بازار نقره و طلا با افزایش ۱.۶ تریلیون دلاری، حق‌بیمه‌های فیزیکی دستکاری بازار کاغذی را آشکار می‌کند

خلاصه:

• نقره فیزیکی در چین با قیمت 141 دلار به ازای هر اونس معامله می‌شود که 26 درصد حق بیمه نسبت به قیمت بازار کاغذی در سراسر جهان دارد.
• بانک‌های بزرگ از جمله JPMorgan میلیاردها دلار در موقعیت‌های کوتاه نقره دارند و در صورت ادامه افزایش قیمت‌ها با خطر ورشکستگی مواجه هستند.
• بازارهای کاغذی از طریق سفارشات فروش هماهنگ شده کاهش یافته‌اند در حالی که موجودی فروشندگان فیزیکی در قیمت‌های پایین‌تر در دسترس نیست.
• ارزش بازار طلا و نقره طی چند ساعت 1.6 تریلیون دلار افزایش یافت که آسیب‌پذیری بازار مشتقات را آشکار کرد. 

بازار فلزات گرانبها نوسان بی‌سابقه‌ای را تجربه کرد زیرا ارزش‌گذاری طلا و نقره طی چند ساعت 1.6 تریلیون دلار جهش کرد.

تحلیلگران بازار مشروعیت حرکات اخیر قیمت را زیر سوال می‌برند و نگرانی‌ها در مورد دستکاری بازار نهادی در سراسر پلتفرم‌های معاملاتی مطرح می‌شود.

حق بیمه نقره فیزیکی علیرغم اصلاحات قیمت بازار کاغذی همچنان بالا باقی مانده است که نشان‌دهنده قطع ارتباط بین قراردادهای مشتقه و در دسترس بودن واقعی فلز است. این واگرایی موجب بررسی مجدد موقعیت‌های بخش بانکی در بازارهای فلزات گرانبها شده است.

قیمت‌های کاغذی از واقعیت بازار فیزیکی واگرا شده‌اند

مؤسسات مالی بزرگ بر اساس مشاهدات اخیر بازار موقعیت‌های کوتاه قابل توجهی در بازارهای نقره دارند. این موقعیت‌ها فشار برای سرکوب قیمت‌ها از طریق استراتژی‌های فروش هماهنگ ایجاد می‌کنند.

دستکاری بازار ادعا شده شامل پر کردن دفاتر سفارش با سفارشات فروش است که واکنش‌های معاملاتی الگوریتمی را فعال می‌کند. سپس بانک‌ها گزارش می‌دهند که سفارشات را قبل از اجرا لغو می‌کنند و دارایی‌ها را با قیمت‌های کاهش یافته مصنوعی خریداری می‌کنند.

JPMorgan و مؤسسات مشابه در صورت ادامه افزایش قیمت نقره با خطرات بالقوه ورشکستگی مواجه هستند. این امر ساختارهای تشویقی را ایجاد می‌کند که سرکوب قیمت را بر کشف طبیعی قیمت بازار ترجیح می‌دهند.

این استراتژی نشان‌دهنده یک رویکرد لیکویید کردن اجباری است که از ترازنامه‌های نهادی محافظت می‌کند. در همین حال، سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و شرکت‌کنندگان کوچک‌تر بازار نوسان ناشی از این اقدامات را جذب می‌کنند.

بازارهای نقره فیزیکی داستان متفاوتی نسبت به آنچه قراردادهای آتی نشان می‌دهند بیان می‌کنند. فروشندگان در سراسر جهان قیمت‌گذاری حق بیمه را گزارش می‌دهند که با کاهش اخیر قیمت کاغذی در تضاد است.

کمبود موجودی علیرغم اصلاحات نظری قیمت در بازارهای مشتقه ادامه دارد. این شکاف بین قیمت‌گذاری کاغذی و فیزیکی نشان‌دهنده محدودیت‌های عرضه اساسی است.

قیمت‌گذاری حق بیمه جهانی محدودیت‌های عرضه را منعکس می‌کند

بازارهای چین در حال حاضر قیمت نقره را تقریباً 141 دلار به ازای هر اونس تعیین می‌کنند که نشان‌دهنده 26 درصد حق بیمه نسبت به قیمت معاملات اسپات است. معامله‌گران ژاپنی افزایش مشابهی را می‌بینند که نقره با حدود 135 دلار به ازای هر اونس یا 20 درصد بالاتر از نرخ‌های استاندارد معامله می‌شود.

بازارهای خاورمیانه قیمت‌گذاری 128 دلار به ازای هر اونس را نشان می‌دهند و علیرغم حرکات قیمت جهانی، حق بیمه 14 درصدی را حفظ می‌کنند.

این حق بیمه‌های منطقه‌ای تقاضای فیزیکی قوی را نشان می‌دهند که بازارهای آتی نمی‌توانند منعکس کنند. فروشندگان نمی‌توانند موجودی را با قیمت‌های پایین‌تر دیده شده در بازارهای کاغذی تأمین کنند.

ساختار حق بیمه نشان می‌دهد که کمبود واقعی فلز با قیمت‌گذاری قرارداد مشتقه در تضاد است. خریداران جهانی به پرداخت قیمت‌های بالا برای تحویل فوری به جای تسویه قرارداد ادامه می‌دهند.

ناظران بازار پیش‌بینی می‌کنند که نوسان همچنان ادامه خواهد داشت زیرا قطع ارتباط بین بازارهای کاغذی و فیزیکی ادامه دارد. مرحله قیمت‌گذاری مجدد فعلی ممکن است چندین هفته طول بکشد زیرا پویایی عرضه و تقاضا تعدیل می‌شود. موقعیت‌های نهادی در بازارهای مشتقات تحت فشار تقاضای تحویل فیزیکی قرار دارند.

الگوهای تاریخی نشان می‌دهند که حل و فصل نیازمند افزایش قابل توجه قیمت یا بستن موقعیت‌های مشتقه توسط بانک‌هایی است که موقعیت‌های کوتاه دارند.

پست جهش 1.6 تریلیون دلاری بازار نقره و طلا در حالی که حق بیمه‌های فیزیکی دستکاری بازار کاغذی را آشکار می‌کنند، ابتدا در Blockonomi منتشر شد.