سهام Strategy (MSTR): STRC با گزیدن بازار خرسی بیت‌کوین ۱۷٪ زیر ارزش اسمی سقوط کرد

TLDR

• سهام ممتاز STRC شرکت Strategy به کف قیمت معاملات در یک نقطه زمانی خاص در همان روز ۸۳ دلار رسید، حدود ۱۷٪ پایین‌تر از ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری — پایین‌ترین سطح از زمان عرضه اولیه در تیر ۱۴۰۴.
• بازخرید اوراق قرضه تبدیل‌پذیر ۱.۵ میلیارد دلاری، ذخیره نقدی Strategy را از پوشش سود سهام ۲۴ ماهه برنامه‌ریزی‌شده به تقریباً ۶ ماه کاهش داد.
• ارز دیجیتال بیت کوین از بالای ۸۰,۰۰۰ دلار در اردیبهشت به حدود ۶۲,۵۰۰ دلار سقوط کرده و Strategy را با برآورد PNL محقق نشده (USDT) زیان تقریباً ۱۱.۱۴ میلیارد دلاری در دارایی‌های BTC خود روبرو کرده است.
• مایکل سیلور از موضع شرکت دفاع کرد و اعلام نمود که ذخایر BTC و دلار اکنون حدود ۴۸ میلیارد دلار از بدهی‌ها فراتر رفته است.
• منتقدانی از جمله پیتر شیف ادعاهای تقلب مطرح کرده‌اند، در حالی که حامیان استدلال می‌کنند ساختار STRC در صورت بهبود بلندمدت ارز دیجیتال بیت کوین، سالم است.

سهام ممتاز STRC شرکت Strategy در تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۲۸ به کف قیمت معاملات در یک نقطه زمانی خاص در همان روز ۸۳ دلار رسید و با ۸۸.۵۹ دلار بسته شد — تقریباً ۱۷٪ پایین‌تر از هدف ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری. این سهام در تیر ۱۴۰۴ عرضه شد و طراحی شده بود تا در قیمت اسمی یا نزدیک به آن معامله شود و بازده سالانه ۱۱.۵٪ ارائه دهد.

Strategy Inc, MSTR

این افت یک‌شبه اتفاق نیفتاد. نتیجه زنجیره‌ای از تصمیمات و کاهش قیمت ارز دیجیتال بیت کوین در چند هفته گذشته بود.

در تاریخ ۱۴۰۴/۰۲/۲۴، STRC با قیمت ۱۰۰ دلار در آستانه تاریخ ماهانه انقطاع سود سهام قرار داشت و ارز دیجیتال بیت کوین بالای ۸۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شد. در ظاهر همه چیز خوب به نظر می‌رسید. اما ارز دیجیتال بیت کوین قبلاً به طور قابل توجهی پایین‌تر از رکورد مهر ۱۴۰۳ یعنی ۱۲۶,۰۰۰ دلار بود.

همان روز، رقیب Strive Asset Management اعلام کرد که اوراق ممتاز رقیب خود SATA پرداخت سود سهام روزانه با بازده ۱۳٪ را آغاز خواهد کرد — و فشار فوری بر Strategy برای رقابت وارد کرد.

بازخرید اوراق قرضه‌ای که ذخیره را متزلزل کرد

در تاریخ ۱۴۰۴/۰۲/۲۵، Strategy اعلام کرد که ۱.۵ میلیارد دلار از اوراق قرضه تبدیل‌پذیر ۲۰۲۹ خود را با تخفیف ۸٪ بازخرید می‌کند. شرکت بخشی از این معامله را با استفاده از ذخیره نقدی که به طور خاص برای پوشش پرداخت‌های سود سهام و بدهی کنار گذاشته شده بود، تأمین مالی کرد.

این جزئیات فوری افشا نشد. هنگامی که در تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۰۵ اعلام شد، ذخیره به ۸۷۱ میلیون دلار کاهش یافته بود — و پوشش سود سهام STRC از هدف اعلام‌شده ۲۴ ماه به تقریباً ۶ ماه کاهش یافت.

STRC در آن روز به ۹۹.۳۳ دلار سقوط کرد. ارز دیجیتال بیت کوین حدود ۷۷,۰۰۰ دلار معامله می‌شد.

در همین حال، Strategy به خرید ارز دیجیتال بیت کوین ادامه داد. در تاریخ ۱۴۰۴/۰۲/۲۸، شرکت ۲۴,۸۶۹ BTC خرید در حالی که قیمت به سمت ۷۶,۰۰۰ دلار سقوط می‌کرد.

تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۱۱ غافلگیری دیگری به همراه آورد. Strategy 32 BTC فروخت — اولین فروش ارز دیجیتال بیت کوین از سال ۲۰۲۲. این فروش ناچیز بود، فقط ۰.۰۰۳۸٪ از دارایی‌ها، اما این سیگنال بازار را نگران کرد. MSTR در آن روز ۵.۹٪ کاهش یافت. ارز دیجیتال بیت کوین تا ۷۰,۵۰۰ دلار افت کرد. STRC با ۹۸.۰۷ دلار بسته شد.

سقوط ارز دیجیتال بیت کوین فشار را تشدید می‌کند

تا تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۱۵، ارز دیجیتال بیت کوین برای اولین بار از مهر ۱۴۰۳ به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرده بود. STRC تا ۹۰ دلار کاهش یافت و با ۹۳.۴۰ دلار بسته شد.

سهامداران Strategy در تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۱۸ تغییر به پرداخت نیمه‌ماهانه سود سهام STRC را تصویب کردند، تغییری که برای کاهش نوسانات قیمت در اطراف تاریخ‌های انقطاع سود سهام طراحی شده بود. شرکت همچنین گزارش داد که ذخیره دلاری پس از خرید ۱,۵۵۰ BTC به ۱ میلیارد دلار بازگشته است.

در تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۲۵، شرکت ۱,۵۸۷ BTC دیگر اضافه کرد. ذخیره در ۱.۱ میلیارد دلار قرار داشت.

سپس ۱۴۰۴/۰۳/۲۸ فرا رسید. STRC در قیمت معاملات در یک نقطه زمانی خاص در همان روز به ۸۳ دلار رسید و با ۸۸.۵۹ دلار بسته شد در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین ۲.۴٪ به ۶۲,۸۸۰ دلار کاهش یافت. مدیرعامل Strive، مت کولز، که SATA خودش هم کاهش یافته بود، این افت را به لیکوئید شدن ناشی از اهرم مالی نسبت داد نه هیچ مشکل اعتباری ساختاری.

Strategy اکنون ۸۴۶,۸۴۲ BTC دارد که با میانگین هزینه ۷۵,۶۵۶ دلار به ازای هر سکه خریداری شده است. با ارز دیجیتال بیت کوین در حدود ۶۲,۵۰۰ دلار، شرکت برآورد PNL محقق نشده (USDT) زیانی تقریباً ۱۱.۱۴ میلیارد دلاری دارد.

سهام عادی MSTR حدود ۱۱۲ دلار معامله می‌شود، تقریباً ۸۰٪ پایین‌تر از بالاترین رکورد تاریخی آبان ۱۴۰۳.

مایکل سیلور این هفته در برابر منتقدان ایستادگی کرد و در X نوشت که ذخایر BTC و دلار اکنون حدود ۴۸ میلیارد دلار از بدهی‌های شرکت فراتر رفته است. او موضع کنونی را با سال ۲۰۲۲ مقایسه کرد، زمانی که بدهی به طور موقت ۳۰۰ میلیون دلار از ذخایر فراتر رفت و BTC نزدیک ۲۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شد.

پیتر شیف خواستار شکایت سرمایه‌گذاران شده و پیشنهاد داده که سیلور ممکن است قوانین بازاریابی SEC را در ترویج STRC نقض کرده باشد. حامی ارز دیجیتال بیت کوین، سامسون مو، STRC را «ابزاری درخشان» خواند و استدلال کرد که هیچ مشکل ساختاری در آن وجود ندارد مگر اینکه معتقد باشید ارز دیجیتال بیت کوین در بلندمدت رشد نخواهد کرد.

این مطلب Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites اول در CoinCentral منتشر شد.