ওয়াল স্ট্রিটের বৃহত্তম এক্সচেঞ্জগুলি $126 ট্রিলিয়ন ইক্যুইটি মার্কেটকে ব্লকচেইনে স্থাপনের লক্ষ্যে ডিজিটাল সম্পদগুলি গ্রহণ করছে — কিন্তু তারা একা এটি করছে না; বরং, তারা সেখানে পৌঁছানোর জন্য ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জগুলির উপর নির্ভর করছে।

গত সপ্তাহে, বিশ্বের দুটি সবচেয়ে শক্তিশালী এক্সচেঞ্জ অপারেটর — Nasdaq এবং Intercontinental Exchange (ICE), নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের মূল কোম্পানি — টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে ইক্যুইটিগুলিকে ব্লকচেইনের সাথে একীভূত করতে ডিজিটাল সম্পদ এক্সচেঞ্জগুলির সাথে দল বেঁধেছে।

Nasdaq একটি কাঠামো তৈরি করছে যা পাবলিকলি তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে তাদের শেয়ারের ব্লকচেইন-ভিত্তিক সংস্করণ ইস্যু করার অনুমতি দেবে যখন ঐতিহ্যবাহী মালিকানা অধিকার এবং শাসন সংরক্ষণ করবে। সেই টোকেনাইজড স্টকগুলি বিশ্বব্যাপী বিতরণ করতে, এক্সচেঞ্জটি Payward-এর সাথে কাজ করছে, ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ Kraken-এর মূল কোম্পানি। অফারিংটি 2027 সালের প্রথমার্ধে লাইভ হতে পারে।

ইতিমধ্যে, মাত্র কয়েকদিন আগে, ICE $25 বিলিয়ন মূল্যায়নে ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ OKX-এ একটি কৌশলগত বিনিয়োগ প্রকাশ করেছে। সেই চুক্তিতে নতুন টোকেনাইজড স্টক এবং ক্রিপ্টো ফিউচার চালু করার পরিকল্পনা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা এক্সচেঞ্জ অপারেটরকে OKX-এর 120 মিলিয়ন ব্যবহারকারী বেসে প্রবেশ করতে দেয়।

"সবকিছুর" এক্সচেঞ্জ

চুক্তির প্রবাহ ভবিষ্যতে মার্কেটগুলি কীভাবে কাজ করতে পারে তার একটি বড় রূপান্তরের দিকে নির্দেশ করে।

কয়েক দশক ধরে, স্টক, বন্ড এবং তহবিল সীমিত ট্রেডিং ঘন্টা সহ পৃথক সিস্টেমে ব্যবসা হতো। ব্লকচেইন প্রযুক্তি একটি একীভূত, সর্বদা-সক্রিয় বাজারের প্রতিশ্রুতি দেয় — যা শিল্পে বিশ্বাস করা হয় যে অবশেষে টোকেনের আকারে সমস্ত আর্থিক সম্পদের নিষ্পত্তি হোস্ট করতে পারে।

Antoine Scalia, ক্রিপ্টো অ্যাকাউন্টিং এবং কমপ্লায়েন্স প্ল্যাটফর্ম Cryptio-এর প্রতিষ্ঠাতা এবং CEO, বলেছেন যে উন্নয়নগুলি একটি বিস্তৃত পরিবর্তনের দিকে নির্দেশ করে যাকে তিনি "সবকিছুর এক্সচেঞ্জ" বলে ডাকেন – একটি বাজার যেখানে সমস্ত সম্পদ শ্রেণী একই অবকাঠামোতে ব্যবসা করে।

"অনেক দীর্ঘ সময়ের জন্য, এটি কেবল ক্রিপ্টো লোকেরা এই বর্ণনা চালিয়েছিল যে ঐতিহ্যবাহী অর্থায়ন এবং ক্রিপ্টো একীভূত হবে," Scalia বলেছেন। "এখন আমরা প্রধান এক্সচেঞ্জগুলি সরানো দেখছি।"

"এটি একটি উপলব্ধি যে অবশেষে সমস্ত সম্পদ ব্লকচেইন রেলে নিষ্পত্তি হবে," তিনি বলেছেন।

এই পরিবর্তনটি টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ সম্পর্কিত জানুয়ারির SEC স্টাফ স্টেটমেন্ট দ্বারা ত্বরান্বিত হচ্ছে, যা অবশেষে স্পষ্ট করেছে যে টোকেনাইজড ইক্যুইটিগুলি তাদের "কাগজ" প্রতিরূপের মতো একই আইনি ওজন বহন করে। এটি ওয়াল স্ট্রিটের প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলিকে টোকেনাইজড ইক্যুইটি ট্রেডিং বাজারে প্রবেশ করার আইনি আবরণ দেয়।

'বন্ধু-শত্রু'

তবে, মূল প্রশ্ন, Scalia যোগ করেছেন, কোন প্ল্যাটফর্মগুলি সেই ভবিষ্যত বাজারে আধিপত্য বিস্তার করবে: Nasdaq-এর মতো ঐতিহ্যবাহী এক্সচেঞ্জ বা Coinbase (COIN) এবং Kraken-এর মতো ক্রিপ্টো-নেটিভ স্থান।

কিন্তু এর মানে এই নয় যে দুই পক্ষ সম্পূর্ণভাবে প্রতিদ্বন্দ্বী। অনেক ক্ষেত্রে, তাদের একে অপরের প্রয়োজন।

ঐতিহ্যবাহী এক্সচেঞ্জগুলি ক্রিপ্টো-নেটিভ ব্যবসায়ীদের অ্যাক্সেসের সন্ধান করছে, যখন ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি প্রতিষ্ঠিত আর্থিক অবকাঠামো যে বিতরণ এবং বিশ্বাসযোগ্যতা প্রদান করে তা চায়, Scalia বলেছেন।

"বিতরণ উভয় দিকে কাজ করে," তিনি বলেছেন। "ঐতিহ্যবাহী এক্সচেঞ্জগুলি ক্রিপ্টো ট্রেডিং জনসংখ্যার এক্সপোজার চায়, এবং ক্রিপ্টো ব্যবহারকারীদের কাছ থেকে অন্যান্য ধরণের সম্পদ ব্যবসা করার বিশাল চাহিদা রয়েছে। একই সময়ে, ক্রিপ্টো-নেটিভ সংস্থাগুলি ক্রিপ্টো মার্কেটে আরও মানুষ আনতে এই ঐতিহ্যবাহী খেলোয়াড়দের পৌঁছানোর থেকে উপকৃত হয়।"

ফলাফল হল সম্ভাব্য প্রতিযোগীদের মধ্যে একটি অস্বাভাবিক, "বন্ধু-শত্রু"-এর মতো সম্পর্ক। "এটি ঘর্ষণ এবং পরিপূরকতা সহ একটি খুব আকর্ষণীয় গতিশীলতা," Scalia বলেছেন। "এবং এটি কীভাবে খেলা হয় তা দেখতে আকর্ষণীয় হবে।"

কেন টোকেনাইজড স্টক গুরুত্বপূর্ণ

টোকেনাইজড ইক্যুইটিগুলি – বর্তমানে $1 বিলিয়ন – বৈশ্বিক ইক্যুইটি মার্কেটের কেবলমাত্র একটি ভগ্নাংশ, কিন্তু সম্ভাবনা বিশাল কারণ সব ধরণের সম্পদ ক্রমবর্ধমানভাবে নন-স্টপ, সারা দিনব্যাপী ট্রেডিংয়ের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

Boston Consulting Group এবং Ripple-এর একটি যৌথ প্রতিবেদন পূর্বাভাস দিয়েছে যে টোকেনাইজড সম্পদগুলি বছরে 53% বৃদ্ধি পেতে পারে, তাদের বেস কেস হিসাবে 2033 সালের মধ্যে সমস্ত সম্পদ শ্রেণীতে $18.9 ট্রিলিয়ন পৌঁছাতে পারে।

টোকেনাইজড স্টকের বাজার আরও দ্রুত বৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে। RWA.xyz ডেটা দেখায় যে 2025 সালের মাঝামাঝি থেকে বাজার মূল্য তিনগুণ হয়েছে, যেহেতু Kraken, Ondo Finance, Robinhood এবং অন্যান্য এক্সচেঞ্জ এবং ইস্যুকারীরা ইক্যুইটির টোকেন সংস্করণ চালু করেছে।

ব্লকচেইনে ঐতিহ্যবাহী ইক্যুইটি স্থাপনের সবচেয়ে বড় সুবিধা হল ক্রমাগত মূল্য আবিষ্কার, Yuki Yuminaga বলেছেন, টোকেনাইজেশন স্টার্টআপ Tenbin Labs-এর প্রতিষ্ঠাতা। আজকের ঐতিহ্যবাহী স্টক মার্কেটগুলির বিপরীতে, যা নির্দিষ্ট ট্রেডিং ঘন্টায় পরিচালিত হয়, ব্লকচেইন-ভিত্তিক সম্পদগুলি কখনও ঘুমায় না এবং সারা দিন ব্যবসা করতে পারে। এটি সম্ভবত আরও মূলধন আনলক করবে, তরলতা উন্নত করবে এবং বাজারের অস্থিরতা হ্রাস করবে।

স্টক টোকেনাইজ করা ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi)-এর মাধ্যমে আরও দক্ষ ঋণ প্রদান এবং ঋণ গ্রহণও আনলক করতে পারে, Yuminaga যোগ করেছেন। টোকেনাইজড শেয়ারগুলি ঋণ বাজারে জামানত হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে, মূলধন দক্ষতা বৃদ্ধি করে এবং নতুন অর্থায়ন সুযোগ সক্ষম করে, তিনি বলেছেন।

Nasdaq এবং NYSE-এর মতো দৈত্যরা টোকেনাইজড স্টক গেমে প্রবেশ করলে বর্তমান সবচেয়ে বড় ব্যথার পয়েন্টগুলির একটিও সমাধান করতে পারে: তরলতা।

"টোকেনাইজড ইক্যুইটিগুলি তরলতার সাথে লড়াই করেছে কারণ ঐতিহ্যবাহী বাজার এবং অনচেইন বাজার পৃথক," Yuminaga বলেছেন। "যদি Nasdaq সেই দুটি তরলতার পুল সংযুক্ত করে, তাহলে এটি সমীকরণ পরিবর্তন করতে পারে।"