OCBC-Strategen Sim Moh Siong und Christopher Wong stellen fest, dass die Versteilerung der JGB-Kurve nach dem Energieschock Glaubwürdigkeitsrisiken der Bank of Japan (BoJ) offengelegt hat, wobei die Märkte zunehmend beunruhigt sind, dass die BoJ hinter der Kurve zurückbleibt. Sie erwarten eine Erhöhung um 25 Basispunkte am 28.04.2025, warnen jedoch, dass ein hawkisches Halten dazu führen könnte, dass USD/JPY in die 160er vordringt und eine Intervention des Finanzministeriums in Richtung 155 auslöst.
BoJ-Zinserhöhung als entscheidend für Yen angesehen
„Die BoJ steht vor einer wachsenden Glaubwürdigkeitsherausforderung. Der Schaden zeigt sich in der starken Versteilerung der JGB-Kurve nach dem durch den US-Iran-Krieg ausgelösten Energieschock – ein Ergebnis, das in starkem Kontrast zur Abflachung der Kurve nach Februar steht, die in anderen G10-Märkten zu beobachten war."
„Die Marktunruhe wächst, dass die BoJ hinter der Kurve zurückfällt, was den Druck für eine Zinserhöhung im April verstärkt, um die politische Glaubwürdigkeit wiederherzustellen."
„Unser Basisszenario ist eine Erhöhung um 25 Basispunkte am 28.04.2025, obwohl die aktuelle Preisbildung immer noch ein erhebliches Risiko eines hawkischen Haltens widerspiegelt."
„Eine ausbleibende Zinserhöhung würde wahrscheinlich dazu führen, dass USDJPY höher steigt, möglicherweise in die 160er, was eine Intervention des Finanzministeriums auslösen würde, die darauf abzielt, das Paar zurück in Richtung 155 zu treiben. Die jüngsten nachdrücklichen Äußerungen von Finanzminister Katayama deuten darauf hin, dass die Behörden bereit sind zu handeln."
„Dennoch bleiben wir vorsichtig gegenüber dem JPY und behalten unser USDJPY-Ziel von 155 für Ende 2026 bei."
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Künstliche-Intelligenz-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
Quelle: https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-credibility-risks-lift-upside-scope-ocbc-202604201117
