Η Χρυσή Εποχή των Κρυπτονομισμάτων Τελείωσε, Προειδοποιεί Κορυφαίος Trader

Ο CryptoCred, ο εξέχων trader και εκπαιδευτής πίσω από το Breakout, προειδοποίησε ότι η παλιά δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων ενδέχεται να μην προσφέρει πλέον την ευρεία, αντανακλαστική ανοδική κίνηση που χαρακτήριζε τους προηγούμενους κύκλους. Σε μια ευθεία αξιολόγηση που δημοσίευσε στο X, ο Cred υποστήριξε ότι η απλή συμμετοχή δεν αρκεί πλέον, καθώς η ποιότητα της αγοράς, η ρευστότητα, η συσχέτιση και η κερδοσκοπική προσοχή επιδεινώνονται ταυτόχρονα.

«Η τρέχουσα κατάσταση του crypto είναι λίγο άθλια», έγραψε ο Cred, δίνοντας τον τόνο για μια κριτική που ξεπερνούσε την βραχυπρόθεσμη αδυναμία τιμών. Το επιχείρημά του δεν ήταν απλώς ότι οι αγορές είναι πτωτικές ή ότι τα altcoin έχουν αποδώσει λιγότερο. Ήταν ότι οι παραδοχές που οι traders κουβαλούσαν από προηγούμενους κύκλους μπορεί πλέον να είναι δομικά λιγότερο αξιόπιστες.

Το Crypto Αντιμετωπίζει Ένα Σκληρό Νέο Πρόβλημα

Στο επίκεντρο της θέσης του βρίσκεται η ιδέα ότι η κεφαλαιοποίηση αγοράς έχει γίνει ένας κακός δείκτης ποιότητας. Ο Cred υποστήριξε ότι μεγάλο μέρος των κορυφαίων 50 αποτελείται πλέον από «ghost coins ή φουσκωμένο governance slop» που έχει αποδώσει λιγότερο και είναι δύσκολο να αντιμετωπιστεί ως επενδύσιμο. Αυτό έχει σημασία διότι οι προηγούμενοι κύκλοι επέτρεπαν συχνά στους traders να χρησιμοποιούν το μέγεθος και τη ρευστότητα ως χονδρικά φίλτρα για σχετική ασφάλεια. Κατά την άποψή του, αυτή η συντόμευση έχει γίνει λιγότερο χρήσιμη.

Το πρόβλημα είναι ακόμα πιο έντονο στο κατώτερο άκρο της καμπύλης κινδύνου. Ο Cred είπε ότι η μακρά ουρά των κερδοσκοπικών κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων έχει μετατοπιστεί από μια αρένα υψηλού κινδύνου-υψηλής ανταμοιβής σε κάτι πιο αρπακτικό και χρονικά ευαίσθητο, όπου η πολύ μεγάλη διακράτηση μπορεί να σημαίνει ότι θα παγιδευτείς από insiders, μισθοφορική ρευστότητα ή βίαιες ρότες. Το αποτέλεσμα είναι μια αγορά όπου η κερδοσκοπία εξακολουθεί να υπάρχει, αλλά η κατανομή κινδύνου και ανταμοιβής έχει αλλάξει.

«Όλα είναι εξαιρετικά συσχετισμένα και δεν μπορείς να κάνεις ουσιαστικά στοιχήματα βάσει τομέων καθώς όλα συγκλίνουν σε έναν στενά συσχετισμένο χυλό, ειδικά στην πτώση», έγραψε. «Η ευρεία alt season είναι ένα κατάλοιπο του παρελθόντος που είναι πολύ δύσκολο να αναπαραχθεί δεδομένου ότι υπάρχουν απλώς πάρα πολλά coins και η περίσσεια κερδοσκοπίας δεν συμβαίνει πλέον στα κεντρικά ανταλλακτήρια.»

Αυτό το σημείο έρχεται απευθείας σε αντίθεση με μία από τις πιο ανθεκτικές αφηγήσεις κύκλου του crypto: ότι το κεφάλαιο τελικά περιστρέφεται από το BTC στα majors, μετά στα mid-caps, και τελικά στην κερδοσκοπική μακρά ουρά. Το επιχείρημα του Cred είναι ότι η αγορά έχει γίνει πολύ κατακερματισμένη για να λειτουργήσει καθαρά αυτή η ροή. Με πάρα πολλά tokens να ανταγωνίζονται για προσοχή και μεγάλο μέρος της υψηλότερης ταχύτητας κερδοσκοπίας να συμβαίνει μακριά από τα κεντρικά ανταλλακτήρια, το κλασικό φαινόμενο πλούτου της «alt season» γίνεται δυσκολότερο να αναπαραχθεί.

Επεσήμανε επίσης μια μεταστροφή φήμης. Το crypto, κατά την άποψή του, δεν είναι πλέον το προφανές μέτωπο για κερδοσκοπικό κεφάλαιο. Η θεσμική ζήτηση έχει στραφεί προς την τεχνητή νοημοσύνη, ενώ η λιανική όρεξη έχει απορροφηθεί από τα 0DTE options, μεμονωμένες μετοχές και άλλες υψηλού βήτα τοποθεσίες. Αυτό δεν σημαίνει ότι το crypto δεν έχει αγοραστές. Σημαίνει ότι μπορεί να μην μονοπωλεί πλέον την όρεξη για ασύμμετρο κίνδυνο.

Το πιο σημαντικό μέρος της ανάρτησης του Cred μπορεί να είναι ο ισχυρισμός του ότι η κυρτότητα έχει ισοπεδωθεί. Ακόμα και περιουσιακά στοιχεία που κάποτε θεωρούνταν σχετικά ασφαλές crypto beta, συμπεριλαμβανομένων του BTC και του ETH, έχουν απογοητεύσει ορισμένες από τις παλιές προσδοκίες του κύκλου, υποστήριξε. Η γνώριμη λογική της αγοράς βαθιών πτώσεων επειδή νέα υψηλά και εκρηκτική ανοδική κίνηση υποτίθεται ότι θα ακολουθούσαν έχει γίνει δυσκολότερο να δικαιολογηθεί εάν το μέγεθος και η αξιοπιστία αυτών των ανακάμψεων αποδυναμώνονται.

«Η κυρτότητα έχει ισοπεδωθεί», έγραψε ο Cred. «Ακόμα και πολλά από τα ιστορικά ασφαλή blue chip έχουν αποδώσει λιγότερο και η ιστορική άγκυρα του "αγόρασε βαθιές πτώσεις γιατί τα all-time highs είναι εγγυημένα και εκρηκτικά" έχει απογοητεύσει. Όλα τα σκουπίδια που αντέχαμε λόγω των προσιτών τεράστιων εφέ τάσης και ορμής είναι τώρα πιο δύσκολο να δικαιολογηθούν επειδή τα ίδια εφέ αποδυναμώνονται ή αποροφώνται σε άλλες αρένες.»

Ο Cred αναγνώρισε το προφανές αντεπιχείρημα: τους κύκλους. Το crypto έχει περάσει επανειλημμένα από περιόδους όπου η δομή της αγοράς φαινόταν σπασμένη πριν επιστρέψει η ρευστότητα και αναζωπυρωθεί η όρεξη για κίνδυνο. Αλλά είπε ότι ο πιο πρόσφατος κύκλος υποστηρίζει την ανησυχία του, επειδή τα κέρδη ήταν «εξαιρετικά συγκεντρωμένα» και όχι ευρείας βάσης, και «κάτι πολύ προφανώς έσπασε μετά τις 10/10.»

Το συμπέρασμά του ήταν ότι το trading κρυπτονομισμάτων απαιτεί τώρα μεγαλύτερη ακρίβεια από ό,τι σε παλαιότερες εποχές. Ο συγχρονισμός μόνο μπορεί να μην αρκεί πλέον εάν η ανερχόμενη παλίρροια δεν σηκώνει ολόκληρη την αγορά. Η επιλογή έχει μεγαλύτερη σημασία. Το ίδιο και η πραγματική ικανότητα trading.

«Η συμμετοχή μόνη της μπορεί να είναι πλεονέκτημα εάν η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι αρκετά νωρίς και/ή αρκετά υποτιμημένη», έγραψε ο Cred. «Δεν νομίζω ότι αυτό ισχύει πλέον, και μπορεί πραγματικά να χρειαστεί να μάθουμε πώς να κάνουμε trading.»

Κατά τη στιγμή της δημοσίευσης, η συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς κρυπτονομισμάτων ανερχόταν σε $2,57 τρισεκατομμύρια.