هوامش تعدين البيتكوين تضيق مع تسارع التحول نحو الذكاء الاصطناعي، بحسب كوين شيرز – أخبار تعدين البيتكوين

ازدهار الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل قطاع تعدين البيتكوين، حسب تقرير Coinshares

وفقًا لأحدث تحليل لتعدين البيتكوين، شهد الربع الرابع من عام 2025 واحدة من أصعب الفترات بالنسبة للمنقبين منذ تنصيف البيتكوين في أبريل 2024، حيث انخفض سعر البيتكوين من حوالي 124,500 دولار في أكتوبر إلى حوالي 86,000 دولار بحلول أواخر ديسمبر. وفي الوقت نفسه، ظل معدل التجزئة للشبكة قريبًا من المستويات القياسية، مما أدى إلى الضغط على الربحية. ارتفع متوسط التكلفة النقدية المرجح لإنتاج بيتكوين واحد إلى ما يقرب من 80,000 دولار، مما ترك العديد من المشغلين بالقرب من نقطة التعادل.

انخفض سعر التجزئة، وهو مقياس رئيسي للإيرادات، إلى حوالي 36 إلى 38 دولارًا لكل بيتاهاش في الثانية (PH/s) يوميًا في الربع الرابع، ثم انخفض أكثر إلى حوالي 29 دولارًا في أوائل عام 2026. أدت هذه الظروف إلى ظهور علامات استسلام المنقبين، بما في ذلك ثلاثة تعديلات سلبية متتالية للصعوبة لأول مرة منذ يوليو 2022.

صرح جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في Coinshares، أن البيئة تعكس "واحدة من أكثر الفترات تحديًا" بالنسبة للمنقبين منذ آخر تنصيف البيتكوين، مدفوعة بمزيج من ضغوط الأسعار وتزايد المنافسة على الشبكة.

على خلفية ذلك، يتجه القطاع بشكل متزايد نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) كمصدر بديل للإيرادات. قالت Coinshares إن المنقبين المدرجين في البورصة أعلنوا عن أكثر من 70 مليار دولار من العقود المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، مع توقع أن تحقق بعض الشركات ما يصل إلى 70% من الإيرادات من الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية عام 2026.

يعكس التحول مقايضة اقتصادية أساسية: تقدم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عوائد أكثر استقرارًا من تعدين البيتكوين في ظل الظروف الحالية. ومع ذلك، فإن الانتقال غير متساوٍ. تقوم بعض الشركات بإعادة تموضعها بقوة كمشغلي مراكز بيانات، بينما يواصل آخرون إعطاء الأولوية للتعدين أو اعتماد استراتيجيات مختلطة.

في غضون ذلك، تظل شبكة البيتكوين نفسها مرنة على الرغم من التقلبات الأخيرة. بلغ معدل التجزئة ذروته فوق 1 زيتاهاش في الثانية في عام 2025 قبل أن يتراجع ويستقر بالقرب من 1,020 إكساهاش في الثانية. تتوقع Coinshares استمرار النمو طويل الأجل، متوقعة أن يصل معدل التجزئة إلى 1.8 زيتاهاش بحلول نهاية عام 2026 و 2 زيتاهاش بحلول أوائل عام 2027.

جغرافيًا، لا تزال الولايات المتحدة والصين وروسيا تهيمن على التعدين العالمي، حيث تمثل حوالي 68% من إجمالي معدل التجزئة، بينما تحقق دول مثل باراغواي وإثيوبيا تقدمًا.

على الرغم من التحول نحو الذكاء الاصطناعي، تظل اقتصاديات التعدين مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسعر البيتكوين. أشار التقرير إلى أن التعافي نحو 100,000 دولار يمكن أن يرفع أسعار التجزئة ويحسن الهوامش، في حين قد يجبر الضعف المطول المزيد من المشغلين على الخروج من الخدمة. في الوقت الحالي، يبدو أن القطاع ينقسم إلى معسكرين: المنقبين التقليديين وشركات البنية التحتية المختلطة التي توازن بين إنتاج البيتكوين وأعباء العمل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

الأسئلة الشائعة 🧭

• لماذا يعاني منقبو البيتكوين في عام 2026؟
  أدى انخفاض أسعار البيتكوين وارتفاع معدل التجزئة إلى ضغط الهوامش ودفع التكاليف بالقرب من نقطة التعادل.
• ما هو سعر التجزئة ولماذا هو مهم؟
  يقيس سعر التجزئة إيرادات المنقب لكل وحدة من قوة الحوسبة ويؤثر بشكل مباشر على الربحية.
• لماذا ينتقل المنقبون إلى الذكاء الاصطناعي؟
  توفر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عوائد أكثر استقرارًا مقارنة بالتعدين في ظل ظروف السوق الحالية.
• هل سيتعافى تعدين البيتكوين؟
  تعتمد الربحية إلى حد كبير على سعر البيتكوين، مع توقع أن تؤدي الأسعار المرتفعة إلى تحسين الهوامش.