ফিউচার্স এগিয়ে, স্পট পিছিয়ে: Bitcoin-এর ঊর্ধ্বমুখী গতি কি শেষ হয়ে আসছে?

• এপ্রিলে বিটকয়েনের ২০% র‌্যালি সম্পূর্ণভাবে পার্পেচুয়াল ফিউচার্স চাহিদা দ্বারা চালিত হয়েছিল, যেখানে স্পট সঞ্চয় সারাক্ষণ নেতিবাচক ছিল।
  
• এপ্রিলে অন-চেইন আপাত চাহিদা -৮৭,৬০০ BTC-এ পৌঁছেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয় বিদ্যমান হোল্ডারদের বিক্রয়কে অফসেট করতে ব্যর্থ হয়েছে।
  
• বুল স্কোর ইন্ডেক্স এপ্রিলে ৫০ থেকে ৪০-এ নেমে এসেছে, যা পৃষ্ঠতলের মূল্য কার্যক্রমের নিচে দুর্বল হওয়া অন-চেইন ফান্ডামেন্টালস প্রতিফলিত করে।

বিটকয়েনের সর্বশেষ মূল্য পুনরুদ্ধার আস্থার চেয়ে বেশি প্রশ্ন তুলছে। ডিজিটাল সম্পদটি এপ্রিলে প্রায় ২০% বৃদ্ধি পেয়েছে, প্রায় $৬৬,০০০ থেকে $৭৯,০০০ পর্যন্ত উঠেছে। 

তবুও এই পদক্ষেপকে একটি "স্পেকুলেটিভ র‌্যালি" হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে, যেখানে পার্পেচুয়াল ফিউচার্স চাহিদাকে একমাত্র চালক হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে এবং স্পট চাহিদা সারাক্ষণ নেতিবাচক ছিল। 

এই লেখার সময় বিটকয়েন $৭৮,৭১৮.৪৪-এ ট্রেড হচ্ছিল, ২৪ ঘণ্টায় ০.৩৩% এবং সাত দিনে ০.৭৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। ফিউচার্স এবং স্পট কার্যক্রমের মধ্যে ব্যবধান এখন বাজার পর্যবেক্ষকদের কেন্দ্রীয় উদ্বেগের বিষয়।

লিভারেজের উপর নির্মিত র‌্যালি, সঞ্চয়ের উপর নয়

ক্রমবর্ধমান মূল্য এবং সংকুচিত স্পট চাহিদার মধ্যে বিচ্যুতি হলো সবচেয়ে স্পষ্ট অন-চেইন সংকেতগুলির একটি যে মূল্য বৃদ্ধি কাঠামোগত নয় বরং স্পেকুলেটিভ। 

তথ্য ইঙ্গিত দেয় যে বাজারের প্রান্তিক ক্রেতা ছিল স্পেকুলেটিভ, মৌলিক নয়। বিটকয়েনের মধ্যমেয়াদী দিকনির্দেশনা ট্র্যাক করা যেকোনো ব্যক্তির জন্য এই পার্থক্য সত্যিকার গুরুত্ব বহন করে।

আপাত চাহিদা মেট্রিক, যা সরাসরি বিটকয়েন ক্রয়ের ৩০-দিনের পরিবর্তন ট্র্যাক করে, ফিউচার্স চাহিদা বাড়ার সময়ও এপ্রিল জুড়ে নেতিবাচক ছিল। 

গবেষণা প্রধান জুলিও মোরেনো দুটি প্রবণতার সমন্বয়কে প্রায়শই একটি সতর্কতা সংকেত হিসেবে বর্ণনা করেছেন। স্পট চাহিদা কয়েন কেনা এবং ধরে রাখাকে প্রতিফলিত করে, যেখানে ফিউচার্স লিভারেজড, স্বল্পমেয়াদী পজিশনিং প্রতিনিধিত্ব করে।

অন-চেইন তথ্য মাসের শুরুতে ৩০-দিনের আপাত চাহিদা প্রায় -৮৭,৬০০ BTC দেখিয়েছে। ব্যবধান ইঙ্গিত দেয় যে ETF এবং কর্পোরেট ক্রয় বিদ্যমান হোল্ডার এবং মাইনারদের বিক্রয়ের সাথে মিলে যাচ্ছে এবং তা ছাড়িয়ে যাচ্ছে। 

এমনকি প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয়ও তাই বাস্তব স্পট সঞ্চয়কে ইতিবাচক অঞ্চলে নিয়ে যেতে যথেষ্ট হয়নি।

মোরেনো উল্লেখ করেছেন যে স্ফীত ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট আনওয়াইন্ড ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়ায়। এই কাঠামোর উপর নির্মিত র‌্যালিগুলি স্ব-সীমাবদ্ধ হতে থাকে, এবং উচ্চতর মূল্য টিকিয়ে রাখতে স্পট চাহিদা বৃদ্ধি ছাড়া, ফিউচার্স পজিশনিং আনওয়াইন্ড সাধারণত যেকোনো পরবর্তী সংশোধনের চালক হয়ে ওঠে।

২০২২-এর প্রতিধ্বনি এবং তথ্য এখন যা দেখাচ্ছে

এই বিচ্যুতি ২০২২ সালের বেয়ার মার্কেটের প্রান্তে পরিলক্ষিত হয়েছিল, যখন অনুরূপ গতিশীলতা বিটকয়েনের শীর্ষ থেকে ৭০% ক্ষতি সৃষ্টিকারী দীর্ঘস্থায়ী পতনের দিকে নিয়ে গিয়েছিল। 

সমান্তরালতা বর্তমান কাঠামো নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণকারী বিশ্লেষকদের কাছ থেকে গুরুতর মনোযোগ আকর্ষণ করছে।

এপ্রিলের পদক্ষেপের কাঠামো পূর্ববর্তী বাজার পর্যায়গুলির সাথেও তুলনা আঁকিয়েছে। ক্রমবর্ধমান ফিউচার্স চাহিদা এবং দুর্বল হওয়া স্পট চাহিদার মধ্যে অনুরূপ বিচ্যুতি ২০২২ সালের মন্দার শুরুতে দেখা গিয়েছিল, যখন বিটকয়েন ভারী লিভারেজ আনওয়াইন্ডের পর দীর্ঘস্থায়ী সংশোধন পর্যায়ে প্রবেশ করেছিল।

বুল স্কোর ইন্ডেক্স এপ্রিলে ৫০ থেকে ৪০-এ নেমেছে, নিরপেক্ষ স্তরের নিচে নেমে বেয়ারিশ পরিস্থিতি নিশ্চিত করেছে। 

এই পতন নিশ্চিত করে যে স্পেকুলেটিভ ফিউচার্স র‌্যালির পরে অন-চেইন ফান্ডামেন্টালস দুর্বল হয়েছে। মূল্য বৃদ্ধির সময় এই অবনতি সংকেতটিকে উপেক্ষা করা আরও কঠিন করে তোলে।

বিশ্লেষকরা সতর্ক করেন যে আপাত চাহিদা নেতিবাচক থেকে ইতিবাচকে বিপরীত না হলে, $৭৯,০০০ স্থানীয় শীর্ষের দিকে র‌্যালিগুলিতে একটি টেকসই ব্রেকআউটের জন্য প্রয়োজনীয় অন-চেইন সমর্থনের অভাব থাকবে। 

যতক্ষণ না স্পট ক্রেতারা উল্লেখযোগ্য সংখ্যায় ফিরে আসেন, বিটকয়েনের বর্তমান মূল্য স্তর অনিশ্চিত ভিত্তির উপর রয়ে যায়।

The post When Futures Lead and Spot Lags: Is Bitcoin's Upside Running Out? appeared first on Live Bitcoin News.