ΔΝΤ προειδοποιεί ότι η τοκενοποίηση θα μπορούσε να φέρει κρυπτονομισματικούς κινδύνους στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές

Η τοκενοποίηση, η αναπαράσταση πραγματικών περιουσιακών στοιχείων σε ένα blockchain, θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τόσο τις κρυπτοαγορές όσο και τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά, ενώ εισάγει νέους κινδύνους που οι ρυθμιστικές αρχές δεν είναι ακόμη εξοπλισμένες να διαχειριστούν, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ).

Σε μια νέα έκθεση, το ΔΝΤ περιέγραψε την τοκενοποίηση ως κάτι περισσότερο από μια τεχνική αναβάθμιση των αγορών. Μεταφέροντας περιουσιακά στοιχεία όπως χρήματα, ομόλογα και κεφάλαια σε κοινόχρηστα blockchains, οι συναλλαγές μπορούν να διακανονιστούν άμεσα, εξαλείφοντας τους διαμεσολαβητές και μειώνοντας τις καθυστερήσεις που χαρακτηρίζουν τις σημερινές αγορές.

Το ΔΝΤ αναφέρει ότι ο "ατομικός διακανονισμός" που φέρνει η τοκενοποίηση στον χρηματοοικονομικό κόσμο θα μπορούσε να μειώσει τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και να αναγκάσει τις εταιρείες να διαχειρίζονται τη ρευστότητα σε πραγματικό χρόνο.

"Τα γεγονότα άγχους είναι πιθανό να εκτυλιχθούν ταχύτερα, αφήνοντας λιγότερο χρόνο για διακριτική παρέμβαση", αναφέρει η έκθεση. "Επομένως, η διασφάλιση της σταθερότητας απαιτεί η διαχείριση τοκενοποιημένων περιουσιακών στοιχείων να παραμένει αγκυροβολημένη σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία διακανονισμού, νομικά αναγνωρισμένη οριστικότητα και ισχυρές ρυθμίσεις διακυβέρνησης."

Η έκθεση επισημαίνει τα stablecoins — tokens των οποίων η αξία είναι συνδεδεμένη με ένα νόμισμα fiat — ως βασική γέφυρα μεταξύ κρυπτονομισμάτων και παραδοσιακών χρηματοοικονομικών. Αυτά θα μπορούσαν να γίνουν ευρέως χρησιμοποιούμενα περιουσιακά στοιχεία διακανονισμού σε τοκενοποιημένες πλατφόρμες, ανέφερε η έκθεση.

Ωστόσο, η αξιοπιστία τους εξαρτάται από τα αποθεματικά και τα συστήματα εξαγοράς, αφήνοντάς τα εκτεθειμένα σε κινδύνους υπό πίεση.

Το ΔΝΤ προειδοποίησε επίσης ότι οι ταχύτερες, αυτοματοποιημένες αγορές θα μπορούσαν να ενισχύσουν τη μεταβλητότητα, ενώ τα έξυπνα συμβόλαια που ενεργοποιούν κλήσεις περιθωρίου ή ρευστοποιήσεις μπορεί να επιταχύνουν τις πωλήσεις κατά τη διάρκεια των πτώσεων. Τέτοιες ταχείες πτώσεις έχουν παρατηρηθεί στις κρυπτοαγορές,

Τα τοκενοποιημένα περιουσιακά στοιχεία μπορούν επίσης να μετακινηθούν άμεσα μεταξύ δικαιοδοσιών, περιπλέκοντας την εποπτεία και εγείροντας ανησυχίες σχετικά με τη φυγή κεφαλαίων και την υποκατάσταση νομίσματος στις αναδυόμενες αγορές, έγραψε το ΔΝΤ.

Ο οργανισμός ζήτησε σαφέστερα νομικά πλαίσια και ισχυρότερη παγκόσμια συντονισμό, υποστηρίζοντας ότι χωρίς αυτά, τα τοκενοποιημένα χρηματοοικονομικά θα μπορούσαν να εμβαθύνουν τον κατακερματισμό αντί να βελτιώσουν την αποτελεσματικότητα.

Η τοκενοποίηση αποτελεί αυξανόμενο θέμα στον κρυπτονομισματικό τομέα. Τα περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου που προστέθηκαν σε blockchain έχουν ήδη ξεπεράσει τα 23,2 δισεκατομμύρια δολάρια σύμφωνα με δεδομένα του DeFiLlama. Εξαιρουμένων των stablecoins, η πλειονότητα αυτού του αριθμού είναι με τη μορφή τοκενοποιημένου χρυσού ή κεφαλαίων χρηματαγοράς.