يوم الجمعة، ستواجه الأسواق العالمية حدثًا ربع سنوي للمشتقات بقيمة تريليونات الدولارات يُعرف باسم الساحرة الرباعية.
يحدث هذا الحدث في يوم الجمعة الثالث من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، عندما تنتهي صلاحية أربعة أنواع رئيسية من المشتقات في وقت واحد. وتشمل هذه العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، وخيارات مؤشرات الأسهم، وخيارات الأسهم الفردية، والعقود الآجلة للأسهم الفردية.
نظرًا لأن المتداولين يجب عليهم إغلاق أو تمديد أو تسوية هذه الصفقات في وقت واحد، غالبًا ما يرتفع نشاط التداول، ويمكن أن تشتد تقلبات الأسعار في الأسواق التقليدية.
لم يتم نشر الأرقام الدقيقة لانتهاء صلاحية مارس 2026 بعد، على الرغم من أن الأحداث الأخيرة توضح الحجم. في مارس 2025، انتهت صلاحية ما يقرب من 4.7 تريليون دولار من مشتقات الأسهم والمؤشرات خلال الحدث الربع سنوي. وفقًا لـ TradeStation، شهدت تلك الجلسة أعلى حجم تداول لمؤشر S&P 500 في العام بأكمله، بينما سجلت أيام الساحرة الأخرى أيضًا نشاطًا أعلى من المتوسط.
غالبًا ما تجبر انتهاءات الصلاحية الكبيرة مثل هذه المؤسسات على إعادة توازن المحافظ، وفك التحوطات وتعديل التعرض للمخاطر ضمن نافذة قصيرة. يميل الكثير من النشاط إلى التركز في الساعة الأخيرة من التداول، عندما تقفز السيولة ويمكن أن تزداد التقلبات السعرية بسرعة.
يأتي انتهاء الصلاحية لهذا الربع خلال بيئة تداول متقلبة بالفعل. دفع الصراع في الشرق الأوسط مؤخرًا أسعار النفط إلى 120 دولارًا للبرميل، بينما انخفض الذهب إلى ما دون 4,600 دولار وانخفض البيتكوين إلى ما دون 69,000 دولار. في هذه الأثناء، قفز مؤشر التقلبات VIX فوق 35 الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى في عام، مما يشير إلى ضغط متزايد في الأسواق المالية.
على الرغم من أن الساحرة الرباعية نشأت في التمويل التقليدي، إلا أنها يمكن أن تنتقل إلى أسواق الكريبتو. يتداول البيتكوين بشكل متزايد جنبًا إلى جنب مع أصول المخاطر الأوسع، مما يعني أن التحركات الحادة في الأسهم غالبًا ما تنتقل إلى الأسواق الرقمية.
قال كول كينيلي، الرئيس التنفيذي لشركة Volmex Finance، إن حدث الغد قد يدفع التقلبات السعرية في أسواق الكريبتو، مشيرًا إلى أن "الساحرة الرباعية يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع في التقلبات عبر الأصول حيث تنتهي صلاحية مراكز المشتقات الكبيرة. قد يظهر هذا بالفعل في الكريبتو، مع ارتفاع مؤشر التقلبات الضمنية لبيتكوين Volmex (BVIV) نحو الحدث."
كيف كان أداء البيتكوين في أيام الساحرة الرباعية في 2025
في 21 مارس، انخفض البيتكوين قليلاً في ذلك اليوم، لكن الحركة الأكثر أهمية جاءت لاحقًا، حيث وصلت الأسعار إلى القاع بعد بضعة أسابيع حول 76,000 دولار بعد رد فعل السوق على تعريفات "يوم التحرير" للرئيس ترامب.
في 20 يونيو، انخفض البيتكوين بنسبة 1.5٪ واستمر في الانخفاض، ليصل إلى قاع محلي بالقرب من 98,000 دولار بعد يومين فقط. في 19 سبتمبر، انخفض البيتكوين بأكثر من 1٪ في ذلك اليوم، لكن الحركة الحقيقية تكشفت في الأسبوع التالي، مع انخفاض حاد من 177,000 دولار إلى 108,000 دولار. ثم، في 19 ديسمبر، أنهى البيتكوين بارتفاع حوالي 3٪ عند حوالي 85,000 دولار، على الرغم من أنه ظل في انخفاض أوسع من أعلى مستويات أكتوبر.
في حين أن حركة الأسعار في اليوم نفسه تميل إلى أن تكون هادئة نسبيًا، يظهر نمط ضعف متسق في الأيام أو الأسابيع التي تليه.
حتى لو لم تضف الساحرة الرباعية إلى تقلبات البيتكوين يوم الجمعة، فإن متداولي الكريبتو لديهم حدث آخر، خاص بالأصول الرقمية، يجب أن يضعوه في الاعتبار.
تواجه مشتقات الكريبتو انتهاء صلاحيتها الربع سنوي الرئيسي الخاص بها في الأسبوع التالي، في 27 مارس، مع 13.5 مليار دولار من المقرر أن تنتهي صلاحيتها على Deribit، حيث تشير المراكز إلى طلب مرتفع على استراتيجيات التقلبات السعرية بدلاً من الرهانات الاتجاهية القوية.
