বাজার মনোভাব, তারল্য এবং কাঠামোগত চাহিদা গভীর কিন্তু ভিন্ন ধরনের পতনে বিটকয়েন বাজারকে নতুন রূপ দিচ্ছে

বিনিয়োগকারীরা ডিজিটাল সম্পদ জুড়ে ঝুঁকি পুনর্মূল্যায়ন করার সাথে সাথে, bitcoin বাজার একটি গভীর পতনের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে যদিও কাঠামোগত অংশগ্রহণ এবং অন-চেইন তরলতা উল্লেখযোগ্যভাবে স্থিতিশীল রয়েছে।

ম্যাক্রো প্রতিকূলতা এবং বর্তমান বাজার পুনঃসেটিং

ক্রিপ্টো বাজারগুলি একটি টেকসই ঝুঁকি-হ্রাস পর্যায়ে রয়ে গেছে, যা ম্যাক্রো প্রতিকূলতা, ফেডারেল রিজার্ভের স্থিতাবস্থা, রাজস্ব অনিশ্চয়তা এবং AI-চালিত মূলধন ঘূর্ণন দ্বারা আকৃতি পেয়েছে যা BTCকে অক্টোবর 2025 সর্বকালের উচ্চতা থেকে প্রায় 52% হ্রাস করেছে। তবে, মূল প্রশ্নটি ধীরে ধীরে পরিবর্তিত হচ্ছে দাম কতদূর পড়তে পারে তা থেকে কখন নতুন চাহিদা ফিরে আসবে তাতে।

দুটি প্রধান শক্তি এই সমন্বয় পরিচালনা করছে। প্রথমটি হল ক্রিপ্টো থেকে মনোযোগ এবং মূলধনের ঘূর্ণন এবং AI এবং ইক্যুইটি ও পণ্যের অন্যান্য প্রতিরক্ষামূলক আখ্যানের দিকে। দ্বিতীয়টি হল নীতি: ফেডের ক্রমাগত কঠোর অবস্থানের প্রত্যাশা, আরেকটি আংশিক মার্কিন সরকার বন্ধের ঝুঁকি এবং ক্রমাগত ভূরাজনৈতিক ও বাণিজ্য উত্তেজনা পরিবেশকে আক্রমণাত্মক ঝুঁকি নেওয়ার জন্য অগ্রহণযোগ্য করে রেখেছে।

BTC 5 ফেব্রুয়ারী US$60K-এর কাছাকাছি নিম্নমুখী স্পর্শ করার পর পুনরুদ্ধার করার সাথে, এই চক্রের পতনকে পূর্ববর্তীগুলির সাথে তুলনা করা ক্রমবর্ধমান উপযোগী। অক্টোবর 2025 শিখর থেকে, পতন এখন প্রায় 50%-এ রয়েছে। ঐতিহাসিকভাবে, এই মাত্রার সংশোধন বৃহত্তর বুল চক্রের মধ্যে বেশ কয়েকবার ঘটেছে। তবে, আজকের বাজার কাঠামো আরও প্রাতিষ্ঠানিক, এবং তরলতা চ্যানেল, কেন্দ্রীভূত স্থান থেকে অন-চেইন রেল পর্যন্ত, উল্লেখযোগ্যভাবে গভীর।

তাছাড়া, Bitcoin সংহত হওয়ার সাথে সাথে, altcoinগুলি খারাপভাবে পিছিয়ে থাকছে। তাদের নিম্ন কর্মক্ষমতা পূর্বের চক্রগুলির তুলনায় আরও তীব্র হয়েছে, যা স্থায়িত্বের দিকে একটি স্বতন্ত্র ঘূর্ণন এবং অনুমানমূলক বেটা থেকে দূরে সরে যাওয়ার প্রতিফলন করে। মূলধন বাজার মূল্য অনুসারে বৃহত্তম সম্পদে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে, যা ছোট টোকেনগুলির জন্য বেদনাদায়ক হলেও, সাধারণত আরও শক্তিশালী দীর্ঘমেয়াদী ভিত্তি নির্মাণের পূর্ববর্তী হয়।

সরবরাহ সম্প্রসারণ, টোকেন ক্লান্তি এবং দীর্ঘ-লেজ গতিশীলতা

টোকেন সরবরাহ বৃদ্ধি ক্ষতি বাড়িয়েছে। 2025 সালে চালু হওয়া 20.2M টোকেনের মধ্যে প্রায় 11.6M আর সক্রিয়ভাবে ব্যবসা হয় না। এই সম্পদগুলির অনেকগুলি ব্যবহারকারী, রাজস্ব বা রক্ষণযোগ্য পার্থক্য ছাড়াই বাজারে এসেছে, যা মূল্য আবিষ্কারকে প্রায় সম্পূর্ণরূপে প্রচারণা দ্বারা চালিত করে রেখেছে। আশ্চর্যজনকভাবে নয়, বেশিরভাগ এখন প্রাথমিক মূল্যায়নের অনেক নিচে ব্যবসা হয়, তরলতা শুকিয়ে গেছে।

ইস্যুর বিশাল পরিমাণ একটি ক্রমবর্ধমান ভিড়ের ল্যান্ডস্কেপ জুড়ে বিনিয়োগকারীর মনোযোগ খণ্ডিত করেছে। ফলস্বরূপ, ব্যবহারকারীর ক্লান্তি দ্রুত সেট হয়েছে, এবং প্রকৃত মৌলিকত্বসহ প্রকল্পগুলি স্বল্পকালীন লঞ্চের একটি ধ্রুবক পাইপলাইনের সাথে প্রতিযোগিতা করতে বাধ্য হয়েছে। তবে, দীর্ঘ লেজের অংশগুলি সম্প্রতি প্রধান সম্পদের তুলনায় ছোট শতাংশ গতিবিধি দেখিয়েছে, যা পরামর্শ দেয় যে অনেক ডিলিভারেজিং এবং পুনর্মূল্যায়ন চক্রের আগেই ঘটেছে, বর্তমান পর্যায়ে প্রান্তিক সরবরাহ হ্রাস রেখে গেছে।

উচ্চ-ঝুঁকি বাজির জন্য একটি নতুন ক্ষুধার সংকেত দেওয়ার পরিবর্তে, এই প্যাটার্নটি সম্ভবত ধীরে ধীরে নিঃশেষিত বিক্রয় চাপের দিকে নির্দেশ করে। তাছাড়া, সাম্প্রতিক দুর্বলতা শুধুমাত্র একটি ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট গল্প নয়। ইক্যুইটি বাজারগুলিও ঝুঁকি পুনর্মূল্যায়ন করেছে, বিশেষত সফটওয়্যার সেক্টরের মধ্যে, AI বিঘ্ন আখ্যানের দ্রুত ত্বরণ এবং মার্জিন ও ব্যবসায়িক মডেলের জন্য এর প্রভাবের পর।

ডিজিটাল সম্পদের জন্য পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। ইক্যুইটি প্রায়শই নির্দিষ্ট কর্মপ্রবাহে সরাসরি বিঘ্নের ভয়ে বিক্রি হয়েছে, যেখানে ক্রিপ্টোতে AI থেকে প্রাথমিক প্রভাব আরও মনোযোগ এবং সেন্টিমেন্ট সম্পর্কে। পূর্বের চক্রগুলিতে, বিনিয়োগকারীরা altcoinগুলির নাটকীয়ভাবে উচ্চতর কর্মক্ষমতার সাথে অভ্যস্ত হয়েছিল যখন ইক্যুইটি এবং পণ্য পিছিয়ে ছিল। এবার, AI-কেন্দ্রিক স্টক, উদীয়মান বাজার, মূল্যবান ধাতু এবং কিছু ক্ষেত্রে ঐতিহ্যগত পণ্য BTCকে ছাড়িয়ে গেছে, একটি উল্লেখযোগ্য মনোযোগ এবং তরলতা বিভাজন তৈরি করেছে।

তবে, AI বিঘ্ন আখ্যানও একটি সুযোগ তুলে ধরে। প্রযুক্তি স্টকগুলিতে ভিন্নতা চালনাকারী একই এজেন্টিক AI সিস্টেমগুলি অন-চেইন পেমেন্ট রেল এবং স্টেবলকয়েন অবকাঠামোর সবচেয়ে আকর্ষণীয় উদীয়মান ব্যবহারকারীদের মধ্যে রয়েছে। সীমানা জুড়ে মেশিন গতিতে লেনদেন করা AI এজেন্টদের প্রোগ্রামযোগ্য, অনুমতিহীন অর্থের প্রয়োজন হবে, যা পরামর্শ দেয় যে মধ্যমেয়াদী ব্যবহারের ক্ষেত্র বাস্তব এমনকি যদি নিকট-মেয়াদী বরাদ্দ গতিশীলতা টোকেন মূল্যের উপর ভারী হয়।

ম্যাক্রো এখনও ক্রিপ্টোর জন্য স্বর নির্ধারণ করে

ম্যাক্রো পরিস্থিতি ক্রিপ্টো বাজারের দিকনির্দেশনার প্রাথমিক চালক হতে থাকে, যুক্তিযুক্তভাবে সাম্প্রতিক বছরের অন্য যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি। এই সপ্তাহের ডেটা জানুয়ারী মার্কিন চাকরি প্রতিবেদন এবং ফেডারেল রিজার্ভের প্রতিক্রিয়া ফাংশনের জন্য এর প্রভাব দ্বারা প্রভাবিত ছিল।

জানুয়ারী নন-ফার্ম পেরোল প্রত্যাশা অতিক্রম করে 130,000-এ এসেছে, যখন বেকারত্বের হার 4.3%-এ নেমে এসেছে। পৃষ্ঠে এটি গঠনমূলক বলে মনে হয়, তবুও বেঞ্চমার্ক সংশোধন একটি দুর্বল পটভূমি এঁকেছে। বার্ষিক সমন্বয় দেখায় যে সমস্ত 2025-এ শুধুমাত্র 181,000 মোট চাকরি তৈরি হয়েছিল, বা প্রায় প্রতি মাসে 15,000, প্রাথমিকভাবে রিপোর্ট করা 584,000-এর বিপরীতে।

এটি 2025-কে 2020 সাল থেকে, বা 2003 সাল থেকে মন্দা বাদ দিয়ে নেট চাকরি সৃষ্টির জন্য সবচেয়ে খারাপ বছর করে তোলে। সেই প্রেক্ষাপটে, জানুয়ারীর প্রিন্ট একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের সূচনার চেয়ে একটি ভঙ্গুর শ্রম বাজারে স্থিতিশীলতার মতো দেখাচ্ছে। তবে, এই সূক্ষ্মতা বাজারের জন্য গুরুত্বপূর্ণ: একটি সত্যিকারের শক্তিশালী অর্থনীতিতে একটি দৃঢ় চাকরি সংখ্যা ফেডকে নীতি সহজ করার সুযোগ দেবে, যখন একটি শীতল পরিবেশে একটি শক্তিশালী প্রিন্ট পরিবর্তে নীতিনির্ধারকদের হার স্থিতিশীল রাখতে উৎসাহিত করে।

এটি ঠিক সেই সংকেত যা বাজার পেয়েছে। হার কাটা আসন্ন নয়, এবং আগামী ফেড চেয়ার হিসাবে কেভিন ওয়ার্শ মনোনীত হওয়ার সাথে, মধ্যমেয়াদী তরলতা ট্র্যাজেক্টরি সম্পর্কে অনিশ্চয়তা বেড়েছে। BTC ঐতিহাসিকভাবে বৈশ্বিক তরলতা পরিস্থিতির পরিবর্তনের জন্য একক সবচেয়ে সংবেদনশীল প্রধান সম্পদ হয়েছে, এমনকি ইক্যুইটি বা সোনার চেয়েও বেশি। একটি বিশ্বে যেখানে তরলতা সীমাবদ্ধ করা হচ্ছে, সেই সংবেদনশীলতা একটি স্পষ্ট প্রতিকূলতা।

একই গতিশীলতা, তবে, একটি টেলউইন্ড হয়ে উঠবে একবার প্রত্যাশা সহজীকরণের দিকে স্থানান্তরিত হলে। যখন তরলতা উন্নতি হয়, Bitcoin-এ মূল্য চলাচল উপরের দিকে যত দ্রুত বিবর্ধিত হতে পারে যেমনটি নিচের দিকে হয়েছে। এই অসমতা কেন তরলতা পর্যবেক্ষকরা ফেড এবং বৃহত্তর তহবিল বাজার থেকে প্রতিটি ক্রমবর্ধমান সংকেতে মনোনিবেশ করে তার ভিত্তি তৈরি করে।

যেখানে কাঠামোগত কেস অক্ষত থাকে

বর্তমান পতন এবং শিরোনাম শব্দ সত্ত্বেও, ক্রিপ্টোর জন্য কাঠামোগত টেলউইন্ড অদৃশ্য হয়নি। প্রকৃতপক্ষে, এই সময়কাল পূর্বের সংশোধনগুলির সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ যেখানে পণ্য এবং মৌলিকতার স্তর নীরবভাবে যৌগিক করতে থাকে যখন অনুমানমূলক মনোযোগ পিছিয়ে যায়। এটি সাধারণত যখন পরবর্তী পর্যায়ের ভিত্তি তৈরি হয়।

সবচেয়ে স্পষ্ট উদাহরণগুলির একটি হল স্পট BTC ETF-এ। সর্বকালের উচ্চতা থেকে প্রায় 50% মূল্য হ্রাস সত্ত্বেও, সামগ্রিক ETF সম্পদ ব্যবস্থাপনায় শুধুমাত্র সামান্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। এই ভিন্নতা পরামর্শ দেয় যে অবস্থান স্বল্পমেয়াদী মোমেন্টাম মূলধনের চেয়ে দীর্ঘমেয়াদী কৌশলগত বরাদ্দের কাছাকাছি, বিনিয়োগকারী ভিত্তি তুলনামূলকভাবে আঠালো দেখাচ্ছে।

এমনকি বেশ কয়েক দিন ধরে নেট প্রবাহের উইন্ডো হয়েছে, যা বাধ্য বিক্রয়ের পরিবর্তে প্রকৃত সুযোগবাদী সঞ্চয় নির্দেশ করে। তাছাড়া, এই স্থিতিস্থাপকতা আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এই চক্রের আরেকটি মূল প্রবাহ চ্যানেল, ডিজিটাল সম্পদ ট্রেজারি (DATs), নরম হয়েছে। DAT ক্রেতারা কম ক্রমবর্ধমান চাহিদা অবদান রাখছে, কারণ মূল্য অনেক অধিগ্রহণ স্তরের নিচে বসে আছে এবং ইক্যুইটি প্রিমিয়াম সংকুচিত হয়েছে, যা ব্যালেন্স-শীট সম্প্রসারণকে ন্যায্যতা দেওয়া কঠিন করে তুলেছে।

এই সত্ত্বাগুলি ক্রমবর্ধমান সঞ্চয়কারীর চেয়ে ধারকের মতো আচরণ করছে। এদিকে, স্টেবলকয়েন সরবরাহ চক্র সর্বোচ্চের কাছাকাছি রয়ে গেছে। পূর্ববর্তী মন্দার সময়ের বিপরীতে, মূলধন আক্রমণাত্মকভাবে অন-চেইন ডলার সিস্টেম থেকে প্রস্থান করেনি। তরলতা উপস্থিত রয়েছে; এটি কেবল স্পষ্ট অনুঘটকের জন্য অপেক্ষা করছে বলে মনে হচ্ছে।

বাস্তব-বিশ্ব সম্পদ এবং টোকেনাইজেশন মোমেন্টাম

বাস্তব-বিশ্ব সম্পদ, বা RWAs, একটি ঝুঁকি-বন্ধ পরিবেশে আলাদা হতে থাকে, মূলধন সংরক্ষণ প্রধান থিম হিসাবে উদ্ভূত হচ্ছে। অন-চেইন RWA বাজার US$25B-এর কাছাকাছি পৌঁছাচ্ছে, টোকেনাইজড ট্রেজারি, পণ্য এবং ফলন-ভিত্তিক কাঠামোর নেতৃত্বে যা স্থিতিশীলতা, স্বচ্ছতা এবং প্রোগ্রামযোগ্য নিষ্পত্তি খোঁজার মূলধন আকর্ষণ করে। গৃহীতি প্রতিষ্ঠান জুড়ে ত্বরান্বিত হচ্ছে যারা সক্রিয়ভাবে টোকেনাইজেশন পথ পরীক্ষা করছে।

টোকেনাইজড পণ্য উল্লেখযোগ্যভাবে সম্প্রসারিত হয়েছে, 2026-এর শুরু থেকে 50%-এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। টোকেনাইজড সোনা DeFi-এ একটি মূল প্রতিরক্ষামূলক বিল্ডিং ব্লক হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে। স্পট সোনা US$5K প্রতি আউন্সের উপরে ব্যবসা করার সাথে, চাহিদা অন-চেইন পণ্যে প্রবাহের একটি শক্তিশালী নতুন উৎস তৈরি করেছে।

Tether Gold (XAUT) এই প্রবণতা চিত্রিত করে, মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন এখন US$2.6B-এর উপরে এবং সরবরাহ 712K টোকেনাইজড আউন্স অতিক্রম করেছে। যদি উচ্চ ভলিউম শুধুমাত্র ঝুঁকি-বন্ধ উইন্ডোর বাইরে অব্যাহত থাকে, একটি কাঠামোগত ফ্লাইহুইল গঠন করতে পারে: গভীর তরলতা স্প্রেড টাইট করে, রাউটিং দক্ষতা উন্নত করে এবং DeFi জামানত হিসাবে সোনার কার্যকারিতা বাড়ায়, অন্যান্য সম্পদের জন্য স্পিলওভার সুবিধা সহ।

আরও বিস্তৃতভাবে, RWA থিসিস মূলত প্রত্যাশিত হিসাবে উন্মোচিত হচ্ছে। টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি অন-চেইন মূল্যে প্রায় US$10.7B জন্য দায়ী। প্রাইভেট ক্রেডিট, টোকেনাইজড ইক্যুইটি এবং ফলন ভল্ট নতুন বরাদ্দ আকর্ষণ করতে থাকে, যখন উদীয়মান বাজার আনুপাতিকভাবে উচ্চতর প্রবাহ এবং আপেক্ষিক কর্মক্ষমতা দেখায়। তবে, যা আলাদা তা হল সুযোগের সত্যিকারের বৈশ্বিক প্রকৃতি, অংশগ্রহণকারীরা ফিনটেক থেকে ঐতিহ্যবাহী সম্পদ ব্যবস্থাপক পর্যন্ত বিস্তৃত।

এই পটভূমির বিপরীতে, bitcoin বাজার ক্রমবর্ধমানভাবে এই টোকেনাইজড নগদ প্রবাহ স্ট্রিমের সাথে ছেদ করছে কারণ বিনিয়োগকারীরা রিয়েল-ইল্ড অন-চেইন ইন্সট্রুমেন্ট এবং উচ্চ-দৃঢ়তা অবকাঠামো সম্পদের এক্সপোজার সহ চক্রীয় অস্থিরতার ভারসাম্য করতে চান।

DeFi সম্মিলন এবং BlackRock-এর টোকেনাইজড ফান্ড পদক্ষেপ

দুর্বল মূল্য পটভূমির বিপরীতে, বিকেন্দ্রীকৃত ফিনান্সের জন্য সপ্তাহের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উন্নয়ন এসেছে BlackRock থেকে। টোকেনাইজেশন প্ল্যাটফর্ম Securitize-এর সাথে কাজ করে, ফার্মটি তার টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি ফান্ড BUIDL-এর শেয়ার UniswapX-এর মাধ্যমে ব্যবসা করা যোগ্য করবে, Uniswap ইকোসিস্টেমের প্রাতিষ্ঠানিক অর্ডার রাউটিং এবং নিষ্পত্তি স্তর।

এই সিদ্ধান্তের গুরুত্ব অতিরঞ্জিত করা কঠিন। BlackRock তার ডিজিটাল সম্পদ নিয়োগের প্রতিটি পদক্ষেপে পদ্ধতিগত হয়েছে, স্পট BTC ETF চালু করা থেকে BUIDL-এর প্রাথমিক অন-চেইন ইস্যু পর্যন্ত। নিষ্পত্তির জন্য একটি DeFi প্রোটোকল নির্বাচন করা বিকেন্দ্রীকৃত অবকাঠামোর পরিপক্কতা এবং নির্ভরযোগ্যতায় ক্রমবর্ধমান আত্মবিশ্বাসের সংকেত দেয় এবং এটি একটি পুনরাবৃত্তিযোগ্য ব্লুপ্রিন্ট রূপরেখা দেয়: নিয়ন্ত্রিত প্রবেশ, সম্মতিযুক্ত অ্যাক্সেস নিয়ন্ত্রণ, পারমাণবিক নিষ্পত্তি এবং ক্রমাগত বাজার উপলব্ধতা।

এই কাঠামো ঠিক যা ইক্যুইটি, ক্রেডিট পণ্য, পণ্য এবং ETF-এর অন-চেইন স্কেল করার জন্য প্রয়োজন। তাছাড়া, Uniswap-এর গভর্নেন্স টোকেনগুলির পরবর্তী ক্রয় প্রাসঙ্গিকতার আরেকটি স্তর যোগ করে। বিশ্বের বৃহত্তম সম্পদ ব্যবস্থাপক এখন একটি লাইভ DeFi প্রোটোকলে অর্থনৈতিক এক্সপোজার নিয়েছে, শুধুমাত্র তার টোকেনাইজড সম্পদ নয়।

UNI টোকেনে প্রতিক্রিয়া শিক্ষামূলক, শুধুমাত্র 20-30% মূল্য চলাচলের কারণে নয় বরং এটি প্রদর্শন করে যে তরলতা উপলব্ধ এবং বিশ্বাসযোগ্য অনুঘটক আবির্ভূত হলে দ্রুত সংগঠিত হতে পারে। বাজার মূলত দুর্বল নয়; এটি সতর্ক এবং ধৈর্যশীল। এই পর্বটি এই ধারণাকে শক্তিশালী করে যে প্রকৃত উপযোগিতা এবং প্রোটোকল রাজস্ব দ্বারা সমর্থিত টোকেনগুলি পুনর্মূল্যায়ন চালনার জন্য চাহিদা অনুঘটকের জন্য অপেক্ষা করছে।

আরও বিস্তৃতভাবে, পদক্ষেপটি DeFi অবকাঠামো এবং ঐতিহ্যবাহী ফিনান্সের মধ্যে সম্মিলনে ইন্দ্রিয়গ্রাহ্য অগ্রগতি চিহ্নিত করে এবং অন্যান্য ভার্টিক্যাল জুড়ে যা অনুসরণ করতে পারে তার জন্য একটি টেমপ্লেট অফার করে। প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ ইতিমধ্যে পরিমাপযোগ্য নগদ প্রবাহ উৎপাদনকারী একটি বাজারে উদ্ভূত হচ্ছে। Uniswap একটি উদাহরণ, কিন্তু একটি বহিরাগত নয়: DeFi জুড়ে ঋণ, ব্যবসা এবং তরলতা বিধান প্রোটোকল ব্যবহার এবং রাজস্ব সৃষ্টির অর্থপূর্ণ স্তর সমর্থন করছে।

তবুও, পৃষ্ঠের নীচে কর্মক্ষমতা ছড়িয়ে পড়া দৃশ্যমান থাকে। স্পষ্ট উপযোগিতা এবং প্রাতিষ্ঠানিক সম্পৃক্ততার সাথে সংযুক্ত সেক্টর, যেমন RWAs এবং কোর DeFi অবকাঠামো, সাধারণত আপেক্ষিক ভিত্তিতে ভাল রয়েছে। তবে, সমগ্র কমপ্লেক্স জুড়ে মূল্য ক্রিয়া প্রাথমিকভাবে ম্যাক্রো এবং সেন্টিমেন্ট শক্তি দ্বারা আকৃতি পায় না বরং বিশেষ মৌলিকতা দ্বারা।

এগিয়ে তাকিয়ে: স্তর, অনুঘটক এবং সেন্টিমেন্ট শিফট

বাজার অংশগ্রহণকারীরা সম্ভবত উচ্চ অস্থিরতার একটি পর্যায়ে প্রবেশ করছে কারণ তারা ম্যাক্রো ডেটা এবং অন-চেইন প্রবাহ উভয় থেকে স্পষ্ট সংকেত খোঁজে। Bitcoin-এর উপলব্ধি মূল্য, ধারক জুড়ে সামগ্রিক খরচ ভিত্তির জন্য একটি প্রক্সি, বর্তমানে প্রায় US$55,000-এ রয়েছে। যখন স্পট মূল্য এই স্তরের দিকে রূপান্তরিত হয়, ধারকদের একটি বড় অংশ ব্রেকইভেনের কাছাকাছি বা নীচে চলে যায়।

এটি মনস্তাত্ত্বিক চাপ বিস্তৃত করে, তবে এটি সেই থ্রেশহোল্ড ধরে রাখা বা হারানোর চূড়ান্ত তাৎপর্য বিবর্ধিত করে। পিছনে ফিরে তাকিয়ে, বৃহত্তর পটভূমি পূর্ববর্তী চক্র থেকে অর্থপূর্ণভাবে ভিন্ন। বাজার প্রায় 50% পতন এবং সামগ্রিক মূল্যের মাল্টি-ট্রিলিয়ন হ্রাস সহ্য করছে, তবুও কাঠামোগত অংশগ্রহণ আগের চেয়ে গভীর।

স্টেবলকয়েন রেল দৃঢ়ভাবে প্রতিষ্ঠিত, RWAs এবং টোকেনাইজেশন স্কেলিং হচ্ছে, পূর্বাভাস বাজার অগ্রসর হচ্ছে এবং বৈশ্বিক প্রতিষ্ঠান খোলাখুলিভাবে ডিজিটাল সম্পদ হোল্ডিং প্রকাশ করছে বা ব্লকচেইন অবকাঠামোতে পণ্য নিষ্পত্তি করছে। তাছাড়া, ম্যাক্রো এবং কাঠামোগত পরিবেশ 2018 বা 2022-এর একটি সরল পুনরাবৃত্তি নয়। পতন বাস্তব, তবুও এটির চারপাশের প্রসঙ্গ উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়েছে।

ক্রিপ্টো এবং ঐতিহ্যবাহী বাজার উভয় জুড়ে, ইতিহাস একটি পুনরাবৃত্ত প্যাটার্ন দেখায়। যখন মূল্য সংকুচিত হয় যখন মৌলিকতা উন্নত হতে থাকে, পৃষ্ঠের নিচে দৃঢ়তা তৈরি হয় এবং পণ্য স্তর শক্তিশালী হয়। একবার ঝুঁকি পুনর্মূল্যায়ন করা হলে, রিসেটের মাধ্যমে যৌগিক সম্পদ সাধারণত পরবর্তী লেগে নেতৃত্ব দেয়।

আপাতত, তরলতা উপস্থিত কিন্তু নির্বাচনী, স্পষ্ট অনুঘটকের জন্য অপেক্ষা করছে। আগামী সপ্তাহে, মনোযোগ FOMC মিনিট প্রকাশ এবং মার্কিন কোর PCE মূল্যস্ফীতির দিকে যাবে। মিনিটগুলি কীভাবে নীতিনির্ধারকরা সাম্প্রতিক পরিস্থিতি মূল্যায়ন করেছেন সে সম্পর্কে আরও অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করা উচিত, যখন মূল্যস্ফীতি ডেটা নিকট-মেয়াদী ম্যাক্রো পটভূমি আপডেট করবে যা বিনিয়োগকারীদের নেভিগেট করতে হবে।

একই সাথে, ETHDenver-এর মতো ইভেন্টগুলি বিল্ডার কার্যকলাপ, মূলধন গঠন এবং ইকোসিস্টেম মোমেন্টামের একটি রিয়েল-টাইম দৃশ্য অফার করবে এমন একটি মুহূর্তে যখন পাবলিক মার্কেট মূল্য নির্ধারণ সতর্ক হয়ে গেছে। একসাথে নেওয়া, এই সংকেতগুলি নির্ধারণ করতে সহায়তা করবে যখন সেন্টিমেন্ট প্রতিরক্ষা থেকে ডিজিটাল সম্পদ জুড়ে পরিমাপিত ঝুঁকি-নেওয়ার দিকে স্থানান্তরিত হতে শুরু করে।

সংক্ষেপে, বর্তমান পুনঃসেটে একটি তীক্ষ্ণ মূল্য পতন রয়েছে, কিন্তু গভীর কাঠামোগত সম্পৃক্ততা, স্থিতিস্থাপক অন-চেইন তরলতা এবং ত্বরান্বিত টোকেনাইজেশন পরামর্শ দেয় যে এই চক্রের ভিত্তি শক্তিশালী, দুর্বল নয়, এর আগে যা ছিল তার তুলনায়।