Der Derivatemarkt von Bitcoin ist zwischen Milliarden-Dollar-Liquidationsbändern für Long- und Short-Positionen eingeklemmt, wodurch BTC nur einen sauberen Ausbruch von einem gewaltsamen, erzwungenen Volatilitätsanstieg entfernt ist.

Der Derivatemarkt von Bitcoin (BTC) ist um eine enge Preisspanne gewunden, die Milliarden von Dollar an erzwungenen Liquidationen in beide Richtungen freisetzen könnte. Frische Coinglass-Daten zeigen eine dichte Liquidationsmauer direkt unter dem aktuellen Spot-Preis, mit einer fast symmetrischen Short-Squeeze-Tasche darüber. Diese Konstellation lässt BTC-Hebelhändler gewaltsamen Bewegungen ausgesetzt, falls der Preis bedeutsam aus seiner aktuellen Spanne ausbricht.

Laut Coinglass würden die kumulativen Long-Liquidationen an den wichtigsten zentralisierten Börsen bei einem Rückgang von BTC unter 70.180 Dollar etwa 1,79 Milliarden Dollar erreichen. Diese Zahl spiegelt das Ausmaß der gehebelten Aufwärtswetten wider, die sich während Bitcoins jüngster Aufwärtsbewegung angesammelt haben. Ein sauberer Durchbruch durch dieses Niveau birgt das Risiko, ein klassisches kaskadierendes Liquidationsereignis auszulösen, bei dem erzwungene Verkäufe durch Margin Calls den Preis nach unten drücken und zusätzliche Long-Positionen ausschalten, wenn Sicherheitsniveaus durchbrochen werden.

Bitcoin gefangen in 3.000-Dollar-breitem Liquidationskorridor, während sich der Hebel auf beiden Seiten aufbaut

Auf der anderen Seite steigt die kumulative Short-Liquidationsintensität an den wichtigsten CEXs auf etwa 1,684 Milliarden Dollar, wenn BTC über 77.211 Dollar ausbricht. In der Praxis entsteht dadurch ein etwa 7.000 Dollar breiter „Liquidationskorridor", in dem sowohl Bullen als auch Bären an den Extremen mit Milliarden-Dollar-Schmerzpunkten konfrontiert sind. Für Market Maker und größere Fonds fungieren diese Bänder als Liquiditätsziele: Niveaus, auf denen sie nach erzwungenem Fluss jagen, Spreads erweitern und Größe in mechanisch getriebene Aufträge aussteigen können.​

Für Spot-Händler bedeutet die aktuelle Struktur, dass die scheinbare Ruhe im Bereich der Allzeithochs täuschend ist. Da sich das Open Interest um enge Liquidationsschwellen gruppiert, neigt die Volatilität dazu, abrupt neu bewertet zu werden, wobei eine Seite des Marktes effektiv zur Kapitulation gezwungen wird, sobald BTC eine der beiden Grenzen bedeutsam testet. Bis diese Liquidationsmauern beseitigt oder der Hebel reduziert wird, handelt Bitcoin in einem hebelgetriebenen Minenfeld, wo eine Bewegung von wenigen Tausend Dollar fast 2 Milliarden Dollar an erzwungenen Verkäufen oder Short-Deckungen in einem einzigen Schwung freisetzen könnte.