বিটকয়িন কি S&P 500 থেকে Strategy-কে অযোগ্য করে দিচ্ছে? Peter Schiff তাই মনে করেন

পিটার শিফ আবারও স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন-কেন্দ্রিক কর্পোরেট পদ্ধতির সমালোচনা করেছেন, কোম্পানির কর্মক্ষমতা S&P 500-এ অন্তর্ভুক্তির যোগ্যতা অর্জন করবে কিনা তা নিয়ে নতুন প্রশ্ন উত্থাপন করেছেন।

X-এ একটি পোস্টে অর্থনীতিবিদ যুক্তি দিয়েছেন যে স্ট্র্যাটেজি যদি বেঞ্চমার্ক সূচকের অংশ হতো, তাহলে 2025 সালে এর 47.5% পতন এটিকে বছরের সবচেয়ে খারাপ পারফরমারদের মধ্যে স্থান দিত।

শিফ বলেছেন যে কোম্পানির আক্রমণাত্মক বিটকয়েন সংগ্রহ শেয়ারহোল্ডারদের ক্ষতির বিনিময়ে হয়েছে, এবং যোগ করেছেন যে স্ট্র্যাটেজির স্টক পতন এই দাবিকে দুর্বল করে যে বিটকয়েন কেনা সেরা সম্ভাব্য কর্পোরেট কৌশল।

একটি বুলিশ বছরেও কিছু S&P 500 স্টক ক্র্যাশ হয়েছে

মন্তব্যগুলো এসেছে বিস্তৃত মার্কিন ইক্যুইটি বাজারের জন্য একটি শক্তিশালী বছরের পটভূমিতে।

S&P 500 2025 সালে প্রায় 17.3% বৃদ্ধি নিয়ে শেষ হয়েছে, 2024 সালে 23.3% এবং 2023 সালে 24.2% লাভের পরে।

যদিও সূচকটি সামগ্রিকভাবে শক্ত রিটার্ন পোস্ট করেছে, এর মধ্যে কর্মক্ষমতা অসম ছিল। কোম্পানি-নির্দিষ্ট বিপর্যয় এবং পরিবর্তনশীল বাজার পরিস্থিতির কারণে বেশ কয়েকটি বড় ক্যাপ স্টক তীব্র ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে।

ফিসার্ভ 2025 সালে S&P 500-এর সবচেয়ে খারাপ পারফরমিং স্টক ছিল, আয়ের প্রত্যাশা পূরণ করতে ব্যর্থ হওয়া, গাইডেন্স কমানো এবং ক্লায়েন্টের অভিযোগের মুখোমুখি হওয়ার পরে বছরটি প্রায় 70% হ্রাস নিয়ে শেষ হয়েছে।

দ্য ট্রেড ডেস্ক ঘনিষ্ঠভাবে অনুসরণ করেছে প্রায় 68% হ্রাস নিয়ে, ধীর রাজস্ব বৃদ্ধি, বড় প্রযুক্তি সংস্থাগুলি থেকে ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতা এবং নির্বাহী প্রস্থানের চাপে।

সারেপ্টা থেরাপিউটিক্স 80% এর বেশি পতিত হয়েছে রোগীর মৃত্যু এবং এর জিন থেরাপি চিকিৎসা সম্পর্কিত নিয়ন্ত্রক সতর্কতার পরে।

অন্যান্য পিছিয়ে থাকাদের মধ্যে রয়েছে ডেকার্স আউটডোর, গার্টনার এবং লুলুলেমন অ্যাথলেটিকা, যারা সবাই দুর্বল পূর্বাভাস, পুনর্গঠন প্রচেষ্টা বা দীর্ঘায়িত বৃদ্ধির চ্যালেঞ্জের মধ্যে বছরে 50% এর বেশি হারিয়েছে।

MSTR-এর বিটকয়েন কৌশল লাভ প্রদান করে, কিন্তু 2025 সালে স্টক ক্ষতিগ্রস্ত

স্ট্র্যাটেজি, যা MSTR টিকারের অধীনে ট্রেড করে, S&P 500-এর সদস্য নয়, কিন্তু এর 2025 সালের কর্মক্ষমতা এর স্কেল এবং অস্থিরতার কারণে তুলনা আকর্ষণ করেছে।

স্টকটি বছরের শুরুতে $300-এর কাছাকাছি ট্রেডিং শুরু করে এবং প্রথম ত্রৈমাসিকে বৃদ্ধি পায়, বিটকয়েনের দাম বাড়ার সাথে সাথে প্রায় 50% লাভ করে, যেহেতু এটি 16 জুলাই, 2025-এ $457.22-এর বার্ষিক উচ্চতায় পৌঁছেছিল।

সেই র‍্যালি বছরের দ্বিতীয়ার্ধে তীব্রভাবে বিপরীত হয় যখন বিটকয়েন পিছিয়ে যায় এবং বিস্তৃত ঝুঁকি সেন্টিমেন্ট পরিবর্তিত হয়। সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে, স্টকটি তার বছর-থেকে-তারিখের লাভ মুছে ফেলেছিল।

চতুর্থ ত্রৈমাসিকে পতন আরও গভীর হয়, এবং 31 ডিসেম্বর, MSTR $151.42-এর বার্ষিক নিম্নে পৌঁছায় সামান্য উচ্চতায় $151.95-এ বন্ধ হওয়ার আগে। স্টকটি প্রায় 49.35% হ্রাস নিয়ে বছর শেষ করে, এটিকে 2025 সালের জন্য Nasdaq-100-এ সবচেয়ে খারাপ পারফরমার করে তোলে।

স্টকের পতন সত্ত্বেও, স্ট্র্যাটেজি তার বিটকয়েন হোল্ডিং সম্প্রসারণ অব্যাহত রাখে। ডিসেম্বরের শেষের দিকে, কোম্পানি 672,497 BTC ধারণ করে, প্রতি কয়েনের গড় খরচ প্রায় $75,000-এ অর্জিত।

$87,800-এর কাছাকাছি বর্তমান দামে, এই হোল্ডিংগুলি প্রায় $59 বিলিয়ন মূল্যবান, ফার্মটিকে প্রায় 17% অবাস্তবায়িত লাভের সাথে রেখে।

কোম্পানি 29 ডিসেম্বর আরেকটি ক্রয় প্রকাশ করেছে, তার চলমান অ্যাট-দ্য-মার্কেট স্টক অফারিং থেকে প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহার করে প্রায় $108.8 মিলিয়নে 1,229 বিটকয়েন কিনেছে।

নির্বাহী চেয়ারম্যান মাইকেল সেলর বলেছেন যে 2025 সালের জন্য ফার্মের বিটকয়েন ইয়েল্ড 23.2% ছিল।

বিটকয়েন নাকি ব্যবসায়িক মডেল? স্ট্র্যাটেজির S&P 500 প্রবেশের প্রকৃত বাধা

বিটকয়েন নিজেই স্ট্র্যাটেজিকে S&P 500 থেকে অযোগ্য ঘোষণা করছে না, কিন্তু সম্পদের চারপাশে কোম্পানির গঠন একটি কেন্দ্রীয় সমস্যা হিসাবে রয়ে গেছে।

স্ট্র্যাটেজি 2025 সালের শেষের দিকে সূচকের মূল পরিমাণগত প্রয়োজনীয়তা পূরণ করেছে, বাজার মূলধন এবং লাভজনকতা সহ, বিটকয়েন লাভের দ্বারা চালিত বড় নিট আয় রিপোর্ট করার পরে।

তবে, S&P 500-এ অন্তর্ভুক্তি স্বয়ংক্রিয় নয়, কারণ চূড়ান্ত সিদ্ধান্তগুলি একটি কমিটির উপর নির্ভর করে যা বিনিয়োগ-স্টাইল যানবাহনের চেয়ে অপারেটিং ব্যবসায়কে অগ্রাধিকার দেয়।

কমিটি এমন কোম্পানি যোগ করতে অনিচ্ছা প্রদর্শন করেছে যাদের মূল্যায়ন পণ্য বা সেবার পরিবর্তে ট্রেজারি সম্পদ দ্বারা প্রভাবিত।

বিশ্লেষকরা যুক্তি দেন যে স্ট্র্যাটেজি এখন একটি বিটকয়েন প্রক্সির অনুরূপ, একটি ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের মতো, যা সূচক নিয়মের অধীনে একটি অযোগ্য কাঠামো।

এটি টেসলা বা ব্লকের মতো সংস্থাগুলি থেকে ভিন্ন, যারা বিটকয়েন ধারণ করে কিন্তু বিভিন্ন অপারেশন থেকে রাজস্ব উৎপন্ন করে।

ঐতিহাসিকভাবে, তীব্র স্টক পতন কোম্পানিগুলিকে অযোগ্য ঘোষণা করে না, কারণ অনেক S&P 500 সদস্য প্রধান ড্রডাউন থেকে পুনরুদ্ধার করেছে।

এমনকি তীব্র মূল্য বৃদ্ধি প্রবেশ নিশ্চিত করে না, কারণ কমিটি তালিকাভুক্তির আগে স্থায়িত্ব, অস্থিরতা এবং ব্যবসায়িক মৌলিক বিষয়গুলি মূল্যায়ন করে।