ইথেরিয়াম বিলিয়ন ডলার বিক্রয় চাপের সম্মুখীন কারণ শীর্ষ ক্রিপ্টো ফান্ড $৮৬২M উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ লিকুইডেশন ঝুঁকির সম্মুখীন

জ্যাক ইয়ের ট্রেন্ড রিসার্চ দ্বারা নির্মিত একটি লিভারেজড ইথেরিয়াম পজিশন চাপের মধ্যে অবনমিত হতে থাকছে।

Aave-এর লেন্ডিং প্রোটোকলের মাধ্যমে সংগৃহীত এই পজিশনটি সর্বোচ্চ সময়ে প্রায় $958 মিলিয়ন ধার করা স্টেবলকয়েনে পৌঁছেছে বলে জানা গেছে, এবং ইথেরিয়ামের দাম হ্রাসের সাথে সাথে বারবার প্রতিরক্ষামূলক বিক্রয়ের মাধ্যমে এটি সংকুচিত হচ্ছে।

অন-চেইন ট্র্যাকিং প্রোফাইল Lookonchain-এর মতে, ৪ ফেব্রুয়ারি ট্রেন্ড আরও 10,000 ETH (প্রায় $21.2 মিলিয়ন) Binance-এ জমা করেছে বিক্রয় এবং ঋণ পরিশোধের জন্য।

পজিশনটি এখন 488,172 ETH ধারণ করে, যার বর্তমান মূল্য প্রায় $1.05 বিলিয়ন।

ডিলিভারেজিং ফেব্রুয়ারির শুরুতে শুরু হয়েছিল, যখন ট্রেন্ড 33,589 ETH (প্রায় $79 মিলিয়ন) বিক্রয় করে এবং ঋণ পরিশোধের জন্য USDT-তে $77.5 মিলিয়ন ব্যবহার করে, যার ফলে রিপোর্ট করা লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড $1,880 থেকে $1,830-এ নামিয়ে আনা হয়।

৪ ফেব্রুয়ারির বিক্রয় একটি নিয়ন্ত্রিত পশ্চাদপসরণের সর্বশেষ ধাপ চিহ্নিত করে যার লক্ষ্য ইথেরিয়াম নিম্নমুখী হওয়ার সাথে সাথে পজিশনটিকে পানির উপরে রাখা।

বাজার লক্ষ্য করছে যে পাতলা লিকুইডিটির সময় বিলিয়ন ডলারের লিভারেজড বাজিকে অবনমিত করার প্রক্রিয়া একটি ক্যাসকেড ট্রিগার করতে পারে যা প্রবাহ নিজেই যা পরামর্শ দেয় তার চেয়ে দ্রুত বাজারকে সরাতে পারে।

সংখ্যাগুলো কী দেখায়

Lookonchain রিপোর্ট করেছে যে ট্রেন্ড রিসার্চ তার Aave-ভিত্তিক লিভারেজ প্রায় $958 মিলিয়ন ধার করা স্টেবলকয়েনে প্রসারিত করেছে, যা প্রায় 601,000 ETH-এ সর্বোচ্চ হোল্ডিং সমর্থন করে।

পজিশনটি স্টেবলকয়েন ধার করার জন্য ইথেরিয়ামকে জামানত হিসাবে ব্যবহার করেছে, একটি লুপ তৈরি করেছে যেখানে ETH মূল্য হ্রাস জামানত মূল্য হ্রাস করে। একই সময়ে, ঋণ স্থির থাকে, একটি ক্লাসিক লিভারেজড লং কাঠামোতে।

ট্রেন্ড এখন ফেব্রুয়ারির শুরু থেকে একাধিক লেনদেনে কমপক্ষে 112,828 ETH বিক্রয় করেছে। পজিশনটি প্রায় 601,000 ETH থেকে 488,172 ETH-এ হ্রাস পেয়েছে, প্রায় 19% হ্রাস।

$2,150-এর কাছাকাছি বর্তমান মূল্যে, অবশিষ্ট পজিশনের মূল্য প্রায় $1.05 বিলিয়ন।

Arkham পূর্বে অনুমান করেছিল যে পজিশনটি প্রায় $562 মিলিয়ন অবাস্তবায়িত ক্ষতিতে ছিল যখন লিকুইডেশন ঝুঁকি প্রথম $1,800 লেভেলের কাছাকাছি প্রকাশিত হয়েছিল। বর্তমানে, জানুয়ারির শেষ থেকে পজিশনটি $862 মিলিয়ন কমেছে।

ডেটা বিভিন্ন লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড সহ একাধিক Aave পজিশন পরামর্শ দেয়, যার মধ্যে একটি লেগ প্রায় $1,558-এ রয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে কাঠামোটি একটি একক মনোলিথিক ট্রিগারের চেয়ে আরও জটিল হতে পারে।

বারবার বিক্রয়গুলি স্বেচ্ছায় এক্সপোজার হ্রাস করে বাধ্যতামূলক লিকুইডেশনের আগে থাকার একটি কৌশল দেখায়। প্রতিটি বিক্রয় ঋণ পরিশোধ করে, যার ফলে মোট বকেয়া ঋণ হ্রাস পায় এবং হেলথ ফ্যাক্টর উন্নত হয়, যা জামানত মূল্যের ঋণ মূল্যের অনুপাত যা লিকুইডেশন যোগ্যতা নির্ধারণ করে।

তবে, প্রতিটি বিক্রয় ক্ষতিও লক করে এবং অবশিষ্ট বাজি হ্রাস করে।

Aave লিকুইডেশন আসলে কীভাবে কাজ করে

Aave লিকুইডেশন একটি ব্লক ট্রেডে খোলা বাজারে জামানত ডাম্প করে না।

পরিবর্তে, তারা লিকুইডেটরদের কাছে জামানত স্থানান্তর করে, যারা ঋণগ্রহীতার ঋণের একটি অংশ পরিশোধ করে এবং লিকুইডেশন বোনাস সহ জব্দ করা ETH পায়। লিকুইডেটররা তারপর সিদ্ধান্ত নেয় কীভাবে এবং কোথায় সেই ETH অফলোড বা হেজ করতে হবে।

লিকুইডেশন প্রক্রিয়া শুরু হয় যখন একটি পজিশনের হেলথ ফ্যাক্টর 1-এর নিচে নেমে যায়। Aave-এর ক্লোজ ফ্যাক্টর একটি একক লিকুইডেশন ইভেন্টে পরিশোধযোগ্য ঋণের পরিমাণ নির্ধারণ করে।

যখন হেলথ ফ্যাক্টর 0.95 এবং 1-এর মধ্যে থাকে, ঋণের 50% পর্যন্ত লিকুইডেট করা যেতে পারে। যখন হেলথ ফ্যাক্টর 0.95-এর নিচে নেমে যায়, পজিশনের 100% পর্যন্ত লিকুইডেট করা যেতে পারে।

এটি দুটি ব্যবস্থা তৈরি করে: একটি ধাপে ধাপে, পরিচালনাযোগ্য প্রক্রিয়া যদি পজিশনটি থ্রেশহোল্ডের কাছাকাছি ঘোরে, অথবা হেলথ ফ্যাক্টর ডুবে গেলে একটি ক্লিফ।

সম্ভাব্য লিকুইডেশন পরিমাণ অবশিষ্ট ঋণের উপর নির্ভর করে। যদি ট্রেন্ড সাম্প্রতিক বিক্রয়ের মাধ্যমে সফলভাবে তার ঋণ হ্রাস করে থাকে, তবে সর্বাধিক লিকুইডেশন প্রবাহ প্রাথমিক $941 মিলিয়ন থেকে $958 মিলিয়ন ঋণ ব্যান্ডের চেয়ে ছোট।

তবে, অবশিষ্ট 488,172 ETH এখনও প্রায় $1.05 বিলিয়ন জামানত প্রতিনিধিত্ব করে, যা বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন ত্বরান্বিত হলে বাজার সরানোর জন্য যথেষ্ট।

ইথেরিয়ামের 24-ঘণ্টার ট্রেডিং ভলিউম প্রায় $49 বিলিয়ন। অবশিষ্ট পজিশনের অর্ধেকেরও বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন, বর্তমান মূল্যে প্রায় 244,000 ETH বা $525 মিলিয়ন, দৈনিক ভলিউমের প্রায় 1% প্রতিনিধিত্ব করবে।

এটি হজমযোগ্য শোনায় যতক্ষণ না দুটি বাস্তবতা পরীক্ষা গণিতকে জটিল করে।

প্রথমত, সময় সংকোচন গুরুত্বপূর্ণ। যদি লিকুইডেটরদের দ্রুত অফলোড করতে হয়, মিনিট বা ঘন্টার মধ্যে, প্রবাহ স্বল্প-দিগন্ত লিকুইডিটির একটি বড় অংশ হয়ে যায় এমনকি যদি এটি 24-ঘণ্টার ভলিউমের একটি ছোট অংশ হয়।

দ্বিতীয়ত, চাপের সময় লিকুইডিটি অন্তর্জাত। লিভারেজ-চালিত সেলঅফের সময়, লিকুইডিটি ভঙ্গুর হয়ে যায়, সম্ভাব্যভাবে বাধ্য প্রবাহ তৈরি করে যা ভলিউম গণিত পরামর্শ দেওয়ার চেয়ে মূল্যকে আরও সরায়।

ক্যাসকেড পথ

একটি বড় Aave লিকুইডেশনের বাজার প্রভাব একটি একক বিক্রয় অর্ডার থেকে আসে না। এটি তিনটি চ্যানেলের মাধ্যমে আসে যা একে অপরকে শক্তিশালী করতে পারে।

প্রথমটি হল সরাসরি লিকুইডেশন নিষ্পত্তি এবং হেজিং। লিকুইডেটররা প্রায়শই অবিলম্বে পার্পেচুয়াল ফিউচার শর্ট করে হেজ করে, তারপর স্পট বা বিকেন্দ্রীকৃত এক্সচেঞ্জ লিকুইডিটিতে জব্দ করা ETH বিক্রয় করে অবনমিত করে।
এটি দ্বিমুখী চাপ তৈরি করে: শর্ট ফিউচার এবং স্পট বিক্রয়।

দ্বিতীয়টি হল একটি রিফ্লেক্সিভ ফিডব্যাক লুপ। স্পট মূল্য হ্রাস পায়, ওরাকল মূল্য আপডেট হয়, এবং আরও Aave পজিশন 1-এর নিচে হেলথ ফ্যাক্টর থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করে, অতিরিক্ত লিকুইডেশন ট্রিগার করে।

সেই লিকুইডেশনগুলি লিকুইডেটরদের হাতে আরও ETH রাখে, যারা বিক্রয় বা হেজ করে, স্পট মূল্যকে নিম্নে ঠেলে দেয়। চক্রটি পুনরাবৃত্তি হয়।

তৃতীয়টি হল আখ্যান এবং ব্যালেন্স-শীট চাপ। এমনকি DeFi প্রোটোকলের বাইরেও, অবাস্তবায়িত ক্ষতির সম্মুখীন বড় হোল্ডাররা খারাপ ফলাফল এড়াতে প্রতিরক্ষামূলক বিক্রয়ে জড়িত হতে অনুপ্রাণিত হতে পারে।
ট্রেন্ডের বারবার বিক্রয় এই গতিশীলতা প্রদর্শন করে।

কী দেখতে হবে

তিনটি সূচক সংকেত দেয় এটি একটি নিয়ন্ত্রিত উপায়ে অবনমিত হয় নাকি ক্যাসকেড হয়।

প্রথম, Aave হেলথ ফ্যাক্টর আচরণ। ট্রেন্ডের বারবার স্বেচ্ছায় বিক্রয় পরামর্শ দেয় যে হেলথ ফ্যাক্টর সক্রিয়ভাবে পরিচালিত হয় এবং বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ডের উপরে থাকে।

যদি ইথেরিয়ামের পতন ত্বরান্বিত হয় এবং ট্রেন্ড যথেষ্ট দ্রুত বিক্রয় করতে না পারে, তাহলে হেলথ ফ্যাক্টর 1-এর নিচে অতিক্রম করতে পারে।

দ্বিতীয়, নিষ্পত্তি কোথায় প্রিন্ট হয়। Binance-এ 10,000 ETH-এর ৪ ফেব্রুয়ারির জমা পরামর্শ দেয় যে কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ অর্ডার বুক প্রবাহ শোষণ করছে। বড় জমা বা দ্রুত এক্সিকিউশন উইন্ডোর জন্য দেখুন যা নিয়ন্ত্রিত ডিলিভারেজিংয়ের পরিবর্তে আতঙ্ক সংকেত দিতে পারে।

তৃতীয়, বৃহত্তর লিকুইডেশন পরিবেশ। যদি ইথেরিয়াম এবং ব্যাপক ক্রিপ্টো বাজার উচ্চ বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের অভিজ্ঞতা অব্যাহত রাখে, তবে একই প্রবাহ মূল্যের উপর বৃহত্তর লিভারেজ প্রয়োগ করে কারণ লিকুইডিটি প্রদানকারীরা প্রত্যাহার করে এবং অর্ডার বুক পাতলা হয়।

ঝুঁকিতে থাকা বিলিয়ন-ডলার পজিশন একটি ট্রেড নয়। এটি একটি পরীক্ষা কীভাবে DeFi লিকুইডেশন মেকানিক্স, পাতলা লিকুইডিটি, এবং রিফ্লেক্সিভ লুপ ইন্টারঅ্যাক্ট করে যখন লিভারেজ চাপের মুখোমুখি হয়।

ট্রেন্ড রিসার্চের নিয়ন্ত্রিত পশ্চাদপসরণ বাধ্যতামূলক লিকুইডেশনের আগে থাকার কৌশল দেখায়।

সেই কৌশল সফল হয় কিনা তা নির্ভর করে ইথেরিয়াম কত দ্রুত পড়ে এবং বাজারে প্রবাহ শোষণের জন্য কতটা লিকুইডিটি অবশিষ্ট থাকে।

পোস্ট Ethereum faces billion dollar sell pressure as top crypto fund faces $862M high stakes liquidation risk প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছে।