সোনা ও রুপা পতন। স্টক এবং বিটকয়েনও

বিক্রয়ের ধস ক্রিপ্টোতে শুরু হয়নি। এটি শুরু হয়েছিল আস্থায়।

দিনের শুরুতে, সোনা এবং রুপা আধুনিক বাজার ইতিহাসের সবচেয়ে শক্তিশালী মূল্যবান ধাতুর বুল রানের উজ্জ্বলতায় স্নান করছিল। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংগ্রহ এবং ফিয়াট মুদ্রার স্থিতিশীলতা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের পরিচিত কিন্তু শক্তিশালী মিশ্রণে চালিত হয়ে সোনা নতুন সর্বকালের উচ্চতায় উন্নীত হয়েছিল। রুপা, আর্থিক এবং শিল্প উভয় চাহিদায় চড়ে, সরবরাহ সীমাবদ্ধতা এবং সৌর, EV এবং উন্নত ইলেকট্রনিক্সে এর ক্রমবর্ধমান ভূমিকায় উৎসাহিত হয়ে বিস্ফোরক গতিতে অনুসরণ করেছিল। "অবমূল্যায়ন ট্রেড," যা কিছু কৌশলবিদ ডাকছেন, দৃঢ়ভাবে নিয়ন্ত্রণে ছিল।

মূল্যবান ধাতু কঠোরভাবে পড়ে যাওয়ার সাথে বৈশ্বিক বাজার হিংস্রভাবে সংশোধিত হয়েছে, সূত্র: X

তারপর সুর পরিবর্তিত হয়।

প্রধান প্রযুক্তি স্টকগুলিতে তীব্র ক্ষতির নেতৃত্বে মার্কিন ইক্যুইটি দুর্বলভাবে খুললে, বৃহত্তর বাজারের মেজাজ সুবিধাবাদী থেকে প্রতিরক্ষামূলক হয়ে গেল। মাইক্রোসফটের হোঁচট — বেলুনিং AI এবং ক্লাউড অবকাঠামো খরচ নিয়ে উদ্বেগের সাথে যুক্ত — ন্যাসডাকের মধ্য দিয়ে একটি তরঙ্গ পাঠিয়েছে এবং একটি পরিচিত ভয়কে পুনর্জাগরিত করেছে: বাজারের সবচেয়ে বড় বৃদ্ধির গল্পটি তার আয়ের বাস্তবতাকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। যখন মেগাক্যাপগুলি টলমল করে, তারল্য কঠোর হয়, এবং যখন তারল্য কঠোর হয়, এমনকি শক্তিশালী আখ্যানগুলিও পরীক্ষা করা হয়।

সোনা এবং রুপা প্রায় অবিলম্বে সেই চাপ অনুভব করেছিল। ঐতিহাসিক উচ্চতা স্পর্শ করার পরে, উভয় ধাতু তীব্রভাবে বিপরীত হয়েছিল। এটি দীর্ঘমেয়াদী বুল কেসের প্রত্যাখ্যান ছিল না — এটি ছিল একটি অনুস্মারক যে চাপের মধ্যে বাজারগুলি কীভাবে আচরণ করে। ব্যবসায়ীরা স্টক থেকে নিরাপত্তায় সুন্দরভাবে ঘোরেনি। তারা নগদ বাড়িয়েছে। লাভ নেওয়া হয়েছে। লিভারেজড পজিশনগুলি ছাঁটাই করা হয়েছে। এই মুহূর্তগুলিতে, সবকিছু তারল্যের উৎস হয়ে ওঠে, এমনকি বিশৃঙ্খলার বিরুদ্ধে রক্ষা করার জন্য ডিজাইন করা সম্পদগুলিও।

Bitcoin ডাম্প

Bitcoin, ইতিমধ্যে দুর্বল ভিত্তিতে, সবচেয়ে কঠিন আঘাত পেয়েছে।

Bitcoin কঠোরভাবে ডাম্প হয়েছে, সূত্র: Brave New Coin

সোনার বিপরীতে, যা একটি ম্যাক্রো হেজ হিসাবে কাজ করছিল, Bitcoin সেশনে প্রবেশ করেছিল একটি আশ্রয়ের চেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মতো ট্রেডিং। এর মূল্য প্রধান প্রযুক্তিগত সহায়তা স্তরের কাছাকাছি ঘুরছিল, এবং যখন সেগুলি পথ দিয়েছিল, বাজারের যান্ত্রিক দিকটি দায়িত্ব নিয়েছিল। অ্যালগরিদমিক বিক্রয় পতনকে ত্বরান্বিত করেছিল। ডেরিভেটিভ বাজারের মাধ্যমে লিকুইডেশন ক্যাসকেড হয়েছিল। যা সেন্টিমেন্ট শিফট হিসাবে শুরু হয়েছিল তা একটি কাঠামোগত ভাঙ্গনে পরিণত হয়েছিল, Bitcoin কে বছরের নতুন নিম্নের দিকে টেনে নিয়ে গিয়েছিল।

দুটি "হেজ" — ডিজিটাল এবং ভৌত — এর মধ্যে বৈসাদৃশ্য আরও স্পষ্ট হতে পারত না। সোনার পুলব্যাক শক্তি থেকে এসেছিল, কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রয় এবং দীর্ঘমেয়াদী ম্যাক্রো উদ্বেগ দ্বারা চালিত একটি ঐতিহাসিক বৃদ্ধির পরে একটি বিরতি। Bitcoin এর পতন ভঙ্গুরতা থেকে এসেছিল, একটি বাজার এখনও এমন একটি বিশ্বে দৃঢ় বিশ্বাসের সন্ধান করছে যেখানে প্রকৃত ফলন, নীতি অনিশ্চয়তা এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি প্রতিযোগিতামূলক দিকে মূলধন টেনে নিচ্ছে।

এই সবকিছুর পিছনে বসেছিল একই নীরব চালক যা গত কয়েক বছরের প্রতিটি প্রধান বাজার পদক্ষেপকে আকার দিয়েছে: তারল্য। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি এখনও শিথিলকরণ সম্পর্কে সতর্ক এবং আর্থিক শর্তগুলি শিথিল থেকে অনেক দূরে থাকায়, বিনিয়োগকারীরা ধাক্কার প্রতি ক্রমবর্ধমানভাবে সংবেদনশীল। যখন বাজারের একটি কোণ ভেঙে যায় — তা প্রযুক্তি স্টক, বন্ড বা ভূ-রাজনীতি যাই হোক না কেন — প্রতিক্রিয়া বাহ্যিকভাবে ছড়িয়ে পড়ে, সম্পর্কগুলি সংকুচিত করে এবং ব্যবসায়ীদের একবারে সর্বত্র এক্সপোজার কমাতে বাধ্য করে।

পদক্ষেপের শেষে, বার্তাটি অস্পষ্ট ছিল না। এটি মূল্যবান ধাতুর বুল মার্কেটের পতন ছিল না, বা Bitcoin এর দীর্ঘমেয়াদী থিসিসের মৃত্যু ছিল না। এটি ছিল রিয়েল টাইমে আখ্যানগুলির একটি স্ট্রেস টেস্ট। সোনা এবং রুপা গভীর কাঠামোগত শক্তিগুলিতে নোঙ্গর করে আছে — মুদ্রা অবমূল্যায়ন ভয়, শিল্প চাহিদা এবং সার্বভৌম সংগ্রহ। Bitcoin, ইতিমধ্যে, এখনও দুটি পরিচয়ের মধ্যে রয়েছে: তত্ত্বে হেজ, অনুশীলনে উচ্চ-বেটা ঝুঁকি সম্পদ।

এবং আপাতত, বাজার এটিকে পরবর্তীটির মতো আচরণ করছে।