বিটকয়েনের সাপোর্ট সিস্টেম Q1-এ ভেঙে গেছে — এবং যে ক্রেতারা এটিকে ধরে রাখত তারা পিছিয়ে গেছে

২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিক শেষ হওয়ার সাথে সাথে, Bitcoin-এর দুর্বল পারফরম্যান্স একটি একক ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট ভাঙ্গনের চেয়ে কম মনে হচ্ছে এবং এটি এমন একটি বাজারের ফল যা গত কয়েক মাস ধরে ক্রমবর্ধমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক এবং ভূ-রাজনৈতিক চাপের মধ্যে ছিল।

৩১ মার্চ Q1 শেষ হওয়ার সাথে সাথে, Bitcoin প্রায় $৬৬,২৮০-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছিল এবং বছরের জন্য প্রায় ২৪% কমে গিয়েছিল, যেখানে S&P 500 ও ২০২২ সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ ত্রৈমাসিকের দিকে যাচ্ছিল কারণ বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ থেকে সরে গিয়েছিল।

ত্রৈমাসিক শুরু হয়েছিল এই প্রত্যাশা নিয়ে যে ETF যুগ, কর্পোরেট ট্রেজারি ক্রয়, এবং মার্কিন নীতির আরও বন্ধুত্বপূর্ণ পটভূমি ক্রিপ্টোকে সামনের পায়ে রাখতে পারে।

তবে, এটি শেষ হয়েছিল তেলের দাম $১০০-এর উপরে, ফলন বৃদ্ধি, এবং বাজার আবার জিজ্ঞাসা করছে যে Bitcoin একটি হেজ হিসাবে বেশি আচরণ করে নাকি একটি লিভারেজড সামষ্টিক অর্থনৈতিক ট্রেড হিসাবে।

রিপোর্টিং সময়কালে, BTC-এর নিম্নগামী চলন একটি উৎস থেকে আসেনি। বরং, দুর্বল মূল্য পারফরম্যান্স যুদ্ধ-চালিত শক্তি ধাক্কা, Federal Reserve শিথিলকরণে আস্থা হ্রাস, নরম প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা, নিয়মিত মাইনার বিক্রয়, পুরাতন ধারকদের নির্বাচনী ঝুঁকি হ্রাস, এবং প্রতিরক্ষামূলক ডেরিভেটিভ পজিশনিং দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল, যা সবই ত্রৈমাসিকের টোনে প্রভাব ফেলেছিল।

মার্চের শেষের দিকে, কিছু সবচেয়ে ভারী বিক্রয় চাপ কমেছিল, তবে বাজারে এখনও বিস্তৃত, আক্রমণাত্মক ক্রয়ের অভাব ছিল যা সাধারণত একটি টেকসই পুনরুদ্ধারকে সংজ্ঞায়িত করে।

যুদ্ধ, তেল এবং ফলন ত্রৈমাসিক পুনরায় সেট করেছে

সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ বছরের প্রথম তিন মাসে Bitcoin-কে রূপ দিয়েছিল, তবে নিষ্পত্তিমূলক পরিবর্তন এসেছিল ফেব্রুয়ারিতে, যখন মার্কিন, ইসরায়েল এবং ইরানের মধ্যে সামরিক উত্তেজনা শুরু হয়েছিল, বিনিয়োগকারীদের একসাথে মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হার এবং ঝুঁকির এক্সপোজার পুনর্মূল্যায়ন করতে বাধ্য করেছিল।

যুদ্ধের কারণে, তেলের দাম তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছিল কারণ বিনিয়োগকারীরা মধ্যপ্রাচ্য জুড়ে বৃহত্তর ব্যাঘাতের সম্ভাবনার মূল্য নির্ধারণ করেছিল, Brent crude ধারাবাহিকভাবে $১০০-এর উপরে লেনদেন হচ্ছিল এই সতর্কতার মধ্যে যে হরমুজ প্রণালীতে দীর্ঘায়িত কোনো ব্যাঘাত দামকে আরও বেশি পাঠাতে পারে।

এটি বৈশ্বিক বাজারে চাপ যোগ করেছিল যা ইতিমধ্যে অসম বৃদ্ধি এবং অবিরাম মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগের সাথে লড়াই করছিল।

বাজার বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে শক্তিতে পদক্ষেপ সরাসরি সুদের হার বাজারে প্রভাব ফেলেছিল, যেখানে বিনিয়োগকারীরা যারা বছরের শুরুতে একটি বন্ধুত্বপূর্ণ নীতি পথের প্রত্যাশা করেছিল তারা পরিবর্তে এই সম্ভাবনার মুখোমুখি হয়েছিল যে উচ্চ জ্বালানি খরচ মুদ্রাস্ফীতি আটকে রাখবে এবং Federal Reserve-এর পরবর্তী পদক্ষেপগুলি জটিল করবে।

ফলস্বরূপ, ১০-বছরের Treasury ফলন সংক্ষিপ্তভাবে ৪.৫০%-এর কাছাকাছি পৌঁছেছিল শিথিল হওয়ার আগে। এটি সুদের হার প্রত্যাশার একটি বিস্তৃত পুনর্মূল্যায়ন প্রতিফলিত করেছিল কারণ বাজার কম নিশ্চিত আর্থিক দৃষ্টিভঙ্গিতে সামঞ্জস্য করেছিল।

এদিকে, ইক্যুইটি নিম্নগামী হয়েছিল যখন সেই পুনর্মূল্যায়ন ছড়িয়েছিল। Reuters-এর মতে, S&P 500 ত্রৈমাসিকে প্রায় ৭% হ্রাসের পথে ছিল, চার বছরের মধ্যে এর সবচেয়ে দুর্বল ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্স।

Bitcoin একই সামষ্টিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থায় লেনদেন হয়েছিল। একদিকে, ভূ-রাজনৈতিক অশান্তি এবং ঐতিহ্যবাহী বাজারে ক্রমবর্ধমান অবিশ্বাস বিকল্প মূল্য সঞ্চয়স্থান, যেমন শীর্ষ ক্রিপ্টোর জন্য মামলা সমর্থন করেছিল।

অন্যদিকে, উচ্চতর Treasury ফলন এবং প্রচলিত নিরাপদ-আশ্রয় সম্পদের শক্তিশালী চাহিদা অনুমানমূলক পজিশন থেকে তারল্য নিষ্কাশন করেছিল, ডিজিটাল সম্পদের উপর চাপ সৃষ্টি করেছিল।

ফলাফল ছিল একটি বাজার যা প্রায় $৬০,০০০ এবং $৭২,০০০-এর মধ্যে আটকে ছিল, যেখানে ষাঁড় বা ভালুক কেউই একটি টেকসই প্রবণতা স্থাপন করতে সক্ষম হয়নি।

ত্রৈমাসিক শেষ পর্যন্ত দেখিয়েছে কতটা দ্রুত ভূ-রাজনৈতিক সংঘাত ক্রিপ্টো লেনদেনের পরিস্থিতি পুনর্গঠন করতে পারে। যা সহজতর আর্থিক পরিস্থিতির প্রত্যাশা নিয়ে বছর শুরু হয়েছিল তা পরিবর্তে যুদ্ধের ঝুঁকি, শক্তি ধাক্কা এবং আরও জটিল সুদের হার দৃষ্টিভঙ্গি দ্বারা সংজ্ঞায়িত একটি সময়কালে পরিণত হয়েছিল, Bitcoin এবং বিস্তৃত ডিজিটাল-সম্পদ বাজারকে একটি বিস্তৃত বৈশ্বিক ঝুঁকি পুনঃস্থাপনার মধ্যে লেনদেন করতে ছেড়ে দিয়ে।

ETF এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিড একটি শক শোষক হিসাবে কাজ করা বন্ধ করেছে

প্রথম ত্রৈমাসিকে প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা বাজারে রয়ে গিয়েছিল, তবে দাম কম চালিত করার বিস্তৃত সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ মোকাবেলা করার জন্য এটি আর যথেষ্ট শক্তিশালী ছিল না।

SoSoValue-এর ডেটা দেখিয়েছে যে Bitcoin ETF-গুলি বছরের প্রথম দুই মাসে $১.৮ বিলিয়ন নেট আউটফ্লো রেকর্ড করেছে, এরপর মার্চে প্রায় $১ বিলিয়ন ইনফ্লো হয়েছে।

এটি ত্রৈমাসিকের জন্য নয়টি পণ্যকে $৮০০ মিলিয়নেরও বেশি নেট আউটফ্লো সহ ছেড়ে গিয়েছে, একটি চিহ্ন যে স্পট প্রবাহ দুর্বল হয়ে গিয়েছে এবং ঝুঁকির অনুভূতি অবনতির সাথে স্থির সমর্থন প্রদান করার জন্য সংগ্রহ যথেষ্ট শক্তিশালী ছিল না।

প্যাটার্নটি পরামর্শ দিয়েছিল যে চাহিদা এখনও উপস্থিত ছিল, তবে বিক্রয় চাপ শোষণ করার জন্য প্রয়োজনীয় সামঞ্জস্যতা সহ আর আসেনি।

CoinShares চাহিদার মন্দাকে দুটি বিস্তৃত শক্তির সাথে যুক্ত করেছে যা বাজারে চাপ সৃষ্টি করছে: উদ্বেগ যে ইরান সংঘাত টেনে নিয়ে যাবে এবং জুন Federal Open Market Committee সভার জন্য প্রত্যাশার পরিবর্তন, যেখানে বিনিয়োগকারীরা সুদের হার কাটার মূল্য নির্ধারণ থেকে বৃদ্ধির ঝুঁকি বিবেচনা করার দিকে সরে গিয়েছে।

এই সমন্বয় ডিজিটাল সম্পদকে একই সামষ্টিক অর্থনৈতিক পুনর্মূল্যায়নের সম্মুখীন করেছিল যা অন্যান্য তারল্য-সংবেদনশীল লেনদেনকে আঘাত করেছিল।

এদিকে, কর্পোরেট ট্রেজারি লেনদেনে গতির একই ক্ষতি দেখা যেতে পারে, যা আগের বছরের একটি সংজ্ঞায়িত থিম। যা একসময় একটি বিস্তৃত পাবলিক-কোম্পানি সংগ্রহের গল্পের মতো দেখাচ্ছিল তা তীব্রভাবে সংকীর্ণ হয়েছে, ক্রমবর্ধমান ক্রয় একটি নামে কেন্দ্রীভূত হয়েছে যখন অন্যত্র কার্যকলাপ একটি ক্রল করার জন্য ধীর হয়েছে।

CryptoSlate আগে রিপোর্ট করেছে যে Strategy, পূর্বে MicroStrategy, এই দলের মধ্যে BTC ক্রয় কার্যকলাপ প্রাধান্য দিয়েছে, Michael Saylor-নেতৃত্বাধীন কোম্পানি রিপোর্টিং সময়কালে ৮৮,০০০-এর বেশি Bitcoin অধিগ্রহণ করেছে। এটি ২০২৫ সাল থেকে তার বৃহত্তম ত্রৈমাসিক সংগ্রহের একটি প্রতিনিধিত্ব করে।

Strategy বাইরে, চিত্রটি উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল ছিল। একই সময়কালে, অন্য সমস্ত Bitcoin ট্রেজারি কোম্পানি মিলিয়ে ২০২৫ সালে লেনদেনের উচ্চতায় ক্রয় করার চেয়ে কম কিনেছে।

কিছু ক্ষেত্রে, যে কোম্পানিগুলি ট্রেজারি সংগ্রহের প্রচার করেছিল তারা অন্য দিকে সরে যেতে শুরু করেছিল। Nakamoto মার্চে প্রায় ২৮৪ Bitcoin বিক্রি করেছে প্রায় $২০ মিলিয়নের জন্য, প্রতি কয়েন $৭০,৪২২ গড় বিক্রয় মূল্যে, ২০২৫ সালে $১১৮,১৭১ ওজনযুক্ত গড় মূল্যে ৫,৩৪২ BTC নেট ক্রয় করার পরে।

লেনদেন দেখিয়েছে কত দ্রুত লেনদেনের অর্থনীতি পরিবর্তিত হয়েছে। একটি কোম্পানি যা Bitcoin সংগ্রহের চারপাশে তার কৌশল তৈরি করেছিল সে তার পূর্ববর্তী ক্রয় প্রচারাভিযানের গড় মূল্যের চেয়ে অনেক নিম্ন স্তরে কয়েন বিক্রি করে শেষ হয়েছিল।

এই বিপরীততা অর্থায়ন মডেলের উপর বিস্তৃত চাপ প্রতিফলিত করেছিল যা গত বছরের ট্রেজারি বুম চালিত করেছিল। লেনদেন Bitcoin সমাবেশের সাথে গতি সংগ্রহ করেছিল এবং পাবলিক-মার্কেট বিনিয়োগকারীরা তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে পুরস্কৃত করেছিল যা তাদের ব্যালেন্স শীটের মাধ্যমে টোকেনে লিভারেজড এক্সপোজার দিয়েছিল।

Bitcoin বৃদ্ধির সাথে সাথে, অনেক সংস্থা তাদের ইতিমধ্যে ধারণ করা BTC-এর মূল্যের প্রিমিয়ামে শেয়ার ইস্যু করতে, নতুন মূলধন সংগ্রহ করতে এবং আরও কয়েন কিনতে সক্ষম হয়েছিল। কিছু ক্ষেত্রে, কোম্পানিগুলি তাদের এক্সপোজার প্রসারিত করতে ঋণ অর্থায়নে স্তরিত হয়েছিল।

মডেল ক্রমবর্ধমান দাম এবং প্রসারিত ইক্যুইটি প্রিমিয়ামের উপর নির্ভর করেছিল। একবার Bitcoin অগ্রসর হওয়া বন্ধ করলে, সেই কাঠামো বজায় রাখা কঠিন হয়ে উঠেছিল।

এটি সেক্টর জুড়ে একটি কঠোর প্রতিক্রিয়া লুপ তৈরি করেছিল। একটি নিম্ন Bitcoin দাম প্রতি শেয়ার নেট সম্পদ মূল্য হ্রাস করেছিল। নিম্ন নেট সম্পদ মূল্য এবং দুর্বল অনুভূতি ইক্যুইটি প্রিমিয়াম সংকুচিত করেছিল। সংকীর্ণ প্রিমিয়াম তারপর তাজা স্টক ইস্যুকে কম সংযোজনীয় করেছিল, কোম্পানিগুলি তাদের Bitcoin পজিশন প্রসারিত করতে ব্যবহার করা প্রধান সরঞ্জামগুলির একটি দুর্বল করে দিয়েছিল। একবার সেই চক্র ঘুরলে, লেনদেনের পিছনে অর্থায়ন ইঞ্জিন শক্তি হারাতে শুরু করেছিল।

ফলাফল বিশেষত ট্রেজারি-কোম্পানি স্টকে দৃশ্যমান হয়েছে। শেয়ার যা একসময় Bitcoin উর্ধ্বগামীর জন্য উচ্চ-বিটা প্রক্সি হিসাবে লেনদেন করত তা তাদের ২০২৫ উচ্চতা থেকে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, অনেকগুলি Bitcoin নিজেই কম পারফর্ম করছে।

সুতরাং, যা গত বছর একটি স্কেলেবল পাবলিক-মার্কেট কৌশলের মতো দেখেছিল তা এমন একটি বাজারে চালানো আরও কঠিন হয়ে উঠেছে যেখানে অন্তর্নিহিত সম্পদ একই অর্থায়ন অনুমান সমর্থন করার জন্য যথেষ্ট দ্রুত আর বৃদ্ধি পাচ্ছে না।

নিয়মিত মাইনার বিক্রয় আরও ভারীভাবে চাপ দিতে শুরু করেছে

সময়কালে BTC মূল্য পারফরম্যান্সকে প্রভাবিত করার আরেকটি উল্লেখযোগ্য কারণ ছিল Bitcoin মাইনারদের বিক্রয় কার্যকলাপ। যদিও সেই দলের ক্রিয়া Bitcoin-এর দুর্বল প্রথম ত্রৈমাসিকের পিছনে প্রধান শক্তি ছিল না, চাহিদা বিবর্ণ হতে শুরু করলে তাদের উপেক্ষা করা কঠিন হয়ে উঠেছিল।

সম্পদ ব্যবস্থাপনা সংস্থা VanEck বলেছে যে মাইনাররা কার্যকরভাবে গত বছরে প্রায় সমস্ত নতুন ইস্যু করা Bitcoin সরবরাহ বিক্রি করেছে, প্রায় ১৬৪,০০০ BTC।

প্রসঙ্গের জন্য, MARA Holdings ত্রৈমাসিকে সেই চাপ কীভাবে পৃষ্ঠে এসেছিল তার সবচেয়ে পরিষ্কার উদাহরণ প্রদান করেছে। কোম্পানি ২৬ মার্চ বলেছিল যে এটি ৪ মার্চ এবং ২৫ মার্চের মধ্যে ১৫,১৩৩ Bitcoin বিক্রি করেছে প্রায় $১.১ বিলিয়নের জন্য, বেশিরভাগ আয় রূপান্তরযোগ্য নোট পুনঃক্রয় এবং ঋণ হ্রাস করতে ব্যবহার করে।

অন্যান্য মাইনাররাও তাদের ট্রেজারি নিচে টানছিল। Core Scientific জানুয়ারিতে প্রায় ১,৯০০ BTC বিক্রি করেছে, যার মূল্য প্রায় $১৭৫ মিলিয়ন, এবং বলেছে যে এটি ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে সমস্ত অবশিষ্ট হোল্ডিং উল্লেখযোগ্যভাবে বাতিল করার পরিকল্পনা করেছে। Bitdeer ফেব্রুয়ারিতে তার ট্রেজারি শূন্যে হ্রাস করেছে, যখন Riot ১,৮১৮ BTC বিক্রি করেছে, যার মূল্য প্রায় $১৬২ মিলিয়ন।

এটি দেখিয়েছে যে মাইনাররা আর নেট সংগ্রহের একটি অর্থপূর্ণ উৎস হিসাবে কাজ করছিল না। পরিবর্তে, তারা এমন একটি বাজারে নেট বিক্রেতাও হয়ে উঠেছিল যেখানে ETF ইনফ্লো অসামঞ্জস্যপূর্ণ হয়ে উঠেছিল এবং জৈব ক্রয় দুর্বল হয়েছিল।

এদিকে, Bitcoin মাইনারদের বিক্রয় শীর্ষ ক্রিপ্টো নিজেই সম্পর্কে আতঙ্কের চেয়ে মাইনিং সেক্টরের ভিতরে চাপ প্রতিফলিত করেছিল।

CoinShares বলেছে একটি তীব্র মূল্য সংশোধন, রেকর্ড-কাছাকাছি hashrate-এর সাথে মিলিত, হ্যাশ মূল্যকে পাঁচ বছরের নিম্নে ঠেলে দিয়েছে। VanEck অনুরূপ অনুভূতি প্রতিধ্বনিত করেছে, উল্লেখ করে যে ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে পাবলিকলি তালিকাভুক্ত মাইনারদের মধ্যে একটি Bitcoin উৎপাদনের গড় নগদ খরচ প্রায় $৭৯,৯৯৫-এ বেড়েছে।

এটি অনেক অপারেটরকে কঠোর মার্জিন এবং কম অর্থায়ন বিকল্প সহ ছেড়ে গিয়েছে।

একই সময়ে, ক্রমবর্ধমান সংখ্যক মাইনার কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং উচ্চ-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং অবকাঠামোর দিকে মূলধন পুনর্নির্দেশ করছিল।

CoinShares বলেছে পাবলিক মাইনিং সেক্টর জুড়ে $৭০ বিলিয়নেরও বেশি ক্রমবর্ধমান AI এবং HPC চুক্তি এখন ঘোষণা করা হয়েছে, TeraWulf, Core Scientific, Cipher Mining এবং Hut 8-এর মতো কোম্পানিগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে ডেটা সেন্টার অপারেটরদের অনুরূপ যা Bitcoin খনিও করে।

এটি ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে কেন একটি আত্মসমর্পণ ঘটনা ছাড়াই মাইনার বিক্রয় গুরুত্বপূর্ণ। সমস্যা ছিল না যে মাইনাররা আতঙ্কে কয়েন ডাম্প করছিল। এটি ছিল যে তারা স্থিরভাবে এমন একটি বাজারে সরবরাহ বিতরণ করছিল যা আর তাদের শোষণ করার একই ক্ষমতা রাখে না।

যখন প্রাতিষ্ঠানিক ইনফ্লো শক্তিশালী ছিল, সেই ব্যালেন্স-শীট বিক্রয় সীমিত প্রভাব নিয়ে পাস করতে পারত। তবে, প্রথম ত্রৈমাসিকে দুর্বল চাহিদা মানে এমনকি নিয়মিত বিক্রয়ও মূল্যের উপর আরও ভারীভাবে চাপ দিতে শুরু করেছিল।

Bitcoin দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা এখনও বিক্রি করছে

Bitcoin দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা সেই চাপে যোগ করেছে কারণ তারা নতুন বছরে বিক্রি অব্যাহত রেখেছে।

CryptoQuant-এর ডেটা দেখিয়েছে যে এই দলের Spent Output Profit Ratio (SOPR) ১-এর নিচে নেমে গিয়েছে, ইঙ্গিত করে যে তারা ক্ষতিতে বিক্রি করছে।

সংস্থা অনুসারে:

এটি Glassnode দ্বারা সমর্থিত, যা উল্লেখ করেছে যে উপলব্ধি করা ক্ষতি মার্চের শেষের দিকে উচ্চতর ছিল কিন্তু আতঙ্কের কোনও চিহ্ন দেখায়নি, বিচক্ষণ বিক্রয়ের পরিবর্তে একটি নিয়ন্ত্রিত ঝুঁকি হ্রাস পর্যায় ইঙ্গিত করে।

অবাস্তব ক্ষতিও বৃদ্ধি পেয়েছে যখন ঐতিহাসিক নিয়মের মধ্যে রয়ে গিয়েছে, পরামর্শ দেয় যে চাপ তৈরি হচ্ছিল কিন্তু এখনও সম্পূর্ণ ওয়াশআউটে পরিণত হয়নি।

VanEck-এর মধ্য-মার্চ ChainCheck একটি অনুরূপ সিদ্ধান্তের দিকে ইঙ্গিত করেছে। এটি বলেছে যে প্রতিটি দীর্ঘমেয়াদী ধারক বয়স দলের জুড়ে স্থানান্তর ভলিউম মাসে মাসে হ্রাস পেয়েছে, ইঙ্গিত করে যে পুরানো কয়েন কম ঘন ঘন ব্যয় করা হচ্ছে এবং দীর্ঘমেয়াদী ধারক বিতরণ ধীর হচ্ছে।

এটি পরামর্শ দিয়েছিল যে কিছু অভিজ্ঞ ধারক ত্রৈমাসিকের আগে ঝুঁকি নিয়েছিল, তবে মধ্য-মার্চের মধ্যে, বিস্তৃত প্যাটার্ন আরও সংযত হয়ে উঠছিল।

একসাথে নেওয়া, ত্রৈমাসিকের বার্তা একটি সাধারণ দাবির চেয়ে আরও সূক্ষ্ম ছিল যে স্মার্ট অর্থ দুর্বলতায় ডাম্প করেছিল। দীর্ঘমেয়াদী ধারকরাও ক্ষতি উপলব্ধি করছিল, তবে আতঙ্কের পরিবর্তে একটি পরিমাপক উপায়ে।

ফলাফল ছিল একটি বাজার যা এমন একটি মুহূর্তে অবিরাম সরবরাহের মুখোমুখি যেখানে চাহিদা কম নির্ভরযোগ্য হয়ে উঠেছিল, যা এই দলের জুড়ে সম্পূর্ণ-স্কেল লিকুইডেশন ছাড়াই Bitcoin-কে চাপের মধ্যে রাখার জন্য যথেষ্ট ছিল।

ভালুক ডেরিভেটিভ টেপের নিয়ন্ত্রণ রাখে

যদি স্পট এবং অন-চেইন প্রবাহ গল্পের একটি অংশ বলে, ডেরিভেটিভ বাকিটা বলে।

Glassnode বলেছে Bitcoin স্থিতিশীল হওয়ার পরেও চিরস্থায়ী অর্থায়ন হার নেতিবাচক ছিল, একটি চিহ্ন যে ব্যবসায়ীরা এখনও নিম্নগামী এক্সপোজার বজায় রাখতে অর্থ প্রদান করতে ইচ্ছুক। এটি আরও বলেছে যে ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট তুলনামূলকভাবে নিঃশব্দ ছিল, পরামর্শ দেয় যে পুনরুদ্ধারের সমর্থনে লিভারেজ পুনর্নির্মাণ হচ্ছিল না।

একই প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে $৬৭,০০০ অঞ্চলে বিক্রয়ের পরে স্পট মার্কেট কার্যকলাপ তুলনামূলকভাবে নিঃশব্দ ছিল, এক্সচেঞ্জ ভলিউম শুধুমাত্র একটি মাঝারি প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে এবং পুনরুদ্ধার প্রতিক্রিয়াশীলের পরিবর্তে দৃঢ়বিশ্বাস-নেতৃত্বাধীন দেখাচ্ছে।

এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য। দাম পড়া বন্ধ করতে পারে ক্রেতারা সত্যিই ফিরে আসার আগে। মার্চের শেষের দিকে, Bitcoin বিক্রয়ের সবচেয়ে খারাপ সময়ের চেয়ে আরও ভারসাম্যপূর্ণ দেখাচ্ছিল, কিন্তু অর্থপূর্ণভাবে বুলিশ নয়।

অপশন মার্কেট অনুরূপ সতর্কতা দেখিয়েছে। VanEck বলেছে পুট-কল ওপেন ইন্টারেস্ট রেশিও মধ্য-মার্চে গড়ে ০.৭৭ ছিল, জুন ২০২১ সালের পর থেকে এর সর্বোচ্চ স্তর, যখন স্পট ভলিউমের তুলনায় পুট প্রিমিয়াম প্রায় ৪ বেসিস পয়েন্টের সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছিল।

মূলত, মূল্য কর্ম স্থির হওয়ার পরেও বিনিয়োগকারীরা নিম্নগামী সুরক্ষার জন্য ভারীভাবে অর্থ প্রদান করছিল। এটি এমন একটি বাজারের স্বাক্ষর নয় যা উর্ধ্বগামীতে ঝুঁকছে। এটি এমন একটির স্বাক্ষর যা এখনও আরেকটি ধাক্কার জন্য প্রস্তুত রয়েছে।

The post Bitcoin's support system broke in Q1 — and the buyers that used to hold it up stepped back appeared first on CryptoSlate.