Tankan-Umfrage zeigt nachlassende Handelsängste, aber steigende Kostenbelastungen

Die Bank of Japan (BoJ) ist die japanische Zentralbank, die die Geldpolitik im Land festlegt. Ihr Auftrag ist die Ausgabe von Banknoten und die Durchführung von Währungs- und Geldkontrolle zur Gewährleistung der Preisstabilität, was ein Inflationsziel von etwa 2% bedeutet.

Die Bank of Japan begann 2013 mit einer ultra-lockeren Geldpolitik, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Inflation in einem niedrig-inflationären Umfeld zu fördern. Die Politik der Bank basiert auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE) oder dem Drucken von Geld zum Kauf von Vermögenswerten wie Staats- oder Unternehmensanleihen, um Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 verstärkte die Bank ihre Strategie und lockerte die Politik weiter, indem sie zunächst negative Zinssätze einführte und dann direkt die Rendite ihrer 10-jährigen Staatsanleihen kontrollierte. Im März 2024 erhöhte die BoJ die Zinssätze und zog sich damit effektiv von der ultra-lockeren geldpolitischen Haltung zurück.

Der massive Stimulus der Bank führte zu einer Abwertung des Yen gegenüber seinen wichtigsten Währungspartnern. Dieser Prozess verschärfte sich 2022 und 2023 aufgrund einer zunehmenden politischen Divergenz zwischen der Bank of Japan und anderen wichtigen Zentralbanken, die sich dafür entschieden, die Zinssätze stark zu erhöhen, um gegen jahrzehntelang hohe Inflationsraten zu kämpfen. Die Politik der BoJ führte zu einer Ausweitung der Differenz zu anderen Währungen und drückte den Wert des Yen nach unten. Dieser Trend kehrte sich 2024 teilweise um, als die BoJ beschloss, ihre ultra-lockere Geldpolitik aufzugeben.

Ein schwächerer Yen und der Anstieg der globalen Energiepreise führten zu einem Anstieg der japanischen Inflation, die das 2%-Ziel der BoJ überschritt. Die Aussicht auf steigende Gehälter im Land – ein Schlüsselelement, das die Inflation anheizt – trug ebenfalls zu dieser Entwicklung bei.