গোল্ডম্যান স্যাক্সের "ইরান যুদ্ধ কতদিন স্থায়ী হবে" বিশ্লেষণ: বাজার শুধুমাত্র "মুদ্রাস্ফীতি" ট্রেড করেছে, "মন্দা" নয়।

মূল লেখক: গাও ঝিমৌ

মূল সূত্র: ওয়াল স্ট্রিট নিউজ

২০ মার্চ প্রকাশিত সর্বশেষ ফ্ল্যাগশিপ ম্যাক্রো রিপোর্ট "টপ অফ মাইন্ড"-এ গোল্ডম্যান স্যাক্স সতর্ক করেছে যে বৈশ্বিক সম্পদ বর্তমানে শুধুমাত্র "মুদ্রাস্ফীতি ধাক্কা" সম্পূর্ণভাবে মূল্য নির্ধারণ করছে, অন্যদিকে বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে উচ্চ জ্বালানি খরচের ধ্বংসাত্মক প্রভাবকে সম্পূর্ণভাবে উপেক্ষা করছে।

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে হরমুজ প্রণালীতে "অচলাবস্থা" মানে যুদ্ধ স্বল্প মেয়াদে শেষ হওয়ার সম্ভাবনা কম। একবার বাজারের প্রত্যাশা মিথ্যা প্রমাণিত হলে, "নিম্নমুখী প্রবৃদ্ধি (মন্দা)" হবে দ্বিতীয় জুতা, সেই সময়ে বৈশ্বিক সম্পদের মূল্য অত্যন্ত হিংস্র বিপরীতমুখী অভিজ্ঞতা পাবে।

দীর্ঘস্থায়ী সংকটের ঝুঁকি বিবেচনা করে, গোল্ডম্যান স্যাক্স যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোজোনের মতো প্রধান অর্থনীতির ২০২৬ সালের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস ব্যাপকভাবে কমিয়েছে, মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়িয়েছে এবং ফেডারেল রিজার্ভের পরবর্তী সুদের হার কাটছাঁট জুন থেকে সেপ্টেম্বরে উল্লেখযোগ্যভাবে স্থগিত করেছে।

উল্লেখযোগ্য যে, ২২ মার্চ সিসিটিভি নিউজ রিপোর্ট অনুযায়ী, আন্তর্জাতিক সামুদ্রিক সংস্থায় ইরানের প্রতিনিধি জানিয়েছেন যে ইরান অ-"শত্রু" জাহাজগুলিকে হরমুজ প্রণালী দিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেয়, তবে নিরাপত্তা বিষয়ে ইরানের সাথে সমন্বয় এবং ব্যবস্থা প্রয়োজন।

যুদ্ধে দ্রুত বিজয় এত কঠিন কেন? হরমুজ প্রণালীর "অচলাবস্থা" এবং এসকর্ট মিশনের বিভ্রম।

গোল্ডম্যান স্যাক্স বিশ্বাস করে যে এই সংঘাতের মূল রহস্য মার্কিন সামরিক বাহিনী কৌশলগতভাবে জিততে পারবে কিনা তাতে নয়, বরং হরমুজ প্রণালী, এই "বৈশ্বিক জ্বালানি শ্বাসরোধী বিন্দু" কবে খুলবে তাতে।

প্রতিবেদনে, সাবেক মার্কিন ফিফথ ফ্লিট কমান্ডার ডোনেগান মার্কিন এবং ইসরায়েলের সামরিক শ্রেষ্ঠত্ব নিশ্চিত করতে বিস্তারিত তথ্য উদ্ধৃত করেছেন।

তবে, সামরিক শ্রেষ্ঠত্ব যুদ্ধের সমাপ্তিতে রূপান্তরিত হতে পারেনি।

চ্যাথাম হাউসের মধ্যপ্রাচ্য কর্মসূচির পরিচালক ভাকিল বিশ্বাস করেন যে ইরান এই সংঘাতকে "বেঁচে থাকার লড়াই" হিসাবে দেখছে। ইরান জুন ২০২৫-এর ১২ দিনের যুদ্ধ থেকে একটি শিক্ষা নিয়েছে—যখন তার অপরিপক্ব ছাড়গুলি তার দুর্বলতা প্রকাশ করেছিল।

অতএব, ইরানের বর্তমান কৌশল হল স্বল্প-মূল্যের ড্রোনের মতো অসামঞ্জস্যপূর্ণ অস্ত্র ব্যবহার করে দীর্ঘস্থায়ী যুদ্ধ চালানো, খরচ যতটা সম্ভব বিস্তৃতভাবে ছড়িয়ে দেওয়া যতক্ষণ না এটি নিরাপত্তা গ্যারান্টি (যথেষ্ট নিষেধাজ্ঞা ত্রাণ সহ) প্রাপ্ত করে ইসলামী প্রজাতন্ত্রের দীর্ঘমেয়াদী বেঁচে থাকা নিশ্চিত করতে। ভাকিল জোর দিয়েছেন:

অধিকন্তু, ইরানের কমান্ড কাঠামো বাজার যা কল্পনা করে তার চেয়ে অনেক বেশি শক্তিশালী। ভাকিল উল্লেখ করেন যে ইসলামী বিপ্লবী রক্ষী কর্পস (IRGC) একটি বিকেন্দ্রীকৃত "মোজাইক কমান্ড কাঠামো" এর মাধ্যমে তার দৈনন্দিন প্রতিরক্ষা পরিচালনা করে এবং এই আমলাতান্ত্রিক ব্যবস্থা এখনও কার্যকরভাবে কাজ করছে।

সাবেক মার্কিন মধ্যপ্রাচ্য দূত ডেনিস রস ওয়াশিংটনের দৃষ্টিকোণ থেকে আরেকটি অচলাবস্থা প্রকাশ করেছেন: হরমুজ প্রণালীতে ইরানের নিয়ন্ত্রণ না থাকলে, ট্রাম্প হয়তো ইতিমধ্যে বিজয় ঘোষণা করতেন। ট্রাম্পের আজ দাবি করার প্রতিটি কারণ রয়েছে যে ইরান কমপক্ষে পাঁচ বছরের জন্য তার প্রতিবেশীদের জন্য প্রচলিত হুমকি তৈরি করবে না, কিন্তু "যতক্ষণ ইরান নিয়ন্ত্রণ করে কে তেল রপ্তানি করতে পারে এবং কে প্রণালী দিয়ে যাত্রা করতে পারে, তিনি নিজেকে বিজয়ী ঘোষণা করতে এবং থামাতে পারেন না।"

রস বিশ্বাস করেন যে, হরমুজ প্রণালীর পাশে মার্কিন সামরিক বাহিনীর ভূখণ্ড দখল করতে অক্ষমতার কারণে, রাশিয়ান রাষ্ট্রপতি ভ্লাদিমির পুতিনের মধ্যস্থতা অচলাবস্থা ভাঙার দ্রুততম উপায় হতে পারে। তবে, মধ্যস্থতার শর্ত বর্তমানে উপস্থিত নেই, বিশেষ করে সম্প্রতি আলী লারিজানির হত্যার সাথে, ইরানী পক্ষের মূল ব্যক্তিত্ব যিনি বিভিন্ন দলকে (IRGC সহ) সমন্বয় করতে সবচেয়ে সক্ষম। এই নেতৃত্ব শূন্যতা স্বল্প মেয়াদে শান্তি চুক্তিতে পৌঁছানোর সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করে।

তাহলে, সামরিক এসকর্ট কি ভৌত সরবরাহ ব্যাঘাতের অচলাবস্থা ভাঙতে পারে? ডোনেগানের উত্তর অত্যন্ত স্পষ্ট ছিল: তাদের এসকর্ট করার ক্ষমতা আছে, কিন্তু স্বাভাবিক প্রবাহ পুনরুদ্ধার করার সক্ষমতা নেই।

যদিও যুক্তরাষ্ট্র এবং তার মিত্ররা (ব্রিটেন, ফ্রান্স, জার্মানি, ইতালি, জাপান, ইত্যাদি) এসকর্ট মিশনে অংশগ্রহণের জন্য তাদের প্রস্তুতি প্রকাশ করেছে এবং গত ১৫ বছর ধরে সম্পর্কিত সামরিক মহড়া পরিচালনা করছে, ডোনেগান জোর দিয়ে বলেছেন যে এসকর্ট মডেলে স্বভাবতই স্কেল অর্থনীতির অভাব রয়েছে।

তিনি মূল্যায়ন করেছেন যে সামরিক এসকর্ট শুধুমাত্র সর্বোচ্চ ২০% স্বাভাবিক তেল প্রবাহ পুনরুদ্ধার করতে পারে, এবং এমনকি স্থল পাইপলাইন থেকে অতিরিক্ত ১৫-২০% দিয়েও, স্বাভাবিক স্তর থেকে এখনও বিশাল ফাঁক থাকবে। সরবরাহ পুনরুদ্ধারের কোনো "সুইচ" নেই; শেষ পর্যন্ত, উদ্যোগটি ইরানের হাতে রয়েছে।

নজিরবিহীন জ্বালানি সরবরাহ ব্যাঘাত – তেলের দাম ২০০৮ সালের রেকর্ড সর্বোচ্চ অতিক্রম করতে পারে।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের কমোডিটি টিমের তথ্য এই ধাক্কার ঐতিহাসিক স্কেল পরিমাপ করে: পারস্য উপসাগরের তেল প্রবাহে বর্তমান আনুমানিক ক্ষতি প্রতিদিন ১৭.৬ মিলিয়ন ব্যারেল পর্যন্ত, যা বৈশ্বিক সরবরাহের ১৭% প্রতিনিধিত্ব করে, ২০২২ সালের এপ্রিলে রাশিয়ান তেল ব্যাঘাতের শীর্ষের ১৮ গুণ। হরমুজ প্রণালীতে প্রকৃত প্রবাহ প্রতিদিন স্বাভাবিক ২০ মিলিয়ন ব্যারেল থেকে ৬,০০,০০০ ব্যারেলে পতন হয়েছে, ৯৭% হ্রাস।

যদিও কিছু অপরিশোধিত তেল সৌদি পূর্ব-পশ্চিম পাইপলাইন (ইয়ানবু বন্দরে) এবং UAE হাবশান-ফুজাইরাহ পাইপলাইনের মাধ্যমে পুনঃনির্দেশিত হচ্ছে, গোল্ডম্যান স্যাক্স অনুমান করেছে যে এই দুটি পাইপলাইনের নেট পুনঃনির্দেশনা ক্ষমতা প্রতিদিন মাত্র ১.৮ মিলিয়ন ব্যারেল, সমুদ্রে এক ফোঁটা।

এর উপর ভিত্তি করে, গোল্ডম্যান স্যাক্স তিনটি মধ্যমেয়াদী তেলের দাম প্রজেকশন দৃশ্যপট নির্মাণ করেছে:

• দৃশ্যপট ১ (সবচেয়ে আশাবাদী: এক মাসের মধ্যে যুদ্ধপূর্ব প্রবাহ পুনরুদ্ধার): ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম ২০২৬ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে গড়ে প্রতি ব্যারেল $৭১ প্রত্যাশিত। বৈশ্বিক বাণিজ্যিক তালিকা ৬% (৬১৭ মিলিয়ন ব্যারেল) হ্রাস ভোগ করবে, IEA সদস্য দেশগুলি কৌশলগত পেট্রোলিয়াম রিজার্ভ (SPR) প্রকাশ করবে এবং রাশিয়ান সামুদ্রিক অপরিশোধিত তেল উৎপাদন শোষণ করে প্রায় ৫০% ঘাটতি অফসেট করবে।
• দৃশ্যপট ২ (২৮ এপ্রিল পর্যন্ত ৬০ দিন স্থায়ী ব্যাঘাত): Q৪ ২০২৬-এ গড় ব্রেন্ট অপরিশোধিত মূল্য প্রতি ব্যারেল $৯৩-এ উর্ধ্বমুখী হওয়ার প্রত্যাশিত। ইনভেন্টরি প্রভাব প্রায় ২০% (১.৮১৬ বিলিয়ন ব্যারেল) প্রসারিত হবে, যখন নীতি প্রতিক্রিয়া মাত্র প্রায় ৩০% অফসেট করতে পারে।
• দৃশ্যপট ৩ (চরম: ৬০ দিনের ব্যাঘাত মধ্যপ্রাচ্যের উৎপাদন ক্ষমতার দীর্ঘমেয়াদী ক্ষতির সাথে মিলিত): যদি পুনরায় খোলার পরে মধ্যপ্রাচ্যের উৎপাদন প্রতিদিন স্বাভাবিক থেকে ২ মিলিয়ন ব্যারেল কম থাকে, ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম ২০২৭ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে প্রতি ব্যারেল $১১০ পৌঁছাবে।

গোল্ডম্যান স্যাক্স সতর্ক করেছে যে যদি মন্থর প্রবাহ বাজারকে দীর্ঘস্থায়ী ব্যাঘাতের ঝুঁকিতে কেন্দ্রীভূত রাখে, ব্রেন্ট অপরিশোধিত খুব ভালোভাবেই তার ২০০৮ সালের রেকর্ড সর্বোচ্চ ভেঙে ফেলতে পারে। ঐতিহাসিক তথ্য দেখায় যে পাঁচটি বৃহত্তম সরবরাহ ধাক্কার পরে চার বছর, প্রভাবিত দেশগুলির উৎপাদন গড়ে এখনও স্বাভাবিক স্তরের চেয়ে ৪০% এর বেশি কম ছিল। বিবেচনা করে যে পারস্য উপসাগর অঞ্চলের প্রায় ২৫% উৎপাদন অফশোর অপারেশন থেকে আসে, প্রকৌশল জটিলতার অর্থ হল যে ক্ষমতা পুনরুদ্ধারের সময়কাল অত্যন্ত দীর্ঘ হবে।

প্রাকৃতিক গ্যাস (LNG) বাজারে সংকট উপেক্ষা করা উচিত নয়।

ইউরোপীয় গ্যাস বেঞ্চমার্ক (TTF) মূল্য যুদ্ধপূর্ব স্তরের তুলনায় ৯০% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়ে €৬১/MWh হয়েছে। আরও বিধ্বংসীভাবে, কাতার এনার্জি CEO সাদ আল-কাবি নিশ্চিত করেছেন যে রাস লাফান LNG প্ল্যান্টে (৭৭ mtpa) ইরানি ক্ষেপণাস্ত্রের ক্ষতির ফলে আগামী দুই থেকে তিন বছরে দেশের LNG উৎপাদন ক্ষমতার ১৭% বন্ধ হবে।

গোল্ডম্যান স্যাক্স উল্লেখ করে যে যদি কাতারের LNG উৎপাদন দুই মাসের বেশি সময় ধরে বন্ধ থাকে, TTF মূল্য €১০০/MWh এর কাছে পৌঁছাতে পারে। গোল্ডম্যান স্যাক্সের আগের পূর্বাভাস "২০২৭ সালে ইতিহাসের বৃহত্তম LNG সরবরাহ বৃদ্ধি তরঙ্গ" এখন উল্লেখযোগ্যভাবে বিলম্বিত হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে।

সংকটের জবাবে, মার্কিন সরকার বেশ কয়েকটি নীতি সরঞ্জাম নিয়োগ করেছে: ১৭২ মিলিয়ন ব্যারেল SPR (প্রতিদিন গড়ে প্রায় ১.৪ মিলিয়ন ব্যারেল) প্রকাশের সমন্বয় করা, রাশিয়ান এবং ভেনেজুয়েলার তেলকে নিষেধাজ্ঞা থেকে অব্যাহতি দেওয়া এবং ৬০ দিনের জন্য জোন্স অ্যাক্ট স্থগিত করা।

তবে, অ্যালেক ফিলিপস, গোল্ডম্যান স্যাক্সের প্রধান মার্কিন রাজনৈতিক অর্থনীতিবিদ, উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন SPR তালিকা ইতিমধ্যে ক্ষমতার ৬০% এর নিচে এবং মধ্য বছরের মধ্যে ৩৩% এ নেমে যাওয়ার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, আরও প্রকাশের সুযোগ সীমিত করছে। অপরিশোধিত তেল রপ্তানি নিষেধাজ্ঞার বিষয়ে বাজারের উদ্বেগ সম্পর্কে, যদিও "অত্যন্ত সম্ভাব্য," এটি বর্তমানে একটি বেসলাইন অনুমান নয়।

বাজার শুধুমাত্র "মুদ্রাস্ফীতি" ট্রেড করেছে, "মন্দা" নয়।

বৈশ্বিক ম্যাক্রো অর্থনীতিতে জ্বালানি ধাক্কার ধ্বংসাত্মক প্রভাব স্পষ্ট হয়ে উঠছে। জোসেফ ব্রিগস, গোল্ডম্যান স্যাক্সের সিনিয়র গ্লোবাল ইকোনমিস্ট, একটি মূল "অভিজ্ঞতার নিয়ম" প্রস্তাব করেছেন: তেলের দাম প্রতি ১০% বৃদ্ধির জন্য, বৈশ্বিক GDP ০.১% এর বেশি কমবে, বৈশ্বিক মুদ্রাস্ফীতি ০.২ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি পাবে (কিছু এশীয় দেশ এবং ইউরোপ আরও কঠিনভাবে আঘাত পাচ্ছে), এবং মূল মুদ্রাস্ফীতি ০.০৩-০.০৬ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি পাবে।

এই গণনার উপর ভিত্তি করে, বর্তমান তিন সপ্তাহের ব্যাঘাত ইতিমধ্যে বৈশ্বিক GDP প্রায় ০.৩% টেনে নামিয়েছে; যদি ব্যাঘাত ৬০ দিন পর্যন্ত প্রসারিত হয়, এটি বৈশ্বিক GDP-তে ০.৯% হ্রাস এবং বৈশ্বিক মূল্য ১.৭% বৃদ্ধি করবে। বৈশ্বিক আর্থিক অবস্থা সূচক (FCI) যুদ্ধ শুরুর পর থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে ৫১ বেসিস পয়েন্ট কঠোর হয়েছে, অর্থনৈতিক মন্দার ঝুঁকি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে।

তবে, কামাক্ষ্যা ত্রিবেদী, গোল্ডম্যান স্যাক্সের প্রধান বৈদেশিক মুদ্রা এবং উদীয়মান বাজার কৌশলবিদ, বর্তমান বৈশ্বিক বাজার মূল্য নির্ধারণ কাঠামোতে সবচেয়ে মারাত্মক দুর্বলতা নির্দেশ করেছেন: বাজার সম্পূর্ণভাবে "নিম্নমুখী প্রবৃদ্ধি" এর ঝুঁকি বিবেচনা করতে ব্যর্থ হয়েছে।

ত্রিবেদীর বিশ্লেষণ পরামর্শ দেয় যে বৈশ্বিক সম্পদ এখন পর্যন্ত এই সংঘাতকে নিছক একটি "মুদ্রাস্ফীতি ধাক্কা" হিসাবে ট্রেড করেছে। এটি প্রতিফলিত হয়: সুদের হার বাজারে একটি হকিশ পুনঃমূল্যায়ন (G10 এবং উদীয়মান বাজারে নেতৃস্থানীয় ফলন তীব্রভাবে বেড়েছে, যুক্তরাজ্য এবং হাংগেরি, যা পূর্বে হার কাটছাঁট মূল্য নির্ধারণ করেছিল, সবচেয়ে জোরালোভাবে প্রতিক্রিয়া করছে); এবং বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে বাণিজ্যের শর্ত (ToT) অক্ষ বরাবর একটি কঠোর বিচ্যুতি (একটি শক্তিশালী ডলার, নরওয়ে, কানাডা এবং ব্রাজিলের মতো জ্বালানি-রপ্তানিকারক দেশগুলির মুদ্রা উন্নত কর্মক্ষমতা প্রদর্শন করছে, যখন ইউরোপ এবং এশিয়ার আমদানিকারক দেশগুলির মুদ্রা চাপের মধ্যে রয়েছে)।

এই মূল্য নির্ধারণ যুক্তি একটি অত্যন্ত বিপজ্জনক ভিত্তি নির্দেশ করে—বাজার দৃঢ়ভাবে বিশ্বাস করে যে যুদ্ধ স্বল্পকালীন (তেল এবং গ্যাস ফিউচারের নিম্নমুখী-ঢালু মেয়াদ কাঠামো দ্বারা প্রমাণিত)।

ত্রিবেদী সতর্ক করেছেন যে একবার এই অন্ধ আশাবাদ মিথ্যা প্রমাণিত হলে এবং জ্বালানি মূল্য টেকসই প্রমাণিত হলে, বাজার বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি এবং কর্পোরেট লাভের মূল্য নির্ধারণ তীব্রভাবে নিম্নগামী সংশোধন করতে বাধ্য হবে। সেই মুহূর্তে, একটি "প্রবৃদ্ধি মন্দা" দ্বিতীয় জুতা হয়ে উঠবে। এই মন্দা-ট্রেডিং যুক্তির অধীনে:

1. উন্নত এবং উদীয়মান বাজার স্টক মার্কেট, যা এখন পর্যন্ত তুলনামূলকভাবে ভাল পারফরম্যান্স করেছে, উল্লেখযোগ্য বিক্রয় চাপের মুখোমুখি হবে।
2. তামা এবং অস্ট্রেলিয়ান ডলারের মতো প্রোসাইক্লিক্যাল সম্পদ একটি তীব্র বিক্রয়ের বিষয় হবে;
3. ফ্রন্ট-এন্ড ফলনের হকিশ মূল্য নির্ধারণ বিপরীত হবে;
4. জাপানি ইয়েন (JPY) স্টক এবং বন্ড উভয়ই পতনশীল একটি বাজার পরিবেশে চূড়ান্ত নিরাপদ আশ্রয় মুদ্রা হিসাবে মার্কিন ডলার প্রতিস্থাপন করবে।

মধ্যপ্রাচ্য (MENA) অঞ্চল প্রথমবারের মতো অর্থনৈতিক মন্দা অনুভব করছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স MENA অর্থনীতিবিদ ফারুক সুসা অনুমান করেছেন যে উপসাগরীয় রাজ্যগুলি (GCC) প্রতিদিন প্রায় $৭০০ মিলিয়ন তেল রাজস্ব হারাচ্ছে, এবং যদি ব্যাঘাত দুই মাস স্থায়ী হয়, মোট ক্ষতি $৮০ বিলিয়নের কাছাকাছি হবে। ওমান, সৌদি আরব এবং কুয়েতের মতো দেশগুলিতে অ-তেল GDP-তে পতন এমনকি ২০২০ সালে COVID-19 মহামারীর সময়ের স্তর অতিক্রম করতে পারে। পুঁজি পলায়ন এবং ঝুঁকি বিমুখতার ভিড়ের মধ্যে, মিশরীয় পাউন্ড (EGP) যুদ্ধ শুরুর পর থেকে সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সকারী ফ্রন্টলাইন বাজার মুদ্রায় পরিণত হয়েছে।

উপসংহার

এই মহাকাব্যিক সংকটে মূল পরিবর্তনশীল আর মার্কিন অগ্নিশক্তির বৃষ্টি নয়, বরং হরমুজ প্রণালী খোলার সময়সূচি।

সাম্প্রতিক ট্রাম্প এবং তার মন্ত্রিপরিষদ কর্মকর্তাদের (যেমন জ্বালানি সচিব রাইট) থেকে আশাবাদী সংকেত সত্ত্বেও যে যুদ্ধ "সপ্তাহের মধ্যে" শেষ হবে, গোল্ডম্যান স্যাক্স বিশ্বাস করে যে ইরানের বেঁচে থাকার খেলা যুক্তি, প্রণালী নিয়ন্ত্রণ দ্বারা সীমাবদ্ধ মার্কিন রাজনৈতিক দুর্দশা, এসকর্ট ক্ষমতার প্রাকৃতিক সিলিং এবং মধ্যস্থতা শর্তের অভাব সবই একটি সম্ভাবনার দিকে নির্দেশ করে: ব্যাঘাত বাজার দ্বারা বর্তমানে মূল্য নির্ধারণকৃত "সপ্তাহ" এর চেয়ে দীর্ঘস্থায়ী হবে।

একবার এই প্রত্যাশা সংশোধিত হলে, বিনিয়োগকারীরা আর শুধু "মুদ্রাস্ফীতি ট্রেড" এর ধারাবাহিকতার মুখোমুখি হবেন না, বরং একটি "মন্দা ট্রেড" এ স্থানান্তর করবেন। ত্রিবেদীর ভাষায়, প্রবৃদ্ধিতে মন্দা পরবর্তী জুতা হতে পারে।