Las acciones tecnológicas energéticas de China suben por las esperanzas de crecimiento impulsado por IA

Las acciones de hardware energético de China siguen disparándose este año mientras los centros de datos de IA buscan cualquier cosa que pueda evitar que sus redes colapsen.

Los fabricantes de baterías, proveedores de transformadores y constructores de sistemas de almacenamiento están experimentando una fuerte demanda desde dentro y fuera de China, y el flujo de capital es insano.

CATL, el mayor fabricante de baterías del mundo, ha visto sus acciones subir un 45% este año. Sungrow, el segundo mayor proveedor de sistemas de almacenamiento de energía después de Tesla, ha subido un 130%.

Ambos se sitúan en la cima del índice CSI New Energy de Shenzhen, que ha subido un 38% en 2025. Brian Ho de Bernstein resumió el ambiente con una frase: "De repente hay una lucha por este equipo de energía". Sin bromear.

Aunque ni CATL ni Sungrow revelan sus ventas en EE.UU., los datos oficiales muestran que China suministra la mayoría de las importaciones estadounidenses de baterías y almacenamiento de energía. Matty Zhao de BofA Global Research lo expresó así: "China no solo está alimentando a China. En realidad está alimentando a EE.UU., Europa y el resto del mundo".

Y en este mercado, eso tiene sentido. A pesar de los aranceles del presidente Donald Trump, la demanda de exportación es lo que está impulsando las ganancias, porque la competencia doméstica dentro de China mantiene los márgenes reducidos. Zhao dijo que las empresas ganan de tres a cinco veces más con los sistemas de almacenamiento exportados que con las ventas domésticas.

Seguimiento de los aumentos de beneficios en los proveedores de energía de China

Los transformadores, el equipo fundamental que mantiene cada componente del centro de datos alimentado con la cantidad correcta de electricidad, muestran el mismo patrón.

Zhao dijo que las empresas chinas obtienen márgenes brutos del 10-20% en su país, pero logran un 40-50% cuando venden a EE.UU. y Europa. "Prefieren seguir exportando y absorber el arancel", dijo.

Las necesidades energéticas de la IA están explotando. La Agencia Internacional de Energía espera que los centros de datos consuman 945 teravatios hora para 2030, frente a los aproximadamente 415 teravatios hora del año pasado. Eso es más de una quinta parte de toda la electricidad que EE.UU. produce actualmente en un año.

Las redes heredadas no están construidas para esto, y todos lo saben. Por eso, las empresas en EE.UU. están recurriendo ahora a enormes bancos de baterías y micro redes, que funcionan independientemente de las redes de energía tradicionales. El Departamento de Energía de EE.UU. dice que las micro redes se están expandiendo rápidamente y pronto constituirán la mayoría de los recursos energéticos distribuidos de América.

La dependencia de EE.UU. respecto a China no está disminuyendo. Durante los primeros nueve meses de este año, el 60% de las importaciones de baterías de iones de litio procedían de China, frente al 43% en 2020. Esas importaciones alcanzaron los 15.000 millones de dólares hasta septiembre, el triple del total anual de 2020.

Esto está sucediendo incluso mientras Washington insiste en que quiere depender menos de China. El Consejo de Relaciones Exteriores advirtió en octubre que la mayor amenaza en la carrera de IA entre EE.UU. y China "proviene de las cadenas de suministro".

Raymond Yeung de ANZ no cree que esté ocurriendo una separación real. "China y EE.UU. básicamente no se han desacoplado. Son una sola economía de dos jurisdicciones diferentes", dijo.

Yeung señaló una "ventaja estructural" para los grupos chinos en la cadena de suministro de IA, especialmente en baterías de fosfato de hierro y litio. CATL lidera ese espacio, y Ho dijo que la demanda sigue siendo fuerte porque "simplemente no hay otros proveedores fuera de China".

La velocidad y los precios de China dominan las cadenas de suministro globales

Las empresas chinas ganan en precio y velocidad. Zhao dio un ejemplo contundente sobre los transformadores: "Si compras de Corea tienes que esperar dos o tres años. Si tienes que construir urgentemente tu red para un centro de datos, no puedes esperar dos años".

Esa ventaja de velocidad, combinada con la producción barata, explica por qué tanto CATL como Sungrow han visto un aumento en los ingresos extranjeros desde 2018, el año en que Trump impuso por primera vez aranceles a los productos chinos.

Y no son solo baterías y transformadores. Los operadores de centros de datos estadounidenses compran transceptores ópticos de Zhongji Innolight de China y placas de circuito fabricadas en China. A pesar del fuerte discurso sobre romper las cadenas de suministro, América sigue dependiendo en gran medida de los insumos chinos para su desarrollo de IA.

Sin embargo, esto podría cambiar. El próximo año, la administración Trump planea aumentar los aranceles sobre las baterías chinas del 30,9% al 48,4% y endurecer las reglas para que los equipos con alto contenido chino tengan dificultades para calificar para créditos fiscales federales.

HSBC señaló que muchos compradores estadounidenses aceleraron las instalaciones este año antes de esas nuevas reglas, llamándolo "instalación anticipada en EE.UU. antes de la implementación de los requisitos de entidad extranjera de preocupación".

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