Bitcoini ahelaalune tegevus on jõudnud 2-aastasest madalaimale tasemele, samal ajal kui BTC taastab oma positsiooni

Bitcoini ülevalt-ahela tegevus on langenud kaheksa-aastaselt madalaimale tasemele, isegi kui BTC taasvõtab oma positsiooni $80 000 üle, mis teeb märkimisväärseks erinevuse hindetugevuse ja võrguosalemise vahel ning on pälvinud mitme analüütikafirma tähelepanu.

Ülevalt-ahela analüüsivõrgustik Santiment teatas 4. mail, et Bitcoini võrgukasutus oli langenud kaheksa-aastaselt madalaimale tasemele: igapäevaselt tehti ainult 531 000 rahakoti ülekanne ja loodi iga päev 203 000 uut rahakotti. Langus toimus isegi siis, kui BTC tõusis esimest korda kolme kuu jooksul üle $80 000.

Hinna taastumine ise on oluline. Bitcoin on viie nädala jooksul tõusnud umbes 22%, kuid võrgu algtasand räägib teist lugu. Hetkel soovituslikud tasud on vaid 2 sat/vB kiireima kinnituse saamiseks ning päevaselt tehakse ligikaudu 572 197 tehingut – mõlemad näitavad nõrka nõudlust plokkruumi järele.

Publikatsiooni ajal kauples BTC hinnaga $81 663, turukapitalisatsioon oli umbes $1,63 triljonit ja 24-tunnise kaubanduse maht ligikaudu $41,8 miljardit. Fear & Greed Index näitas 46 punkti, mis paigutab üldise tunde „Hirmu“ piirkonda, kuigi hind on taastunud.

Miks BTC võib tõusta, samas kui võrk jääb vaikseks

Ülevalt-ahela tegevus ja hind võivad pikema aegaga erineda. Kui tõus põhineb peamiselt spot-ETF-i nõudlusel, tuletiste positsioneerimisel või suurte hoidjate kontsentreeritud akumuleerimisel, ei pruugi see vajadust tekitada laiaulatusliku rahakottade tasandi tegevuse järgi, mille toodab väikeinvestorite osalemine.

Glassnode märkis oma viimasel nädalaselt pulse’is, et „ETF-i nõudlus jääb tugevaks, samas kui ülevalt-ahela tegevus jahtub, mis viitab konsolideerumisele paraneva tunde juures.“ See raamistik viitab sellele, et praegune liikumine toimub institutsionaalsete kanalite kaudu, mis lähevad läbi kustoodijate ja fondide, mitte üksikute ülevalt-ahela rahakottide.

Selline erinevus pole eelnevalt tundmatu. Eelnevates tsüklites on hind sageli eelnud ülevalt-ahela osalemist, kus võrgumeetriku täiustumine sai alguse alles pärast pikaajalist hindetugevust, mis tõmbas tagasi uusi kasutajaid. Siiski hoiatas Santiment, et madal võrgutegevus hinna tõusu ajal võib ka viidata liikumisele, millel „puudub tugev alus“, kuigi see on siiski tõlgenduslik otsus, mitte kinnitatud tulemus.

Olekus on ka vastandav situatsioon muudes krüptoraha turu valdkondades. KelpDAO migreerumine Chainlink CCIP’ile ja GoMiningu GoBTC käivitamine kujutavad endast aktiivset ülevalt-ahela kasutust, rõhutades, et vaikse võrgu dünaamika on spetsiifiline Bitcoini algtasandile ning ei ole kogu krüptoraha turu nähtus.

Mis signaalid kinnitavad või küsitlevad seda tõusu

Et Bitcoini hinna taastumine saaks kindlamat alust, jälgivad analüütikud päevaste aktiivsete aadresside taaslangemist üle praeguse 531 000 taseme ja uute rahakottide loomise suurenemist üle 203 000 päevas. Püsiv tasude rõhu taasilmumine üle praeguse 2 sat/vB alapiiri viitaks autentsele nõudlusele plokkruumi järele.

Tulevasel 1. juunil CME Groupi käivitavate Bitcoini volatiilsusfutuuridega võib tekkida uusi hedge’imise dünaamikaid, mis mõjutavad nii hinda kui ka osalemismeetriku.

Kas institutsionaalne nõudlus jätkab väikeinvestorite puudumise kompenseerimist, määrab tõenäoliselt, kas see erinevus laheneb ülespoole või parandub.

Kui ülevalt-ahela meetrilised näitajad jäävad allapoole, samas kui hind säilib, võib turg siseneda faasi, kus välisvõrguslikud vahendid (nt ETF-id) efektiivselt lagundavad spot-hinda ja algtasandi kasutust, mis oleks struktuurne muutus ja muudaks analüütikute tulevastes tõlgendustes võrgu tervise signaalide tähendust.

Disclaimer: See artikkel on informatiivsel eesmärgil ja ei moodusta finants- ega investeerimisnõuannet. Krüptoraha ja digitaalsete varade turud kannavad olulist riski. Enne otsuste tegemist tehke alati oma isiklik uurimus.