Το Bitcoin κατέρρευσε και εκκαθάρισε τη μόχλευση, αλλά έχουμε φτάσει στον πάτο ακόμα;

Το Bitcoin μόλις δοκίμασε ενδοημερήσιο χαμηλό στα $61.349, προκάλεσε περίπου $1,76 δισεκατομμύρια σε ρευστοποιήσεις με τις long θέσεις να απορροφούν περισσότερα από $1,5 δισεκατομμύρια από αυτό το σύνολο, και στη συνέχεια ανακάμψε προς τα μέσα των $63.000.

Τα ποσοστά χρηματοδότησης έγιναν βαθιά αρνητικά, το ανοιχτό ενδιαφέρον επαναφέρθηκε απότομα, και ο Δείκτης Φόβου & Απληστίας Κρυπτονομισμάτων έπεσε στο 12, ένα επίπεδο στη ζώνη ακραίου φόβου.

Πρόκειται για σημαντικό τεχνικό έργο που συμπιέστηκε σε ένα σύντομο χρονικό παράθυρο, και οι αγοραστές που χρειάζεται να απορροφήσουν την υπόλοιπη προσφορά δεν έχουν ακόμα επιβεβαιώσει την επιστροφή τους.

Τι επαναφέρθηκε μετά την κατάρρευση

Η Lacie Zhang, αναλύτρια ερευνών στο Bitget Wallet, υποστηρίζει ότι το τεχνικό έργο από αυτή την εκκαθάριση ήταν πραγματικό. Σε σημείωμά της, είπε ότι το κύμα ρευστοποίησης των $1,76 δισεκατομμυρίων, που συγκεντρώθηκε σε long θέσεις, εκκαθάρισε τη μεγαλύτερη συσσωρευμένη bullish μόχλευση από το βιβλίο εντολών.

Τα ποσοστά χρηματοδότησης που κινούνται βαθιά αρνητικά υποδηλώνουν ότι η μεροληψία μόχλευσης έχει μετατοπιστεί από υπερθερμασμένες long θέσεις σε αμυντικές, και η απότομη επαναφορά του ανοιχτού ενδιαφέροντος σημαίνει ότι η κερδοσκοπική τοποθέτηση είναι σημαντικά πιο καθαρή από ό,τι ήταν την περασμένη εβδομάδα.

Η Zhang παρουσιάζει επίσης τη σύγκριση με τις μετοχές, σημειώνοντας ότι ο Dow έπεσε 1,2%, ο S&P 500 υποχώρησε 0,7% και ο Nasdaq μειώθηκε 0,9% την ίδια περίοδο, χωρίς συγκρίσιμο γεγονός απομόχλευσης.

Η δομή 24/7 του Bitcoin, η υψηλότερη μόχλευση και η πιο αντιδραστική βάση συμμετεχόντων σημαίνουν ότι τείνει να αποτιμά τη μακροοικονομική πίεση ταχύτερα από τις αγορές μετοχών, συμπιέζοντας σε λίγες συνεδρίες αυτό που οι μετοχές μπορεί να απορροφήσουν σε εβδομάδες.

Με αυτή την ανάγνωση, το κρυπτονόμισμα μπορεί ήδη να είναι πιο κοντά στην εκκαθάριση αυτού του μακροοικονομικού επεισοδίου σε σχέση με τις παραδοσιακές αγορές, με επαναδοκιμασία των $55.000-$57.000 να παραμένει πιθανή εάν συνεχιστούν οι εκροές ETF, αλλά το παράθυρο πιθανότητας για αυτό το εύρος στενεύει καθώς οι τεχνικές συνθήκες επαναφέρονται.

Η έκθεση της Glassnode στις 3 Ιουνίου σημειώνει ότι το Bitcoin είχε πέσει 13% σε επτά ημέρες, η βάση κόστους των βραχυπρόθεσμων κατόχων είχε μειωθεί σε περίπου $76.400, και το 7ήμερο Spot Volume Delta είχε στραφεί αποφασιστικά αρνητικό, φτάνοντας στο ασθενέστερο επίπεδό του από τον Φεβρουάριο.

Οι πωλητές spot κυριαρχούσαν στα βιβλία εντολών ακόμα και καθώς οι τιμές ανακάμπτουν, και η Glassnode κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η αγορά εξακολουθεί να στερείται αποδείξεων για μια ανθεκτική ανταπόκριση ζήτησης.

Ο Geoffrey Kendrick της Standard Chartered διατήρησε στόχο για το Bitcoin στα $100.000 στο τέλος του 2026 και είπε ότι μεγάλο μέρος των πωλήσεων μπορεί ήδη να έχει ολοκληρωθεί, αλλά επεσήμανε επίσης ότι μια κίνηση κάτω από τα $60.000 θα κινδύνευε να πυροδοτήσει ένα νέο κύμα πωλήσεων χωρίς ορατό φυσικό κατώτατο όριο κάτω από αυτό το επίπεδο.

Γιατί η ανάκαμψη παραμένει υπό αμφισβήτηση

Ο Nicolai Sondergaard, αναλυτής ερευνών στη Nansen, διαβάζει τα δεδομένα ροής ανταλλακτηρίων ως άμεση πρόκληση στην αφήγηση ανάκαμψης.

Τόσο το BTC όσο και το ETH κατέγραψαν καθαρές εισροές ανταλλακτηρίων κατά τις 24 ώρες που ακολούθησαν την ανάκαμψη από τα $61.000, την πρώτη τέτοια αντιστροφή από τα χαμηλά της 1ης Ιουνίου. Οι traders που μεταφέρουν κρύπτο σε ανταλλακτήρια τοποθετούνται για να πουλήσουν ή να μειώσουν την έκθεσή τους, και ο χρονισμός μετά από μια ανάκαμψη υποδεικνύει ότι οι συμμετέχοντες χρησιμοποιούν την ανάκαμψη ως ρευστότητα εξόδου.

Τα δεδομένα ETF ενισχύουν την επιφυλακτικότητα του Sondergaard, καθώς τα spot Bitcoin ETF που διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ επέκτειναν τη σερί εκροών τους σε 13 συνεχόμενες συνεδρίες, συσσωρεύοντας περίπου $4,4 δισεκατομμύρια σε αναλήψεις.

Ο Sondergaard πλαισιώνει αυτή την εκροή ως κυρίως επιβεβαιωτική επιδείνωσης του κλίματος και χαράζει μια πιο σκληρή γραμμή, λέγοντας ότι οι διαχειριστές συνταξιοδοτικών ταμείων και οι RIA που λειτουργούν υπό εντολές συμμόρφωσης δεν ανοικοδομούν γρήγορα την έκθεση αφού τη μειώσουν.

Η θεσμική προσφορά που βοήθησε να μεταφερθεί το Bitcoin από $50.000 σε $126.000 κατά τη διάρκεια του 2024 και 2025, με τη μορφή ενός δομικού επιπέδου ζήτησης από επενδυτές που μπορούσαν να αποκτήσουν πρόσβαση στο BTC μόνο μέσω του περιβλήματος ETF, έχει αποσυρθεί από τον Μάιο, και η επιστροφή της θα κινηθεί με τον ρυθμό των κύκλων ελέγχου συμμόρφωσης.

Ο Sondergaard σημειώνει επίσης ότι η τοποθέτηση σε μοχλευμένες long θέσεις δεν έχει πλήρως κανονικοποιηθεί, πράγμα που σημαίνει ότι η αγορά μπορεί να φέρει ακόμα περισσότερη εκκαθάριση μπροστά ακόμα και μετά το κύμα ρευστοποίησης.

Η λίστα ελέγχου για επιβεβαιωμένο πυθμένα

Τα χαμηλά $60.000 αντιπροσωπεύουν την άμεση ζώνη επιβίωσης όπου η αγορά απορρόφησε την τελευταία εκκαθάριση, με τον ψυχολογικό φραγμό των $60.000 να λειτουργεί ως το ψυχολογικό κατώφλι που ο Kendrick προσδιόρισε ως τη διαχωριστική γραμμή μεταξύ ελέγχου και επιτάχυνσης.

Μια επαναδοκιμασία των $55.000-$57.000 αντιπροσωπεύει το bear case εάν οι εισροές ανταλλακτηρίων και οι εκροές ETF συνεχιστούν κατά τη διάρκεια της εβδομάδας.

Η ανάκαμψη στα μέσα-υψηλά $60.000 θα αντιπροσώπευε πρώιμη δυναμική για την ανάκαμψη, ενώ η βάση κόστους των βραχυπρόθεσμων κατόχων κοντά στα $76.400 είναι η ισχυρότερη ζώνη επιβεβαίωσης, ένα επίπεδο όπου οι αγοραστές που εισήλθαν κατά τη διάρκεια του τελευταίου ράλι επιστρέφουν στο νεκρό σημείο.

Οι εκροές ETF πρέπει να επιβραδυνθούν ή να αντιστραφούν, γεγονός που θα υποδήλωνε ότι η θεσμική τάξη αγοραστών έχει σταματήσει να αποσύρει ρευστότητα, ενώ οι εισροές ανταλλακτηρίων BTC και ETH πρέπει να εξασθενήσουν, μειώνοντας την πίεση πωλήσεων βραχυπρόθεσμα.

Η συσσώρευση από whales πρέπει να ενισχυθεί για να δείξει ότι μεγάλες οντότητες απορροφούν ενεργά την προσφορά. Τα ποσοστά χρηματοδότησης πρέπει να κανονικοποιηθούν χωρίς άμεση επανά-μόχλευση του ανοιχτού ενδιαφέροντος, επειδή μια καθαρή επαναφορά που γεμίζει ξανά μέσα σε λίγες μέρες παράγει την ίδια ευθραυστότητα που η αγορά μόλις ξετύλιξε.

Και οι spot αγορές πρέπει να οδηγήσουν την ανάκαμψη γεμίζοντας ενεργά το βιβλίο εντολών, με τις ρευστοποιημένες long θέσεις να έχουν φύγει και νέες προσφορές να παίρνουν τη θέση τους.

Μέχρι αυτές οι συνθήκες να εμφανιστούν στα δεδομένα, το Bitcoin έχει ολοκληρώσει τη φάση αναγκαστικών πωλήσεων αυτής της διόρθωσης, ενώ οι εθελοντικοί πωλητές, όπως οι εξαγορές ETF, οι καταθέτες ανταλλακτηρίων και οι απομειώσεις κινδύνου λόγω συμμόρφωσης, παραμένουν ενεργοί, και η ανάκαμψη από τα $61.500 παραμένει γεγονός τοποθέτησης μέχρι οι αγοραστές να την επιβεβαιώσουν ως πυθμένα.

The post Bitcoin crashed and flushed leverage out, but is the bottom here yet? appeared first on CryptoSlate.