و به سمت چپ هدایت میکند، قیمتها را افزایش میدهد و تولید را محدود میکند."
"قبل از شروع درگیریها، بازار کمی بیش از دو کاهش نرخ را تا پایان سال تخفیف داده بود."
"از آن زمان، چیزی بسیار کمتر از دو کاهش نرخ قیمتگذاری شده است که منعکسکننده انتظارات کمتر انعطافپذیر برای بانک مرکزی است."
"این یک معضل برای فدرال رزرو ایجاد میکند که قبل از شروع درگیری با تورم مقاوم و کاهش تقاضای نیروی کار مواجه بود."
"به همین دلیل است که ما امسال سه کاهش نرخ از فدرال رزرو انتظار داشتهایم."
(این مقاله با کمک یک ابزار هوش مصنوعی ایجاد و توسط یک ویراستار بررسی شده است.)
منبع: https://www.fxstreet.com/news/fed-conflict-complicates-rate-cut-path-bny-202603100641
