Kupfer erholte sich um etwa 2% nach dem starken Rückgang am Freitag

Kupfer stieg um etwa 2% und machte damit den starken Rückgang vom Freitag rückgängig, da Händler wieder zur Idee zurückkehrten, dass sich der Markt im Jahr 2026 anspannen könnte.

Die Preise an der London Metal Exchange erreichten während des Mittagshandels in Shanghai 11.656,50 $ pro Tonne, nachdem das Metall in der vorherigen Sitzung um 3% eingebrochen war. Dieser Rückgang kam, als Technologieaktien mit Bezug zu künstlicher Intelligenz an der Wall Street einbrachen und die gesamten Nachfrageaussichten mit sich zogen.

Die Kurserholung heute kam schnell und mit Wucht, da das Metall kurz vor dem Ausverkauf einen Rekordwert nahe 12.000 $ pro Tonne erreicht hatte. Zink gewann 1,1% und Aluminium legte 0,4% zu.

Analysten warnen vor Angebotsengpässen und steigender Nachfrage

Kupfer ist in diesem Jahr um mehr als 30% gestiegen. Probleme im Bergbau haben das Angebot reduziert, und Händler haben riesige Lieferungen in die Vereinigten Staaten verschoben, um möglichen Zöllen im Rahmen der Handelshaltung von Präsident Donald Trump für 2025 zuvorzukommen.

Investitionen in grüne Energie und Stromnetze haben Erwartungen für eine stärkere langfristige Nachfrage geweckt. Citi-Analysten sagten, dass das Metall aufgrund des knappen Minenangebots und des anhaltenden "Hortens" innerhalb der Vereinigten Staaten mit erheblichen Engpässen konfrontiert sein könnte.

Citi sagte: "Wir erwarten, dass die USA globale Kupferbestände horten und in einem Bullenfall weitere Bestände aus dem bereits erschöpften Nicht-US-Bestand ziehen werden", und fügte hinzu, dass die Preise Anfang 2026 13.000 $ pro Tonne und im zweiten Quartal des nächsten Jahres sogar 15.000 $ erreichen könnten.

Avatar Commodities CEO Andrew Glass sagte, dass die Konstellation auf "stratosphärische neue Höchststände" hindeutet, angetrieben durch US-Bevorratung, die das Angebot außerhalb des Landes reduziert.

Glass sagte, dass die Rallye eine "höchst unregelmäßige Verzerrung" widerspiegelt, die hauptsächlich durch Zollbedenken und nicht durch reguläre Angebots- und Nachfrageströme angeheizt wird, und fügte hinzu, dass die chinesische Nachfrage schwach geblieben ist. ING-Strategin Ewa Manthey sagte, dass die Preise im nächsten Jahr 12.000 $ pro Tonne erreichen könnten und warnte, dass höhere Preise die Margen in energieintensiven Branchen belasten werden.

Die Spotpreise erreichten am Freitag 11.816 $ pro Tonne, während die 3-Monats-LME-Futures bei 11.515 $ schlossen, was die globalen Benchmarks in diesem Jahr um etwa 36% und im letzten Monat um 9% anhob.

Zölle treiben US-Zuflüsse an und erschöpfen globale Bestände

Die Kupfer-Rallye wurde hauptsächlich durch globale Bedenken ausgelöst, dass Trump ab 2027 Zölle auf raffinierte Kupferimporte erheben wird, weshalb Käufer nun Lieferungen in die USA beschleunigen. Daten von StoneX zeigten, dass die US-Zuflüsse in diesem Jahr um etwa 650.000 Tonnen gestiegen sind, wodurch die Bestände auf etwa 750.000 Tonnen angestiegen sind.

An der LME wurde Kupfer zuletzt für eine 3-Monats-Lieferung bei etwa 11.515 $ pro Tonne gehandelt, während COMEX-März-Futures bei etwa 11.814 $ lagen, was starke Arbitrage-Anreize schafft. Dieser Sog hat Bestände von der LME abgezogen, die als Markt letzter Instanz fungiert.

Bestandsdaten zeigten Kupferbestände von etwa 165.000 Tonnen, wobei etwa 66.650 Tonnen, rund 40%, in stornierten Warrants gebunden sind, was bedeutet, dass dieses Metall für die Lieferung reserviert und nicht für den offenen Markt verfügbar ist. Die LME-Bestände sind seit Jahresbeginn um fast 40% gesunken.

Unterdessen bezeichnete die Deutsche Bank 2025 als "ein stark gestörtes Jahr", da große Bergbauunternehmen ihre Produktionsziele senken. Aktualisierte Prognosen großer Produzenten reduzierten das erwartete Angebot für 2026 um etwa 300.000 Tonnen. Die Bank sagte, dass der Markt im Defizit bleiben wird, wobei die engste Periode im vierten Quartal 2025 und im ersten Quartal 2026 erwartet wird.

Glencore senkte seinen Produktionsausblick für 2026 auf 810.000-870.000 Tonnen aufgrund reduzierter Beschaffung aus der Collahuasi-Mine, die es zusammen mit Anglo American besitzt. Rio Tinto teilte Reuters mit, dass die Produktion im nächsten Jahr auf 800.000-870.000 Tonnen fallen könnte, unter dem diesjährigen Ziel von 860.000-875.000 Tonnen.

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