صندوق‌های ETF اسپات اتریوم تحت فشار مستمر: خروج ۹۴.۷ میلیون دلار برای سومین روز متوالی

BitcoinWorld

ETFهای اسپات اتریوم با فشار مداوم مواجه هستند: 94.7 میلیون دلار برای سومین روز متوالی خارج می‌شود

نیویورک، 1403/10/20 – بازار نوپای ETF اسپات اتریوم ایالات متحده با یک آزمون قابل توجه از اعتماد سرمایه‌گذاران روبرو شده و خروجی خالص قابل توجهی به میزان 94.73 میلیون دلار را در 2024/01/09 ثبت کرده است. این رویداد، سومین روز متوالی برداشت‌ها را مشخص می‌کند، طبق داده‌های شرکت تحلیلی TraderT. خروج مداوم سرمایه، که عمدتاً توسط غول‌های صنعت BlackRock و گری اسکیل رهبری می‌شود، لحظه‌ای محوری برای این ابزارهای سرمایه‌گذاری اخیراً راه‌اندازی شده را نشان می‌دهد و سؤالات حیاتی در مورد پویایی‌های تقاضای کوتاه‌مدت در فضای دارایی دیجیتال را مطرح می‌کند.

ETFهای اسپات اتریوم با خروجی‌های مداوم دست و پنجه نرم می‌کنند

داده‌های 2024/01/09 الگوی واضحی از چرخش سرمایه به دور از صندوق‌های معاملاتی اسپات اتریوم را نشان می‌دهد. به طور خاص، iShares Ethereum Trust (ETHA) شرکت BlackRock سهم عمده‌ای از این حرکت را به خود اختصاص داد و خروجی 84.69 میلیون دلار را تجربه کرد. به طور همزمان، Grayscale Ethereum Trust (ETHE) برداشت 10.04 میلیون دلار را ثبت کرد. این روند پس از خروجی‌های مشابه در دو روز قبلی رخ داده و یک دوره سه روزه ایجاد کرده که تحلیلگران از نزدیک آن را رصد می‌کنند. این حرکت جمعی یکی از اولین دوره‌های مداوم جریان‌های منفی را از زمانی که این محصولات تأیید نظارتی دریافت کرده و در نیمه دوم 2024 شروع به معامله کردند، نشان می‌دهد.

ناظران بازار اشاره می‌کنند که این خروجی‌ها در یک زمینه خاص رخ می‌دهند. اولاً، دوره راه‌اندازی اولیه برای این ETFها شاهد ورودی‌های قابل توجهی بود زیرا سرمایه‌گذاران نهادی و خرده‌فروشی اولین قرار گرفتن مستقیم و تنظیم‌شده خود با اسپات اتریوم را به دست آوردند. ثانیاً، بازار گسترده‌تر ارز دیجیتال در اوایل 2025 نوسانات شدیدی را تجربه کرده که تحت تأثیر عوامل کلان اقتصادی و تحولات نظارتی قرار دارد. در نتیجه، برخی از کسب سود و تعادل مجدد پرتفولیو به طور گسترده پیش‌بینی شده بود. با این حال، ثبات و بزرگی در طول سه روز، بسیاری از انتظارات اولیه را پشت سر گذاشته است.

تحلیل محرک‌های پشت برداشت‌های ETF

چندین عامل به هم پیوسته احتمالاً به روند خروجی فعلی کمک می‌کنند. یک محرک اصلی، عملکرد قیمت دارایی پایه اتریوم نسبت به بازارهای مالی گسترده‌تر است. هنگامی که سهام سنتی یا سایر کلاس‌های دارایی حرکت کوتاه‌مدت قوی‌تری نشان می‌دهند، سرمایه اغلب از دارایی‌های کریپتو دور می‌شود. علاوه بر این، پدیده "فروش خبر" یک الگوی رایج در بازارهای ارز دیجیتال است. پس از تأیید تاریخی و راه‌اندازی ETFها، برخی از سرمایه‌گذاران اولیه اکنون در حال تأمین سود هستند.

یک عنصر حیاتی دیگر شامل ساختار منحصر به فرد ETHE گری اسکیل می‌شود. این صندوق از یک تراست بسته طولانی‌مدت به یک ETF اسپات تبدیل شد. از نظر تاریخی، با تخفیف قابل توجهی نسبت به ارزش خالص دارایی (NAV) خود معامله می‌شد. این تبدیل به آربیتراژگرانی که تخفیف را خریداری کرده بودند اجازه داد تا موقعیت‌های خود را در NAV خارج کنند و به طور مکانیکی خروجی‌هایی را ایجاد کردند زیرا آنها این ارزش را به دست آوردند. در حالی که این بخشی از جریان گری اسکیل را توضیح می‌دهد، ETHA شرکت BlackRock، یک صندوق تازه ایجاد شده، این مشکل میراثی را ندارد و خروجی‌های قابل توجه آن بیشتر نشان‌دهنده احساسات گسترده‌تر است.

• نوسانات بازار: عدم اطمینان در شرایط کلان، کاهش ریسک را تحریک می‌کند.
• کسب سود: سرمایه‌گذاران اولیه پس از شور و شوق راه‌اندازی ETF، موقعیت‌ها را نقد می‌کنند.
• بستن آربیتراژ: تبدیل گری اسکیل، سرمایه به دام افتاده را برای معامله‌گران باز می‌کند.
• بازده رقابتی: افزایش بازده در امور مالی سنتی، سرمایه را از کریپتو دور می‌کند.

دیدگاه کارشناس درباره دوام بلندمدت

تحلیلگران مالی متخصص در دارایی‌های دیجیتال بر تفسیر سنجیده داده‌ها تأکید می‌کنند. «خروجی‌های اولیه پس از راه‌اندازی یک محصول بزرگ در دنیای ETF غیرمعمول نیست»، یک استراتژیست باتجربه صندوق که به دلیل سیاست شرکت درخواست ناشناس ماندن کرده، اشاره می‌کند. «ما الگوهای مشابهی را با اولین ETFهای طلا و حتی راه‌اندازی‌های ETF بیت کوین مشاهده کردیم. آزمون واقعی، جریان‌ها در یک افق سه‌ماهه و سالانه خواهد بود، نه یک پنجره سه روزه.» این کارشناس همچنین تأکید می‌کند که صرف وجود یک ETF اسپات اتریوم نقدشونده و تنظیم‌شده، یک گام یادبود برای کلاس دارایی است. این یک مسیر دسترسی دائمی و قابل دسترس برای سرمایه نهادی فراهم می‌کند، صرف نظر از نوسانات جریان کوتاه‌مدت.

مسیر این صندوق‌ها همچنین با تحولات شبکه اتریوم گره خورده است. تکامل مداوم به سوی یک اجماع کامل اثبات سهام، راه‌حل‌های مقیاس‌بندی لایه 2 و توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی، پیشنهادات ارزش بنیادی هستند. جریان‌های ETF ممکن است با قیمت بالا و پایین شوند، اما تز سرمایه‌گذاری بلندمدت برای بسیاری از نهادها به این نقاط عطف فناورانه و معیارهای پذیرش بستگی دارد، نه حرکت قیمت روزانه. وضوح نظارتی از سوی آژانس‌های ایالات متحده در مورد طبقه‌بندی ETH همچنین نقش تعیین‌کننده‌ای در تصمیمات تخصیص نهادی آینده ایفا خواهد کرد.

زمینه مقایسه‌ای با راه‌اندازی‌های ETF بیت کوین

وضعیت فعلی با ETFهای اتریوم، یک مقایسه طبیعی با راه‌اندازی ETFهای اسپات بیت کوین ایالات متحده در اوایل 2024 را دعوت می‌کند. محصولات بیت کوین نیز پس از اولین موج سرمایه‌گذاری، دوره‌ای از نوسانات را در جریان‌های اولیه خود تجربه کردند. با این حال، آنها به سرعت تثبیت شدند و شروع به انباشت ورودی‌های خالص ثابت کردند و در نهایت ده‌ها میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) را جمع‌آوری کردند. تفاوت کلیدی در بلوغ بازار و آشنایی سرمایه‌گذار نهفته است. بیت کوین به طور گسترده به عنوان «طلای دیجیتال» دیده می‌شود، یک روایت ساده‌تر برای امور مالی سنتی. پیشنهاد ارزش اتریوم به عنوان یک بلاک چین قابل برنامه‌ریزی و بستر برای برنامه‌های غیرمتمرکز پیچیده‌تر است.

این تحلیل مقایسه‌ای نشان می‌دهد که صبر مورد نیاز است. بازار هنوز در حال ارزیابی نحوه قیمت‌گذاری و تخصیص به اتریوم در چارچوب یک پرتفولیو سنتی است. خروجی‌ها ممکن است یک مرحله کشف قیمت ضروری را نشان دهند زیرا بازار بین عرضه جدید سهام ETF و تقاضای سرمایه‌گذار تعادل می‌یابد.

نتیجه‌گیری

سومین روز متوالی خروجی‌ها برای ETFهای اسپات اتریوم ایالات متحده، به مجموع 94.7 میلیون دلار، یک چالش کوتاه‌مدت واضح برای محصولات ارائه می‌دهد. این حرکت که توسط ETHA شرکت BlackRock رهبری می‌شود، ترکیبی از کسب سود، نوسانات بازار و تعدیلات ساختاری مانند تبدیل گری اسکیل را منعکس می‌کند. با این وجود، حیاتی است که این جریان‌ها را در زمینه گسترده‌تر یک کلاس دارایی جدید پیشگامانه که جای پای خود را در بازارهای تنظیم‌شده پیدا می‌کند، مشاهده کنیم. موفقیت بلندمدت ETFهای اسپات اتریوم کمتر به داده‌های جریان هفتگی و بیشتر به پذیرش بنیادی شبکه اتریوم، تحولات نظارتی و نقش نهایی آنها در پرتفولیوهای سرمایه‌گذاری متنوع بستگی خواهد داشت. هفته‌های آینده در تعیین این که آیا این روند خروجی یک تنظیم مجدد موقت را نشان می‌دهد یا آغاز یک چالش مداوم‌تر است، حیاتی خواهند بود.

سؤالات متداول

س1: چه چیزی باعث خروجی 94.7 میلیون دلار از ETFهای اتریوم در 2024/01/09 شد؟
خروجی عمدتاً توسط کسب سود از سرمایه‌گذاران اولیه پس از راه‌اندازی ETF، چرخش سرمایه به دلیل نوسانات گسترده‌تر بازار، و بسته شدن معاملات آربیتراژ خاص در صندوق ETHE گری اسکیل پس از تبدیل آن از یک تراست، هدایت شد.

س2: آیا ETHA شرکت BlackRock عملکرد ضعیفی دارد؟
صرفاً بر اساس داده‌های جریان، ETHA با 84.69 میلیون دلار، خروجی‌ها را رهبری کرد. با این حال، قضاوت در مورد عملکرد نیاز به یک دوره زمانی طولانی‌تر دارد. خروجی‌ها در هفته‌های اول معاملات برای ETFهای جدید رایج است زیرا بازار تعادل قیمت را پیدا می‌کند.

س3: این چگونه با راه‌اندازی‌های ETF بیت کوین مقایسه می‌شود؟
ETFهای اسپات بیت کوین نیز جریان‌های اولیه بی‌ثبات از جمله خروجی‌ها را قبل از ایجاد رشد ثابت تجربه کردند. بازار با روایت بیت کوین آشناتر است، بنابراین پیشنهاد ارزش پیچیده‌تر اتریوم ممکن است منجر به یک مرحله کشف قیمت طولانی‌تر شود.

س4: آیا سرمایه‌گذاران باید نگران این خروجی‌ها باشند؟
جریان‌های کوتاه‌مدت یک شاخص ضعیف از دوام بلندمدت هستند. سرمایه‌گذاران باید بر اصول شبکه اتریوم، نقشه راه توسعه، و اهمیت ساختاری داشتن یک ETF اسپات تنظیم‌شده موجود برای سرمایه‌گذاری نهادی آینده تمرکز کنند.

س5: آیا این خروجی‌ها ادامه خواهند یافت؟
پیش‌بینی جریان‌های روزانه با اطمینان غیرممکن است. آنها احتمالاً در کوتاه‌مدت بی‌ثبات خواهند ماند، تحت تأثیر حرکت قیمت اتریوم، اخبار کلان اقتصادی، و سرعت ورود نهادی جدید به محصولات ETF.

این پست ETFهای اسپات اتریوم با فشار مداوم مواجه هستند: 94.7 میلیون دلار برای سومین روز متوالی خارج می‌شود ابتدا در BitcoinWorld ظاهر شد.