شارب لينك تعلن خسارة 734 مليون دولار رغم نمو حيازات ETH

أعلنت شركة SharpLink عن خسارة صافية بقيمة 734 مليون دولار لعام 2025 على الرغم من توسع الشركة السريع في خزينة الإيثريوم وزيادة إيرادات التخزين.

النقاط الرئيسية

• أعلنت SharpLink عن خسارة صافية بقيمة 734.6 مليون دولار في عام 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الخسائر غير المحققة المرتبطة بانخفاض أسعار الإيثريوم.
• جمعت الشركة حوالي 3.2 مليار دولار وجمعت ما يقرب من 868,699 ETH، مما يجعلها واحدة من أكبر الحائزين العامين للإيثريوم.
• حققت عمليات التخزين مكافآت بقيمة 14,516 ETH، مما ساهم في نمو الإيرادات.
• قفزت ملكية المؤسسات لأسهم SharpLink من 6 بالمائة إلى 46 بالمائة خلال عام 2025.

ماذا حدث؟

أصدرت SharpLink نتائجها المالية الكاملة لعام 2025، كاشفة عن خسارة محاسبية حادة على الرغم من النمو القوي في حيازات الإيثريوم وإيرادات التخزين. وقالت الشركة إن معظم الخسائر جاءت من التعديلات المحاسبية الناجمة عن انخفاض أسعار الإيثريوم خلال النصف الثاني من العام.

شددت الإدارة على أن هذه الخسائر كانت غير محققة إلى حد كبير وعكست القواعد المحاسبية القياسية بدلاً من المبيعات الفعلية لأصول الإيثريوم.

توسع خزينة الإيثريوم يقود الاستراتيجية

وضعت SharpLink نفسها كشركة خزينة إيثريوم من الدرجة المؤسسية. خلال عام 2025، جمعت الشركة ما يقرب من 3.2 مليار دولار رأس مال وتوسعت بشكل كبير في حيازاتها من الأصول الرقمية.

بحلول نهاية العام، احتفظت الشركة بـ 864,597 ETH، وتظهر الأرقام الأحدث أن إجمالي الحيازات وصل إلى حوالي 868,699 ETH. جعل هذا SharpLink واحدة من أكبر الشركات المتداولة علناً حائزي الإيثريوم.

أفادت الشركة أيضاً بحيازة 28.5 مليون دولار نقداً و1.9 مليون دولار من عملة مستقرة USDC في ميزانيتها العمومية. وصف الرئيس التنفيذي جوزيف تشالوم عام 2025 بأنه لحظة محورية للشركة.

قال جوزيف تشالوم، الرئيس التنفيذي:

ارتفاع الإيرادات ودخل التخزين

على الرغم من الخسارة الصافية الكبيرة، سجلت SharpLink نمواً قوياً في الإيرادات خلال العام. وصل إجمالي الإيرادات إلى 28.1 مليون دولار في عام 2025، مقارنة بـ 3.7 مليون دولار في عام 2024.

كان المساهم الرئيسي في هذا النمو هو برنامج التخزين الخاص بالشركة. منذ إطلاق استراتيجية خزينة الإيثريوم في يونيو 2025، حققت SharpLink 14,516 ETH في مكافآت التخزين من خلال مبادرات التخزين الأصلية والتخزين السائل.

وصلت إيرادات التخزين في الربع الرابع وحدها إلى 15.3 مليون دولار، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 50 بالمائة تقريباً من الربع السابق.

ضاعفت الشركة أيضاً مقياسها الداخلي المعروف باسم ETH لكل سهم، حيث زاد الرقم من 2.0 إلى ما يزيد قليلاً عن 4.0 خلال العام. يقيس هذا المقياس كمية الإيثريوم التي تدعم كل سهم مخفف من الأسهم.

الخسارة المحاسبية المرتبطة بانخفاض سعر الإيثريوم

ارتبطت خسارة SharpLink الصافية البالغة 734.6 مليون دولار بشكل أساسي بالتعديلات المحاسبية المطلوبة بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.

أفادت الشركة بـ 616.2 مليون دولار من الخسائر غير المحققة بسبب انخفاض أسعار الإيثريوم خلال النصف الثاني من عام 2025. كما سجلت رسوم انخفاض قيمة بقيمة 140.2 مليون دولار تتعلق برمز التخزين السائل LsETH.

ومع ذلك، أوضحت SharpLink أن هذه الأرقام لا تمثل خسائر اقتصادية محققة لأن حيازات الإيثريوم لم تُباع. بدلاً من ذلك، تعكس الخسائر متطلبات تسجيل الأصول الرقمية بقيمتها السوقية خلال فترات إعداد التقارير.

ارتفاع الاهتمام المؤسسي

كان أحد التطورات البارزة خلال العام هو الارتفاع الحاد في المشاركة المؤسسية في أسهم SharpLink.

زادت الملكية المؤسسية من حوالي 6 بالمائة إلى 46 بالمائة بحلول نهاية عام 2025. وتعتقد الشركة أن هذا النمو يعكس تزايد الاهتمام المؤسسي بالبنية التحتية المالية القائمة على الإيثريوم.

قال جوزيف لوبين، رئيس مجلس إدارة SharpLink ومؤسس Consensys، إن هذا الاتجاه يعكس اعتماداً أوسع عبر القطاع المالي.

تقلبات السوق تثير أسئلة حول خزائن الكريبتو المؤسسية

تسلط نتائج SharpLink الضوء على التحديات التي تواجهها الشركات العامة التي تحتفظ باحتياطيات كبيرة من العملات المشفرة. تتطلب القواعد المحاسبية من الشركات تسجيل حيازات الكريبتو بناءً على أسعار السوق، والتي يمكن أن تخلق تقلبات كبيرة في الأرباح حتى لو ظل الأداء التشغيلي قوياً.

أثار تقرير الشركة أيضاً نقاشاً بين المحللين حول أطر إدارة المخاطر للشركات التي تحتفظ بأصول رقمية في ميزانياتها العمومية.

كانت أسهم SharpLink تُتداول حول 7.50 دولار، منخفضة بشكل كبير من حوالي 30 دولاراً في يونيو الماضي عندما بدأت الشركة لأول مرة في تجميع الإيثريوم بقوة.

تداول الإيثريوم نفسه مؤخراً بالقرب من 2,013 دولار، بعد انخفاضه إلى أدنى مستوى له في عام تقريباً عند 1,750 دولار الشهر الماضي.

رصيد الصورة – CoinGecko.com

الخلاصة من CoinLaw

في تجربتي في تغطية شركات خزينة الكريبتو، تُظهر نتائج SharpLink بوضوح كلاً من الفرصة والمخاطر للاحتفاظ بالأصول الرقمية في الميزانية العمومية للشركة. تبني الشركة بقوة واحدة من أكبر خزائن الإيثريوم في الأسواق العامة، وعمليات التخزين الخاصة بها تحقق بالفعل إيرادات ذات مغزى.

ومع ذلك، وجدت أن تقلبات السوق يمكن أن تهيمن تماماً على النتائج المالية، حتى عندما تظل الاستراتيجية الأساسية سليمة. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن تقييم هذه الشركات يتطلب النظر إلى ما هو أبعد من مقاييس الأرباح التقليدية والتركيز على تراكم الأصول على المدى الطويل واستراتيجية الخزينة.

ظهر منشور تقرير SharpLink عن خسارة 734 مليون دولار على الرغم من نمو حيازات ETH أولاً على CoinLaw.