বিটকয়েনকে আজ ভূ-রাজনৈতিক চাপের পাশাপাশি বাজারে $২.২B আসার সাথে একটি নতুন বড় তরলতা পরীক্ষায় টিকে থাকতে হবে

FTX ৩১ মার্চ তার চতুর্থ পাওনাদার বিতরণ শুরু করবে, যেখানে প্রায় $২.২ বিলিয়ন BitGo, Kraken এবং Payoneer-এর মাধ্যমে ১ থেকে ৩ কার্যদিবসের মধ্যে যোগ্য গ্রাহকদের কাছে পৌঁছানোর জন্য প্রস্তুত।

কাগজে-কলমে, এটি দেখতে আরেকটি নিয়মিত দেউলিয়া মাইলফলকের মতো মনে হতে পারে। কিন্তু বাস্তবে, এটি একটি নতুন তারল্য পরীক্ষা হতে পারে যা Bitcoin গত বছরের সবচেয়ে কঠিন ম্যাক্রো সময়ের মধ্য দিয়ে ট্রেড করার সাথে সাথে আসছে।

বিতরণের সময়টিই এটিকে সম্পূর্ণ বাজারের জন্য একটি প্রধান বাধায় পরিণত করার সম্ভাবনা রাখে।

CryptoSlate এই মাসের শুরুতে সতর্ক করেছিল যে বিতরণের নতুন ঢেউ স্বল্পমেয়াদী বিক্রয় চাপ তৈরি করতে পারে যা ইতিমধ্যে একটি ভঙ্গুর Bitcoin বাজারে ছিল। সেই সময়, উদ্বেগ ছিল যে FTX নগদ বাজারে আসবে ঠিক যখন Bitcoin $৭০,০০০-এর উপরে পুনরুদ্ধার করার চেষ্টা করছে। তারপর থেকে, সেই সেটআপ কেবল দুর্বল হয়েছে।

Bitcoin-এর মূল্য পতনই এই বিতরণকে শক্তি দিয়েছে। প্রায় এক মাস আগে, আমরা উদ্বিগ্ন ছিলাম যে একটি বড় পেআউট বাজারে আঘাত করবে যখন এটি উচ্চতর ভাঙার চেষ্টা করছিল।

এখন, আমরা উদ্বিগ্ন যে Bitcoin আরেকটি তারল্য পরীক্ষা শোষণ করতে পারবে কিনা যখন তেল এবং হার থেকে ডলার পর্যন্ত সবকিছু ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের বিরুদ্ধে চলছে। Brent এই মাসে ৫৬% বৃদ্ধির পথে রয়েছে, যা রেকর্ড করা সবচেয়ে বড়, যখন ডলারও গত জুলাই থেকে তার সবচেয়ে বড় মাসিক উত্থানের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

FTX জানিয়েছে যে পাওনাদাররা ৩১ মার্চ বিতরণ পাওয়া শুরু করবে, Dotcom গ্রাহক দাবিগুলি ১৮% বৃদ্ধিমূলক বিতরণ পাবে, যা সংযুক্ত পুনরুদ্ধারকে ৯৬%-এ নিয়ে যাবে। US গ্রাহক এন্টাইটেলমেন্ট দাবিগুলি ১০০%-এ পৌঁছাতে ৫% পাবে, যখন সাধারণ অসুরক্ষিত এবং ডিজিটাল সম্পদ ঋণ দাবিগুলি প্রতিটি ১০০%-এ পৌঁছাতে ১৫% পাবে। সুবিধা দাবিগুলি সংযুক্ত ১২০% বিতরণে রয়ে গেছে।

পাওনাদাররা এই সংখ্যাগুলিতে মনোনিবেশ করছে, কারণ তারা যে প্রতিটি শতাংশ পয়েন্ট পুনরুদ্ধার করছে তা প্রায় আড়াই বছর আগে FTX-এর পতন থেকে তারা যে ক্ষতি সহ্য করেছিল তা ব্যাপকভাবে হ্রাস করে।

তবে, বাজারের বাকিরা আরও তাৎক্ষণিক সমস্যায় মনোনিবেশ করছে: Bitcoin-এর জন্য বেশ কঠিন সপ্তাহে এক্সচেঞ্জ অ্যাকাউন্টে $২.২ বিলিয়ন আসলে কী ঘটবে?

একটি নিয়মিত FTX পেআউট ঝুঁকি-বিমুখ বাজারের সাথে মিলিত হচ্ছে

Brent অপরিশোধিত তেল রেকর্ড মাসিক বৃদ্ধির পথে রয়েছে, যখন বাজারগুলি যুদ্ধের আগে Fed সহজীকরণের মূল্য নির্ধারণ থেকে কার্যকরভাবে এই বছর হার স্থির থাকার প্রত্যাশায় চলে গেছে। সামগ্রিক আর্থিক অবস্থা মার্চে গত এপ্রিলের শুল্ক শক থেকে দ্রুততম এক-মাসের গতিতে কঠোর হয়েছে, উচ্চতর শক্তির মূল্য, বিস্তৃত ক্রেডিট স্প্রেড, ক্রমবর্ধমান ঋণের খরচ এবং পড়ন্ত স্টক মূল্য দ্বারা চালিত।

একটি শান্ত বাজারে, এই পরিমাণ FTX পাওনাদার নগদ অবশ্যই উল্লেখযোগ্য হবে, কিন্তু এটি সম্ভবত Bitcoin-এর স্বল্পমেয়াদী স্থিতিশীলতার একটি নির্ণায়ক কারণ হবে না।

তবে এই ধরনের বাজারে, FTX পেআউট অবশ্যই একটি রিয়েল-টাইম পরীক্ষা হতে পারে যে চাহিদা মূল সমর্থন হারানো ছাড়াই তারল্যের একটি বিশাল ঢেউ শোষণের জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী কিনা। আমরা বাজারের প্রতিরক্ষামূলকতা ক্রিপ্টো মূল্য এবং ডলার সূচক উভয়েই দেখতে পাচ্ছি, যা প্রায় এক বছরের সর্বোচ্চ স্তরে উঠেছে।

Bitcoin বাজার আলাদা নয়। CryptoSlate-এর আগের থিসিস যা স্পট-নেতৃত্বাধীন পুনরুদ্ধারের নিম্ন-$৭০,০০০-এ ফিরে ঠেলে দিয়েছিল তা আরও প্রতিরক্ষামূলক প্যাটার্নে পথ ছেড়ে দিয়েছে। Bitcoin সম্পূর্ণরূপে ভেঙে না গিয়ে প্রায় $৬৬,৬০০-এ ধরে রয়েছে, কিন্তু আমরা স্পষ্টভাবে দেখতে পাচ্ছি এটি এমন একটি বাজারের মতো ট্রেড করছে না যার পিছনে শক্তিশালী ঝুঁকি ক্ষুধা রয়েছে।

যদিও এটি Bitcoin-এর জন্য ভাল খবর নয়, এটি বৃহত্তর ক্রস-সম্পদ চিত্রের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, তেল বৃদ্ধি, ডলার শক্তিশালী হওয়া এবং এশীয় ইক্যুইটিগুলি বছরের কয়েকটি সবচেয়ে খাড়া মাসিক ক্ষতি পোস্ট করছে।

এটি আমাদের তিনটি নিকট-মেয়াদী সম্ভাবনার সাথে ছেড়ে দেয়।

প্রথমটি সবচেয়ে সহজ: কিছু পাওনাদার ঝুঁকি কমায়, কিছু নগদ ধরে রাখে এবং Bitcoin নতুন চাপের সম্মুখীন হয় কারণ তহবিল পরবর্তী কয়েকটি কার্যদিবসে নিষ্পত্তি হয়।

দ্বিতীয়টি আরও গঠনমূলক: পেআউট ভয়ের চেয়ে সহজে শোষিত হয় কারণ ইভেন্টটি ব্যাপকভাবে রিপোর্ট করা হয়েছিল এবং ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত ছিল, যা Bitcoin-কে মধ্য-$৬০,০০০-এ ধরে রাখতে দেয় এমনকি ম্যাক্রো অবস্থা কঠিন থাকলেও।

তৃতীয়টি হল বুলরা সবচেয়ে বেশি যে ফলাফলের প্রয়োজন: ক্রিপ্টো বৃহত্তর ঝুঁকি কমপ্লেক্স থেকে পৃথক হয় এবং বিতরণকে নতুন পুঁজি হিসাবে বিবেচনা করে যা অবশেষে ডিজিটাল সম্পদে ফিরে আসতে পারে।

FTX পাওনাদার পেআউট নিজেই নির্ধারিত এবং ব্যাপকভাবে পরিচিত ছিল, কিন্তু বৈশ্বিক ম্যাক্রো এবং ভূ-রাজনৈতিক পটভূমি ছিল না। তেল উচ্চ থাকা, Fed অপেক্ষা-এবং-দেখা মোডে থাকা, আর্থিক অবস্থা কঠোর হওয়া এবং Bitcoin পুনরুদ্ধার অঞ্চলের অনেক নিচে আটকে থাকার সাথে যা CryptoSlate এই মাসের শুরুতে তুলে ধরেছিল, এখন প্রশ্ন হল বাজার সেই নগদ প্রবাহ শোষণ করতে পারবে কিনা এই বিতরণকে দুর্বলতার পরবর্তী উৎসে পরিণত না করে।

পোস্টটি Bitcoin-কে ভূ-রাজনৈতিক চাপের উপরে $২.২B বাজারে আসার সাথে সাথে আজ একটি নতুন প্রধান তারল্য পরীক্ষায় টিকে থাকতে হবে প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।