IPO de Anthropic vs OpenAI: qué está confirmado, qué es rumor y quién sale a bolsa primero

Las dos mayores empresas privadas del ámbito de la inteligencia artificial entraron en la cola de revisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) con siete días de diferencia.

Anthropic lo hizo primero, el 1 de junio de 2026, y OpenAI confirmó su propia presentación una semana después.

Lo que ahora separa a ambas no es el papeleo, sino los plazos: una tiene un mes objetivo y la otra solo un año objetivo.

Key Takeaways

• A septiembre de 2026, Anthropic es la que está más cerca de cotizar: la prensa apunta a Nasdaq como mercado y a una ventana a finales de octubre, mientras que el consejero delegado de OpenAI ya ha descartado este año.
• Todavía no se puede leer ninguno de los dos formularios S-1, porque ambas presentaron borradores confidenciales. Por ley, la versión pública debe aparecer al menos 15 días antes de cualquier roadshow, lo que convierte esa presentación en la única fecha que merece seguimiento.
• La última valoración confirmada de Anthropic es de 965.000 millones de dólares, fijada en su Serie H de mayo de 2026; la cifra de unos 852.000 millones de dólares de OpenAI procede de la prensa y no está confirmada por la empresa.
• Las cifras de ingresos que suelen compararse no son del mismo tipo, y al ponerlas en la misma base la diferencia sigue existiendo, pero es mucho más estrecha.
• El debut de SpaceX en junio de 2026 es el único caso completado de este grupo: subió un 19% el primer día y después osciló con fuerza durante meses, que es lo que realmente aporta salir primero.
• Las acciones de ninguna de las dos empresas están disponibles para inversores minoristas ordinarios, y Anthropic ha declarado que las transmisiones de sus acciones sin aprobación del consejo son nulas.

¿Saldrá a bolsa antes OpenAI o Anthropic?

A septiembre de 2026, Anthropic está más cerca.

La compañía presentó de forma confidencial un borrador de declaración de registro en el formulario S-1 el 1 de junio de 2026, una semana antes que OpenAI, y las informaciones posteriores apuntan a una cotización en Nasdaq ya a finales de octubre.

OpenAI no tiene ningún mes asociado, solo un año.

Hay tres factores que colocan a Anthropic delante, y ninguno tiene que ver con qué empresa es más conocida.

El primero es el avance visible, no el papeleo. Según la prensa, Anthropic ya está completando los pasos concretos previos a la cotización: la contratación de una gran línea de crédito revolvente, las primeras reuniones con inversores y la preparación del roadshow. El proceso de OpenAI no ha generado actividad pública comparable desde junio.

El segundo es la concreción. El plan de Anthropic que describe la prensa tiene mercado, ventana de roadshow y mes objetivo. El de OpenAI tiene un año y un condicional.

El tercero es lo que cada empresa ha dicho en voz alta. La directora financiera de OpenAI comunicó al personal en agosto de 2026 que la compañía cotizaría en 2027, o antes si el negocio sigue acelerando, y presentó la operación como otra ronda de financiación más que como una meta final. En septiembre de 2026, el consejero delegado de OpenAI fue más allá y calificó de poco aconsejable salir a bolsa este año, dado todo lo que está ocurriendo en torno a la seguridad de la IA.

Anthropic no ha dicho nada equivalente.

Simplemente ha seguido avanzando en el proceso. Esa asimetría —una empresa describe un hito en futuro y la otra ejecuta una secuencia— es la señal más clara de la que dispone cualquiera que esté fuera de ambos consejos de administración.

El orden no está fijado, sin embargo, y el apartado sobre lo que aún podría cambiarlo explica por qué.

Planes de IPO de OpenAI y Anthropic para 2026: qué está realmente cerrado

De todo lo que circula sobre ambas operaciones, muy poco está confirmado por las empresas o por un regulador.

Hay dos hechos confirmados: las dos presentaron borradores confidenciales de declaración de registro, el 1 y el 8 de junio de 2026 respectivamente, y las dos lo comunicaron públicamente en un anuncio breve.

Casi todo lo demás —los bancos, el mercado, las fechas, el precio— procede de la prensa.

La tabla siguiente separa ambas categorías a septiembre de 2026, porque esa distinción cambia el peso que debe darse a cada dato. Cada celda se marca como Confirmado cuando lo ha declarado la empresa o un regulador, Según la prensa cuando procede de informaciones periodísticas que las empresas no han respaldado, y No revelado cuando ninguna fuente creíble lo ha afirmado.

Si se lee solo la columna de lo confirmado, lo que se sabe de la operación resulta muy escaso.

No se trata de un descuido de la prensa. Así está diseñado el proceso en esta fase, y el apartado siguiente explica la norma que lo produce.

¿Por qué todavía no se puede leer ninguno de los dos S-1?

Porque ninguno de los documentos se ha presentado públicamente.

Ambas empresas han usado la vía del borrador confidencial, que permite a una compañía que cumple los requisitos entregar a la SEC una declaración de registro para su revisión privada antes de que nada llegue al registro público. Buscar hoy en EDGAR el S-1 de cualquiera de las dos no devuelve nada suyo, solo presentaciones de otras compañías que las mencionan como competidoras.

Esta vía existe al amparo de la Sección 6(e) de la Ley de Valores, añadida por la Ley JOBS en 2012.

Viene acompañada de un plazo mucho más útil para un observador externo que la mayoría de las especulaciones que rodean estas dos operaciones. Las propias directrices de la SEC establecen que la presentación confidencial inicial y cada una de sus modificaciones deben presentarse públicamente como muy tarde 15 días antes de que la empresa celebre su roadshow.

Esa única norma convierte un rumor en aritmética.

Una empresa no puede salir a vender la operación hasta que su documentación haya sido pública durante algo más de dos semanas. Por tanto, el orden es: primero llega el S-1 público, el roadshow al menos 15 días después, y la fijación del precio y el primer día de negociación vienen a continuación.

Si se cuenta hacia atrás desde una cotización a finales de octubre, la presentación pública tiene que producirse en la segunda mitad de septiembre.

Y si el silencio continúa, la fecha se retrasa. Cualquiera que siga a estas dos empresas puede dejar de esperar una filtración y vigilar simplemente la presentación pública en EDGAR, que es el primer hecho firme y verificable de toda la secuencia.

En el caso de OpenAI, esa presentación aún no ha aparecido.

¿Cómo se comparan los calendarios de ambas IPO?

El calendario de Anthropic tiene más pasos completados y menos pendientes.

Su secuencia va de una ronda de financiación confirmada en mayo de 2026 a una presentación confirmada en junio y, después, al roadshow y a la ventana de cotización de octubre que describe la prensa. La de OpenAI va de una reestructuración societaria completada en octubre de 2025 a una presentación confirmada en junio de 2026 y, después, a una intención declarada para el año siguiente.

La cadena de Anthropic, con cada paso marcado:

• 28 de mayo de 2026 — ronda Serie H de 65.000 millones de dólares con una valoración post-money de 965.000 millones. Confirmado por la empresa.
• 1 de junio de 2026 — borrador confidencial del S-1 presentado ante la SEC. Confirmado por la empresa.
• Todavía no — presentación pública del S-1 en EDGAR. Este es el paso que fecha todo lo posterior.
• Según la prensa — roadshow en la segunda mitad de octubre y cotización en Nasdaq a finales de mes como muy pronto.

La cadena de OpenAI:

• 28 de octubre de 2025 — reestructuración completada: el negocio comercial pasa a ser una sociedad de beneficio público bajo una fundación sin ánimo de lucro con el control. Anunciado por la empresa.
• Marzo de 2026 — una ronda de financiación privada muy grande, de unos 122.000 millones de dólares según la prensa. Según la prensa.
• 8 de junio de 2026 — presentación confidencial del S-1 confirmada, con la empresa señalando que no había determinado el calendario de ninguna actuación posterior. Confirmado por la empresa.
• 2027 — el año señalado por la directora financiera de la compañía, con una condición expresa. Según la prensa.

Conviene mantener claro un detalle, porque la mayoría de las coberturas lo aplanan.

El 8 de junio es la fecha en la que OpenAI confirmó su presentación, no necesariamente la fecha en la que la hizo. Algunas informaciones sitúan la presentación real unas dos semanas antes. La fecha que debe usarse es la confirmada, y la anterior debe tratarse como no verificada.

¿Cuál es realmente el negocio más grande?

Depende por completo de qué cifra se utilice, y las dos que más se colocan una al lado de la otra no miden lo mismo.

La cifra principal de Anthropic son los ingresos anualizados (run rate). La cifra que más se cita de OpenAI son los ingresos totales efectivamente registrados en un ejercicio completo. Compararlas entre sí es el error más habitual en la cobertura de estas dos empresas.

La diferencia, explicada en términos sencillos, es la siguiente.

Los ingresos anualizados toman los ingresos recientes —a menudo de un solo mes— y los multiplican para obtener una cifra anual. Describen el ritmo actual del negocio. Los ingresos registrados de un ejercicio cerrado describen lo que la empresa contabilizó realmente durante doce meses, la mayoría de los cuales fueron más lentos que el último.

En una empresa que crece a la velocidad de estas dos, esas cifras pueden diferir en un factor de tres o más sin que ninguna sea incorrecta.

En una base comparable, Anthropic va por delante. La empresa declaró en mayo de 2026 que sus ingresos anualizados habían superado los 47.000 millones de dólares a principios de ese mes, un dato confirmado y de primera mano. Las informaciones publicadas a lo largo del verano situaban los ingresos anualizados de OpenAI en torno a los 40.000 millones de dólares en agosto de 2026, cifra que la empresa no ha confirmado. La diferencia es real, pero más estrecha de lo que sugiere la comparación, muy extendida, entre los ingresos anualizados de Anthropic y los ingresos registrados por OpenAI en 2025, de unos 13.000 millones de dólares según la prensa.

La escala no es lo único que decide una colocación, y las ventajas de OpenAI son reales.

Expuestas como las plantearían sus propios inversores: tiene una presencia de consumo muy superior, el nombre de producto más reconocido de la categoría, un ecosistema más amplio de desarrolladores y empresas y, tras la ronda de marzo, capital suficiente para elegir su momento en lugar de que el momento la elija. Su directora financiera señaló este último punto de forma directa, al describir la ampliación como el elemento que aporta flexibilidad en los plazos.

Las ventajas de Anthropic están al otro lado del balance.

Unos ingresos anualizados más altos en la actualidad, un mayor peso de los ingresos procedentes de empresas y desarrolladores, e informaciones que apuntan a que podría alcanzar la rentabilidad operativa antes. Ambas compañías siguen sin ser rentables en términos acumulados. Todas las cifras de rentabilidad que circulan sobre cualquiera de ellas proceden de la prensa o de estimaciones, y nunca han sido confirmadas.

¿Qué podría cambiar todavía el orden?

Tres factores podrían retrasar a Anthropic: una revisión más larga de la SEC, una ventana de mercado poco receptiva y la incomodidad de perseguir una colocación histórica mientras su consejero delegado pide al sector que vaya más despacio.

Dos podrían adelantar o retrasar a OpenAI: un crecimiento más rápido, que su directora financiera señaló como detonante, y la cuestión de gobernanza sin resolver que dejó su reestructuración.

Los plazos de revisión son el primer factor y el más prosaico. Las rondas de comentarios de la SEC sobre una primera declaración de registro pueden alargarse más de lo previsto, y cada ronda que se extiende más allá de la fecha objetivo de la presentación pública arrastra con ella el roadshow y la cotización.

Las condiciones de mercado son el segundo.

Una gran colocación de una tecnológica privada necesita una ventana receptiva, y la acogida de los debuts anteriores de este año en la misma categoría fue desigual. Una empresa que tiene que defender una valoración de 965.000 millones de dólares tiene más motivos que la mayoría para esperar una semana mejor.

El tercero es específico de Anthropic y resulta realmente incómodo.

Semanas antes de la ventana prevista para su roadshow, su consejero delegado publicó un ensayo en el que defendía que el sector debería moderar el ritmo al que avanzan las capacidades de la IA. Impulsar una de las mayores colocaciones tecnológicas de la historia mientras se pide una desaceleración del sector es una pregunta que la empresa tendrá que responder durante el roadshow, aunque el argumento quedó menos aislado de lo esperado: los consejeros delegados de OpenAI y de Tesla se mostraron públicamente de acuerdo en cuestión de horas.

En el caso de OpenAI, el acelerador es la condición que añadió su propia directora financiera: antes de 2027 si el negocio mantiene el cambio de tendencia.

El freno es la gobernanza.

La reestructuración de OpenAI dejó a una fundación sin ánimo de lucro al mando de una entidad con fines lucrativos, y esa estructura fue validada por los reguladores en lugar de quedar pendiente: el fiscal general de California firmó un memorando de entendimiento con las condiciones para no oponerse en octubre de 2025, y la de Delaware emitió una declaración de no objeción al día siguiente. Lo que queda no es un riesgo legal, sino una forma inusual. Un inversor del mercado cotizado que compre OpenAI estaría entrando en una empresa cuyo consejo designa una entidad sin ánimo de lucro obligada a poner la seguridad y la misión por delante de la rentabilidad para el accionista, y explicar eso a los compradores institucionales es más difícil que explicar una gran pérdida.

¿Qué lugar ocupan SpaceX y Databricks en esta misma cola de IPO?

Aparecen porque no se está investigando una empresa, sino una cola entera.

El comportamiento de búsqueda en torno a estas operaciones está dominado por consultas que agrupan varias compañías y colocan a Anthropic y OpenAI junto a otros grandes nombres tecnológicos privados, con SpaceX y Databricks como los más frecuentes. Plantear la cuestión como un duelo entre dos empresas pasa por alto lo que los lectores realmente preguntan.

La parte útil de ese conjunto es SpaceX, porque ya responde a la pregunta que todos se hacen sobre Anthropic.

SpaceX completó su transición al mercado cotizado en junio de 2026 y su primer día fue un éxito claro: la acción cerró un 19% por encima del precio de la oferta y la compañía terminó la jornada valorada en más de 2 billones de dólares. La violencia llegó después: los títulos llegaron a duplicarse, luego devolvieron más de la mitad de esa subida a principios de agosto y después se recuperaron.

Es el precedente más cercano disponible, y funciona en ambos sentidos. Cotizar primero fija el múltiplo de referencia con el que se medirá cada colocación posterior de la categoría, lo cual es una ventaja. También implica absorber la primera reacción del mercado, la menos informada, ante una clase de activo completamente nueva, lo cual no lo es.

Databricks aparece en las mismas búsquedas sin tener una presentación pública confirmada propia.

Su presencia dice más sobre la intención del lector que sobre su propio calendario. La conclusión práctica para quien siga a este grupo es que las únicas fechas con significado son las de las presentaciones públicas en EDGAR y que, a septiembre de 2026, exactamente una de estas cuatro empresas ha completado su cotización.

¿Se pueden comprar acciones de Anthropic o de OpenAI antes de la IPO?

No existe una vía minorista ordinaria para acceder a las acciones de ninguna de las dos empresas antes de que coticen.

Ambas son privadas. Sus acciones están en manos de fundadores, empleados e inversores institucionales, y las dos compañías restringen lo que sus titulares pueden hacer con ellas. Cualquier oferta que prometa a un inversor ordinario acceso directo a acciones previas a la cotización de cualquiera de las dos merece considerarse sospechosa hasta que se demuestre lo contrario.

Anthropic ha sido inusualmente directa al respecto.

La empresa declara con claridad que cualquier venta o transmisión de sus acciones no aprobada por su consejo es nula y no será reconocida en sus libros, y que las transmisiones de sus acciones a vehículos de propósito especial son nulas conforme a sus restricciones de transmisión.

Conviene leerlo con atención, porque va más allá de una advertencia.

Significa que quien compre una participación no aprobada puede acabar con un contrato que la empresa nunca reconocerá como propiedad de nada. OpenAI ha manifestado una posición en líneas generales similar sobre las transmisiones no autorizadas de su capital.

Cómo detectar una oferta Pre-IPO falsa

El patrón se repite en todas las colocaciones de alto perfil y es reconocible.

• Una oferta de acciones previas a la cotización a un inversor particular sin ninguna verificación de su condición de inversor acreditado.
• Acceso empaquetado a través de un vehículo de propósito especial, algo que Anthropic ha declarado nulo conforme a sus propias restricciones de transmisión.
• Un símbolo bursátil concreto, cuando ninguna de las dos empresas ha revelado ninguno.
• Una fecha de cotización concreta presentada como un hecho, cuando no se ha realizado ninguna presentación pública.
• Presión para comprometerse antes de que se cierre una «asignación».

El último punto es el indicio más fiable.

Las operaciones reales previas a una cotización son lentas, están documentadas y resultan aburridas. En una operación auténtica nada exige decidir esta misma tarde.

Frequently Asked Questions

¿Saldrá Anthropic a bolsa antes que OpenAI?

Según el registro público a septiembre de 2026, Anthropic va camino de cotizar primero: presentó su documentación una semana antes y su ventana objetivo, según la prensa, está en este año, frente al 2027 declarado por OpenAI.

¿Cuándo sale Anthropic a bolsa? ¿Hay fecha de IPO?

No hay ninguna fecha confirmada; las informaciones apuntan a finales de octubre de 2026 como muy pronto, y la primera señal verificable será la presentación pública del S-1 en EDGAR.

¿Cuándo será la IPO de OpenAI?

OpenAI no ha fijado ninguna fecha y su directora financiera ha orientado hacia 2027, con la condición de que podría producirse antes si el crecimiento se acelera.

¿Cotiza ya alguna de las dos empresas?

No: ambas siguen siendo privadas, y presentar un borrador confidencial no equivale a cotizar.

¿Cuáles serán los símbolos bursátiles?

Ninguna de las dos empresas ha revelado su símbolo, y cualquiera que circule sobre ellas es una conjetura.

¿Qué empresa vale más?

La última valoración confirmada de Anthropic, de 965.000 millones de dólares, es superior a los cerca de 852.000 millones publicados sobre OpenAI, aunque la cifra de OpenAI no está confirmada por la empresa y ambas son anteriores a la fijación del precio de cualquiera de las dos operaciones.

¿Por qué espera OpenAI?

Su directora financiera ha apuntado a la flexibilidad que da una ronda privada muy grande, su consejero delegado ha citado el entorno de seguridad de la IA, y sigue habiendo una cuestión de gobernanza sin resolver en torno a su reestructuración que continúa bajo atención regulatoria.

¿Puedo comprar acciones de alguna de las dos antes de que coticen?

No a través de canales minoristas ordinarios, y Anthropic ha declarado que las transmisiones de sus acciones sin aprobación del consejo son nulas.

¿Importa realmente cotizar primero?

Fija el múltiplo de valoración con el que se mide el resto de la categoría y también implica absorber la primera reacción del mercado: SpaceX subió un 19% en su primer día en junio de 2026 y después osciló con fuerza durante meses, que es el ejemplo más cercano de ambos efectos.

Conclusión

Una de estas empresas tiene un mes y la otra tiene un año, y ambas cifras siguen siendo informaciones de prensa y no hechos.

La única fecha que lo resolverá es una presentación pública del S-1 en EDGAR, que debe aparecer al menos 15 días antes de cualquier roadshow.

Esté atento a esa presentación y considere una estimación todo lo que la preceda.