اسکرو توکن در XRPL می‌تواند تقاضای جدید XRP را مجبور کند، اما فقط در صورتی که این مانع پذیرش شکسته شود

در تاریخ 1403/11/23، RippleX، بخش توسعه Ripple، اعلام کرد که Token Escrow اکنون روی شبکه اصلی XRP Ledger (XRPL) فعال است.

این تغییر، که با عنوان Token Escrow (XLS-85) نامگذاری شده است، قفل و آزادسازی مشروط را به توکن‌های مبتنی بر trustline (IOUs) و توکن‌های چندمنظوره (MPTs) گسترش می‌دهد.

این امر عملکرد escrow شبکه را فراتر از XRP گسترش می‌دهد تا دارایی‌های صادر شده مورد استفاده برای استیبل کوین‌ها و ابزارهای توکنیزه شده را پوشش دهد.

این ارتقاء در حالی اتفاق می‌افتد که استیبل کوین‌ها به عنوان معتبرترین خط تولید رمزارزها به گسترش خود ادامه می‌دهند. داده‌های CryptoSlate نشان می‌دهد که کل عرضه در گردش این دارایی‌ها حدود 308 میلیارد دلار است و هفته به هفته به افزایش خود ادامه می‌دهد.

در همان زمان، دارایی‌های توکنیزه شده دنیای واقعی نیز به طور موازی در حال مقیاس‌پذیری هستند. داده‌های RWA.xyz نشان می‌دهد که اوراق خزانه‌داری آمریکا توکنیزه شده با ارزش تقریباً 10 میلیارد دلار در بلاکچین‌های عمومی وجود دارد، با ده‌ها میلیارد بیشتر در دسته‌هایی مانند اعتبار خصوصی و کالاها.

برای XRPL، این زمینه بازار نکته کلیدی است. ویژگی جدید کمتر درباره افزودن یک ابزار اختیاری دیگر برای توسعه‌دهندگان است و بیشتر درباره معرفی یک عنصر اولیه تسویه حساب درون زنجیره‌ای است که موسسات می‌توانند از آن برای انتقال دارایی‌ها تنها پس از برآورده شدن شرایط استفاده کنند.

Escrow فراتر از XRP گسترش می‌یابد، اما صادرکنندگان کنترل‌ها را حفظ می‌کنند

XRPL سال‌هاست که از escrow پشتیبانی می‌کند، اما این ویژگی از نظر تاریخی فقط برای XRP اعمال می‌شد.

Token Escrow این دامنه را به توکن‌های صادر شده گسترش می‌دهد، جایی که بیشتر موارد استفاده رو به موسسات قرار دارند.

در XRPL، استیبل کوین‌ها، اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده و سایر ابزارهای توکنیزه شده به طور کلی به عنوان سکه‌های بومی شناخته نمی‌شوند. در عوض، آن‌ها به عنوان دارایی‌های صادر شده دیده می‌شوند.

مستندات XRPL مدل کنترل صادرکننده را صریح می‌کند. token escrow در سطح صادرکننده و توکن مجوز دارد و به طور خودکار برای هر دارایی صادر شده در شبکه در دسترس نیست.

برای توکن‌های trustline، صادرکنندگان باید پرچم "Allow Trust Line Locking" را قبل از استفاده از escrow با آن صدور فعال کنند. برای MPTها، صادرکنندگان باید "Can Escrow" (و پرچم‌های مرتبط) را برای یک صدور فعال کنند تا از escrow پشتیبانی کند.

این طراحی برای صادرکنندگان تحت نظارت اهمیت دارد، که اغلب می‌خواهند نقاط کنترل و سیاست در چرخه حیات دارایی تعبیه شوند.

این همچنین به این معنی است که مسیر پذیرش خودکار نیست. یک اصلاحیه فعال، حجم فوری را تضمین نمی‌کند اگر صادرکنندگان انتخاب نکنند و اگر کیف پول‌ها و مکان‌ها جریان‌های کاربری را حول آن ایجاد نکنند.

این ویژگی برای گردش‌های کاری که نیاز به تسویه حساب مشروط دارند طراحی شده است. در امور مالی سنتی، این شرایط از طریق واسطه‌ها، قراردادها و فرآیندهای عملیاتی مدیریت می‌شوند.

تسویه حساب درون زنجیره‌ای می‌تواند این مراحل را فشرده کند اگر دفتر کل پایه ارزش را قفل کند و تنها زمانی که قوانین از پیش تعریف شده برآورده شوند آن را آزاد کند.

از نظر عملی، escrow فعال شده توسط توکن می‌تواند از تسویه حساب تحویل در مقابل پرداخت، توزیع‌های قفل شده زمانی و پرداخت‌های ساختاریافته، تسویه حساب معاملات بدون نسخه که ریسک طرف مقابل را کاهش می‌دهد، و مکانیسم‌های وثیقه و مارجین که نیاز به آزادسازی مشروط به جای انتقال فوری دارند، پشتیبانی کند.

هر یک از این گردش‌های کاری زمانی مدل‌سازی آسان‌تری می‌شود که عنصر اولیه escrow بتواند همان انواع دارایی که موسسات در تسویه حساب استفاده می‌کنند را نگه دارد، به جای اینکه فرآیند را مجبور به مسیریابی تنها از طریق XRP کند.

مدل ذخیره XRPL رشد شیء را به تقاضای ساختاری XRP تبدیل می‌کند

مدل ذخیره XRPL یک مکانیسم درجه دوم ایجاد می‌کند که می‌تواند استفاده بیشتر دفتر کل را به موجودی‌های پایه XRP که به دلایل عملیاتی نگهداری می‌شوند، به جای هزینه‌های معامله، تبدیل کند.

در شبکه اصلی، حساب‌ها باید 1 XRP ذخیره پایه به علاوه 0.2 XRP به ازای هر شیء دفتر کل متعلق (ذخیره مالک) نگه دارند. این الزامات به شدت در تاریخ 1403/09/12 کاهش یافت، تغییری که برنامه‌های منابع-فشرده را امکان‌پذیرتر کرد.

این مهم است زیرا Token Escrow یک ویژگی شیء-محور است. هر escrow ایجاد شده در دفتر کل یک شیء متعلق است. همانطور که گردش‌های کاری تسویه حساب مبتنی بر escrow مقیاس‌پذیر می‌شوند، می‌توانند الزامات ذخیره مالک را برای نهادهایی که مالک آن اشیاء هستند افزایش دهند.

یک محدوده سناریوی ساده رابطه مکانیکی را نشان می‌دهد.

اگر پذیرش Token Escrow 100,000 شیء escrow اضافی را هدایت کند، این به معنای 20,000 XRP افزایشی در ذخایر مالک است (100,000 × 0.2). در 1,000,000 شیء escrow جدید، کل XRP 200,000 است. در 10,000,000، 2,000,000 XRP است.

این ارقام پیش‌بینی پذیرش نیستند، و آن‌ها یک دعوت قیمت نیستند. با این حال، آن‌ها نشان می‌دهند که چگونه طراحی XRPL استفاده را به الزامات ذخیره مرتبط می‌کند.

برای موسسات، آن ذخیره بیشتر مانند وثیقه عملیاتی عمل می‌کند تا یک هزینه و باقی می‌ماند زیرا سیستم به آن برای اجرای گردش‌های کاری منابع-فشرده نیاز دارد.

این یکی از دلایلی است که توسعه‌دهندگان XRPL بر ویژگی‌های "لوله‌کشی" تمرکز می‌کنند.

در یک مدل مبتنی بر ذخیره، اقتصاد واحد رشد به این بستگی دارد که آیا اشیاء معنادار بیشتری در دفتر کل وجود دارند، نه به اینکه آیا هزینه‌های معامله افزایش می‌یابند.

فشار بزرگتر یک پشته مجوزدار است، نه یک اصلاحیه واحد

در همین حال، Token Escrow در کنار مجموعه وسیع‌تری از تغییرات معرفی می‌شود که توسعه‌دهندگان XRPL آن را به عنوان یک مجموعه ابزار "مجوزدار" که برای مشارکت تحت نظارت در یک دفتر کل عمومی طراحی شده است، قاب‌بندی کرده‌اند.

حوزه‌های مجوزدار (XLS-80) در اوایل این ماه در شبکه اصلی فعال شدند.

این حوزه‌ها محیط‌های کنترل شده هستند که "خودشان کاری انجام نمی‌دهند"، اما ویژگی‌های دیگر، از جمله صرافی‌های غیر متمرکز مجوزدار و پروتکل‌های وام‌دهی را فعال می‌کنند، که می‌توانند دسترسی را محدود کنند و از انطباق درون زنجیره‌ای پشتیبانی کنند.

RippleXDev در X اشاره کرد که DEX مجوزدار به اجماع اعتبارسنج برای فعال‌سازی کمی بعد رسیده است.

هنگامی که به عنوان یک معماری ترکیبی مشاهده می‌شود، این ویژگی‌ها به سه سوال متمایز برای شرکت‌کنندگان نهادی پاسخ می‌دهند.

حوزه‌های مجوزدار به این می‌پردازند که چه کسی مجاز به شرکت در یک معامله است. Token Escrow به این می‌پردازد که چگونه دارایی‌ها به صورت مشروط و ایمن تسویه می‌شوند. در نهایت، DEX مجوزدار به کجا که نقدینگی منطبق و کشف قیمت اتفاق می‌افتد می‌پردازد.

این سه‌گانه ویژگی‌ها تغییری در ارزش پیشنهادی اساسی XRPL را نشان می‌دهد.

در حال دور شدن از دیده شدن صرفاً به عنوان یک زنجیره پرداخت با یک دفتر سفارش محدود مرکزی و به سوی نقشی به عنوان یک لایه تسویه حساب نهادی که با مشارکت دروازه‌دار، مکان‌های کنترل شده و تسویه حساب مشروط بومی تعریف شده است، حرکت می‌کند.

فرض ساده است. استیبل کوین‌ها و دارایی‌های توکنیزه شده در حال مقیاس‌پذیری هستند، و نهادهای تحت نظارت اغلب ترجیح می‌دهند با استخرهای باز که در آن هویت شرکت‌کننده و کنترل‌های دسترسی تعریف نشده است، تعامل نداشته باشند.

اگر دفتر کل بتواند از مشارکت دروازه‌دار و تسویه حساب مشروط بدون تکیه کامل بر سیستم‌های خارجی پشتیبانی کند، نقشه‌برداری انطباق و عملیات دنیای واقعی بر روی ریل‌های درون زنجیره‌ای آسان‌تر می‌شود.

چه چیزی بعدی می‌آید و چه چیزی می‌تواند آن را کند کند

فعال‌سازی Token Escrow نمایانگر یک شرط آینده‌نگرانه است که آینده بلاکچین در پشته‌های سازگار با انطباق قرار دارد تا سیستم‌های کاملاً بدون مجوز.

ستون اول شکل‌گیری نقدینگی تحت نظارت است، جایی که مکان‌های مجوزدار اصطکاک انطباق که در حال حاضر بسیاری از موسسات را از دسترسی به استخرهای نقدینگی باز جلوگیری می‌کند، کاهش می‌دهند.

دومی استانداردسازی تسویه حساب RWA است. با اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده و سایر دارایی‌ها که در حال حاضر در حال مقیاس‌پذیری هستند، عناصر اولیه تسویه حساب مشروط می‌توانند گردش‌های کاری تولید را آسان‌تر برای ارسال کنند.

ستون سوم گسترش کاربرد استیبل کوین فراتر از انتقال‌های ساده است. قابلیت‌های Escrow تسویه حساب ساختاریافته و اتوماسیون خزانه‌داری را باز می‌کنند، موارد استفاده‌ای که بیشتر شبیه عملیات پشت صحنه هستند تا معاملات فعال.

ریسک‌های اجرای قابل توجهی باقی می‌مانند، زیرا صادرکنندگان باید با فعال کردن پرچم‌های مورد نیاز، قابلیت‌های token escrow را انتخاب کنند. در همان زمان، کیف پول‌ها و صرافی‌ها باید جریان‌های جدید را یکپارچه کنند تا آن‌ها را برای کاربران قابل دسترس کنند.

علاوه بر این، ظهور حوزه‌های مجوزدار خطر تکه تکه شدن نقدینگی را در صورتی که اکوسیستم به شدت بین بازارهای باز و دروازه‌دار تقسیم شود، به همراه دارد.

پست Token Escrow در XRPL می‌تواند تقاضای جدید XRP را اجباری کند، اما تنها در صورتی که این مانع پذیرش شکسته شود، ابتدا در CryptoSlate ظاهر شد.