بیت کوین با نوسان جریان ETF اسپات متزلزل می‌شود؛ خروج سرمایه از IBIT

قیمت آرام BTC ریسک را پنهان می‌کند در حالی که تقاضای ETF کاهش می‌یابد

نوار غیرمعمول آرام ارز دیجیتال بیت کوین یک تغییر ساختاری را پنهان می‌کند: تقاضای پایدار ETF اسپات که عقب نشینی بازار را تحت پوشش قرار می‌داد محو شده و عملکرد قیمت بیشتر در معرض نقدینگی کم و شکاف‌های پوشش ریسک قرار گرفته است. ناپدید شدن آن تقاضای بازار اولیه احتمال اینکه شوک‌های کوچک به حرکات بزرگ تبدیل شوند را افزایش می‌دهد.

در رژیم قبلی، ایجاد روزانه اولیه توسط ETF های اسپات ارز دیجیتال بیت کوین خرید خالص قابل پیش‌بینی را فراهم می‌کرد. هنگامی که ایجادها به چاپ‌های ناپایدار یا ثابت کند می‌شوند، فعالیت بازار ثانویه دیگر به تقاضای نقدی جدید تبدیل نمی‌شود و افت‌های روزانه کمتر به طور قابل اعتماد جذب می‌شوند. این تغییر در ریزساختار کمک می‌کند توضیح دهد چرا جلسات آرام می‌توانند بدون هشدار زیادی قبل از نوسانات بازار تیزتر رخ دهند.

توجه بازار به وسعت صندوق‌های پرچمدار از جمله IBIT شرکت iShares و GBTC شرکت و صندوق سرمایه گذاری گری اسکیل معطوف شده است تا قضاوت کنند آیا تقاضای پایدار بازمی‌گردد یا خط پایه خاموش در جریان سرمایه به هنجار تبدیل می‌شود. پاسخ شکل خواهد داد که چقدر سریع معامله‌گران و بازارسازان زمانی که نقدینگی کم می‌شود وارد می‌شوند.

جریان‌های ثابت ETF پشتیبانی افت را حذف و ریسک نزولی را افزایش می‌دهند

روزهای جریان ثابت می‌توانند پرریسک‌تر از خروجی‌های قابل مشاهده باشند زیرا بازار یک ارائه‌دهنده نقدینگی شناخته‌شده را بدون جایگزین مشخص از دست می‌دهد. خروجی‌ها حداقل به عرضه‌ای که معامله‌گران می‌توانند پوشش دهند نگاشت می‌شوند؛ چاپ‌های ثابت بالشتک را برمی‌دارند در حالی که سیگنال کمی در مورد اینکه چه کسی در زمان ضعف وارد خواهد شد ارائه می‌دهند.

"خروجی‌ها حداقل به شما می‌گویند چه کسی می‌رود. جریان‌های ثابت هیچ چیز به شما نمی‌گویند در حالی که تقاضایی را که قبلاً افت را می‌گرفت حذف می‌کنند"، گفت آندیلا رادمیلاچ، تحلیلگر ارشد CryptoSlate.

در زمان نگارش این مطلب، ارز دیجیتال بیت کوین نزدیک $67,585 معامله می‌شود، در حالی که معیارهای اخیر نوسان قیمت بسیار بالایی حدود 11.37% و RSI 14 روزه نزدیک 38.61 را در کنار خوانش "نزولی" نشان می‌دهند. میانگین متحرک (MA) 50 روزه و 200 روزه، به ترتیب حدود $82,083 و $99,450، بالای اسپات قرار دارند، زمینه‌ای که با غیاب باد مساعد پایدار ETF سازگار است نه یک فراخوان جهت‌دار.

خستگی ETF: از ورودی‌های پایدار به رژیم ناپایدار یا ثابت

یک چارچوب در حال توسعه "خستگی ETF" انتقال از ورودی‌های پایدار به الگوی ناپایدار یا ثابت در سراسر بزرگترین محصولات اسپات را توصیف می‌کند. همانطور که توسط MarketWatch گزارش شد، iShares Bitcoin Trust بدترین کاهش تک‌روزه خود از اوت 2024 را ثبت کرد، نقطه داده‌ای که بسیاری از شرکت‌کنندگان آن را به عنوان شواهدی از ضعیف شدن پایه ورودی‌های منظم می‌خوانند.

بازارهای فیوچرز هنوز هم فعالیت ETF را کوتوله می‌کنند که می‌تواند قیمت را ثابت نگه دارد حتی زمانی که تقاضای اولیه ETF سرد می‌شود. طبق گزارش NewsBTC، با استناد به تحلیل CryptoQuant، حجم روزانه فیوچرز تقریباً 20 برابر بزرگتر از حجم‌های ETF در حال اجرا بوده است که نشان می‌دهد چگونه موقعیت‌گیری مشتقات می‌تواند بر نوسانات کوتاه‌مدت زمانی که تقاضای نقدی متوقف می‌شود، غالب شود.

همچنین بحثی در مورد اینکه آیا خروجی‌های اخیر و روزهای ثابت منعکس‌کننده تعادل مجدد تاکتیکی هستند به جای از دست دادن اشتهای نهادی وجود دارد. همانطور که توسط CoinTelegraph ذکر شد، برخی تحلیلگران این الگو را به عنوان تعادل مجدد می‌بینند که با این وجود یک خریدار قابل پیش‌بینی را حذف می‌کند و ریسک نزولی را در روزهایی که نقدینگی کم است افزایش می‌دهد.