MTN MoMo überschreitet die 500-Milliarden-Dollar-Transaktionsmarke, während sich die Kreditvergabe verdreifacht, aber Nigeria hinkt weiterhin hinterher

Die Mobile-Money-Plattform der MTN Group verarbeitete im Jahr 2025 einen Transaktionswert von 500,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 37,6% in konstanter Währung. Diese Zahl allein erfordert Kontext.

Auf berichteter Basis, im Vergleich zu den 321,3 Milliarden US-Dollar, die MTN im Jahr 2024 verarbeitete, liegt die Steigerung im Jahresvergleich näher bei 55,7%, eine Zahl, die teilweise durch Währungsbewegungen aufgebläht ist, aber nach jedem Maßstab außergewöhnlich ist.

Das Transaktionsvolumen stieg im gleichen Zeitraum um 14,9% auf 23,3 Milliarden. Die Lücke zwischen Volumenwachstum und Wertwachstum erzählt die interessantere Geschichte. Afrikaner führen nicht nur häufiger Transaktionen auf der Plattform von MTN durch. Sie führen Transaktionen in größeren Beträgen durch, was auf eine Verschiebung von Guthaben-Aufladungen und kleinen Peer-to-Peer-Überweisungen hin zu höherwertigen kommerziellen Aktivitäten hinweist.

Wo findet diese kommerzielle Aktivität statt? Ghana, Uganda und in zunehmendem Maße Ruanda. Wo skaliert sie auffällig nicht im gleichen Tempo? Nigeria.

Der Kreditanstieg

Die herausragende Zahl in MTNs Fintech-Ergebnissen 2025 ist nicht der halbe Billion Transaktionswert. Es ist der Gesamtkreditwert von 3,5 Milliarden US-Dollar, der über die Plattform ermöglicht wurde, ein Anstieg um 80,4% in konstanter Währung. Um das in Perspektive zu setzen, verdoppelte sich MTNs Kreditgeschäft innerhalb eines Jahres ungefähr.

MTN führte den Anstieg auf eine höhere Nutzung seines Marktplatz-Kreditangebots und des MoMo Advance-Programms zurück, insbesondere in Uganda und Ghana. Neue Produkteinführungen in Ruanda, Sambia, Kamerun und Kongo-Brazzaville verliehen zusätzlichen Schwung.

Was nicht offengelegt wurde, ist die Ausfallrate bei diesen Krediten, die durchschnittliche Laufzeit oder die Zinsstruktur. 

Für einen Journalisten, der über räuberische Kreditvergabe im afrikanischen Fintech berichtet, sind dies die Fragen, die sich natürlich aus einem Anstieg der Kreditvergabe um 80% in einem einzigen Jahr ergeben.

Das Kreditwachstum liegt auch innerhalb einer umfassenderen strukturellen Verschiebung. Erweiterte Dienste, zu denen Kredite, Versicherungen, Anlageprodukte und digitale Zahlungen gehören, machen nun 34,1% des gesamten MoMo-Umsatzes aus, gegenüber etwa 29,9% im Jahr 2024. Dieser Gewinn von 4,2 Prozentpunkten stellt eine Neupositionierung des Geschäfts dar. MTN ist kein Zahlungsunternehmen, das einige Kredite vergibt. Es wird zu einem Finanzdienstleistungsunternehmen, das noch eine Telekommunikationslizenz besitzt.

Ghana als politische Fallstudie

Ghanas Fintech-Umsatz stieg in konstanter Währung um 33,3% auf ~5,85 Milliarden GH₵ (~5,85 Milliarden GH₵), wobei die aktiven Nutzer um 12,3% auf 19,3 Millionen anstiegen. Der Haupttreiber war die Politik, nicht das Produkt. Ghana schaffte 2025 seine E-Abgabe ab, eine Transaktionssteuer, die die Mobile-Money-Aktivität seit ihrer Einführung im Jahr 2022 unterdrückt hatte. Nach dem Wegfall der Abgabe stiegen die Abhebungs- und Überweisungsvolumina um 26,2% in konstanter Währung, da die Nachfrage wieder anzog.

Erweiterte Dienste in Ghana wuchsen in konstanter Währung um 51,6%, was die Produktakzeptanz widerspiegelt, während sich die ghanaische Wirtschaft stabilisierte. Ein stärkerer Cedi und nachlassende Inflation gaben den Verbrauchern mehr Kapazität für höherwertige Transaktionen und den Appetit, Kredit-, Versicherungs- und Anlageprodukte auszuprobieren.

Im vierten Quartal führte MTN in Ghana ein Investmentfondsprodukt ein, das es Kunden ermöglicht, direkt über MoMo in ghanaische Aktien und Anleihen zu investieren. Dieses Produkt ist eine direkte Herausforderung für den Makler- und Vermögensverwaltungssektor. Nigerias Regulierungsbehörden und Fintech-Akteure sollten es genau beobachten.

Die Ghana-Geschichte enthält eine direkte Lektion für Nigerias Fintech-Politikdebatte. Transaktionssteuern, ob speziell auf Mobile Money oder allgemein auf elektronische Überweisungen, unterdrücken finanzielle Aktivitäten und beeinträchtigen überproportional Nutzer mit niedrigem Einkommen, die keine Alternativen haben. Ghanas Erholung nach der Abschaffung der E-Abgabe ist der Datenpunkt, der in dieser Argumentation zu zitieren ist.

Die Nigeria-Lücke

MTN Group CEO Ralph Mupita räumte am Montag ein, dass Nigeria die größte Fintech-Herausforderung des Unternehmens bleibt. Er zitierte 'grüne Triebe', eine Formulierung, die das Bewusstsein für Unterperformance ohne klaren Zeitplan für die Lösung andeutet.

Ralph Mupita

Die Gründe sind strukturell. Nigerias CBN war vorsichtig bei der Vergabe vollständiger Mobile-Money-Betreiberlizenzen an Telekommunikationsunternehmen und bevorzugt ein Zahlungsdienstleistungsbankenmodell, das das Spektrum der Dienstleistungen einschränkt, die MTN anbieten kann. OPay und PalmPay, beides Fintech-Unternehmen ohne den Telekommunikations-Overhead, haben aggressiv den Agenten-Banking-Markt erobert, den MTN sonst allein durch Netzwerkreichweite dominieren würde.

Im Jahr 2024 zeigten MTNs eigene Ergebnisse, dass Bemühungen zur Rationalisierung von Agenten in Nigeria die aktive Agentenanzahl der Gruppe um 9% auf 1,2 Millionen senkten. Die Erholung im Jahr 2025 auf 1,4 Millionen, ein Anstieg um 19,4%, deutet darauf hin, dass MTN dieses Netzwerk wieder aufgebaut hat, aber die zugrunde liegende Frage bleibt.

Kann MTN Nigeria im Fintech-Bereich gegen wendige, regulierungsnative Rivalen konkurrieren, während es eine schwerere Kostenstruktur trägt?

Mupita markierte auch die strukturelle Trennung des Fintech-Geschäfts in Schlüsselmärkten als Priorität und stellte fest, dass es sich in der Regulierungsphase befindet. Diese Trennung, falls in Nigeria abgeschlossen, würde es MTN ermöglichen, externe Investitionen in die Fintech-Tochtergesellschaft anzuziehen, ohne die Einschränkung durch die börsennotierte Telekommunikations-Muttergesellschaft. Es würde auch eine klarere Abrechnung dessen erzwingen, was das Fintech-Geschäft tatsächlich verdient und kostet auf dem nigerianischen Markt, eine Zahl, die MTN nicht isoliert offengelegt hat.

Was die Agenten- und Händlerzahlen offenbaren

MTNs Agentennetzwerk wuchs 2025 um 19,4% auf 1,4 Millionen und kehrte die im Jahr 2024 verzeichnete Kontraktion um. Händler-Akzeptanzstellen wuchsen um 15,7% auf 2,1 Millionen. Das sind Vertriebsinfrastrukturzahlen, nicht nur Fintech-Kennzahlen.

In Märkten, in denen Smartphone-Durchdringung und Internetzugang lückenhaft bleiben, ist der physische Agent das Finanzsystem für einen großen Teil der Bevölkerung. MTNs Fähigkeit, dieses Netzwerk zu vergrößern und gleichzeitig Kunden zu erweiterten digitalen Diensten zu drängen, ist die operative Herausforderung im Zentrum seiner Ambition 2030-Strategie.

Grenzüberschreitende Überweisungen erreichten 2025 6,2 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 10,9%, da MTN direkte Integrationen mit formellen Überweisungskanälen aufbaute, um Verkehr aus informellen Korridoren abzuziehen. Diese Wachstumsrate ist langsamer als die meisten anderen Kennzahlen im Fintech-Geschäft, was darauf hindeutet, dass der informelle Korridor anhaltend ist. Preis, Bequemlichkeit und Vertrauen sind immer noch Barrieren.

Die strukturelle Frage

MTNs Fintech-Umsatz erreichte 2025 auf Pro-forma-Basis 28,8 Milliarden R (~1,71 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg um 23,2% in konstanter Währung. Das Geschäft ist groß, wächst und wird zunehmend profitabel am Rand. Die EBITDA-Marge für Fintech bleibt im mittleren bis hohen 30%-Bereich, über den meisten reinen afrikanischen Fintechs und komfortabel über MTNs Konnektivitätsgeschäft.

Die Ambition 2030-Strategie positioniert Fintech als eine von drei Säulen neben Konnektivität und digitaler Infrastruktur. Die Zahlen unterstützen diese Positionierung.

Die Frage, die MTN noch nicht öffentlich beantwortet hat, ist, wie Fintech als eigenständige Einheit aussieht, Markt für Markt, sobald die strukturellen Trennungen abgeschlossen sind. 

Ghana und Uganda sind am ausgereiftesten. Nigeria ist am wichtigsten. Die Lücke zwischen diesen beiden Fakten ist, wo MTNs Fintech-Geschichte in den nächsten drei Jahren geschrieben wird.

MTN MoMo: 2024 vs 2025 auf einen Blick

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