خمس سنوات من الشراء: البيتكوين يتداول الآن أقل من متوسط تكلفة سايلور

يتداول بيتكوين تحت أساس التكلفة $76K، ولكن بيانات على السلسلة تظهر عدم وجود ضغط بيع كبير.

انخفض بيتكوين تحت متوسط سعر الشراء لأحد أكبر حائزيه من الشركات. بعد أكثر من خمس سنوات من التراكم المستقر، أصبحت الصفقة الإجمالية لمايكل سايلور الآن تحت الماء. ركز رد فعل السوق على حجم الخسارة غير المحققة. ومع ذلك، تشير البيانات الأوسع إلى أن الظروف الحالية تبقى ضمن نطاق تقلبات السعر العادي لبيتكوين.

الصفقة في بيتكوين لسايلور تحت الماء مع تراكم مخاطر المشتقات

وفقًا للتقارير من Arkham، اشترت استراتيجية مايكل سايلور حوالي $54.52 مليار من بيتكوين منذ منتصف عام 2020. متوسط سعر الشراء لهذا الاستثمار حوالي $76,027 لكل عملة. 

مع تداول بيتكوين الآن بنحو 12.4% تحت هذا المستوى، تقدر خسارته غير المحققة بحوالي $6.7 مليار. بينما يبدو مبلغ الدولار كبيرًا، إلا أن قيمة الهبوط المئوية لا تزال صغيرة نسبيًا وفقًا لمعايير بيتكوين التاريخية.

لا تزال الفائدة المفتوحة في البورصة قريبة من الطرف الأعلى من نطاقها التاريخي، حتى بعد الانخفاض الأخير في السعر. خلال الارتفاع نحو $100,000، زادت الفائدة المفتوحة بسرعة. ومع ذلك، مع تراجع السوق الفوري، لم تنخفض صفقات المشتقات بنفس الوتيرة.

مصدر الصورة: CoinGlass

نتيجة لذلك، تبقى العديد من الصفقات مفتوحة في السوق، مما يساهم في تقلبات السعر. بافتراض أن بيتكوين العملة الأصلية تستعيد علامة $76K بقوة، قد يُجبر البائعون على المكشوف على إغلاق قصير (شراء) الصفقات. وقد يدفع هذا الارتفاع الحاد الأسعار إلى الأعلى. 

من ناحية أخرى، إذا انكسرت مستويات الدعم الرئيسية، يمكن أن يتم تصفية الصفقات الطويلة. في هذه الحالة، قد يزداد ضغط البيع. 

يُظهر هيكل السوق الحالي أن تقليل الرافعة المالية لم يكتمل بعد. في عمليات تراجع السوق السابقة في منتصف الدورة، عادة ما انخفضت الفائدة المفتوحة بشكل أكثر حدة. ومع ذلك، لا يزال هذا النوع من إعادة التوازن غائبًا. نتيجة لذلك، لا تزال العديد من الصفقات ذات الرافعة المالية نشطة، مما يعني أن تقلبات السعر قد تبقى قوية على المدى القصير.

تُظهر بيانات على السلسلة عدم وجود بيع قسري حيث يبقى تراجع السوق لـ BTC ضمن معايير الدورة

تُظهر مجموعات المحفظة المرتبطة بخزينة سايلور اتصالات داخلية قوية. تشير العناوين الكبيرة المتصلة إلى سيطرة مركزية وفصل التخزين البارد. 

بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن التحويلات الصادرة هي حركات داخلية أو تعديلات أمنية. حتى الآن، لا توجد علامات واضحة على انتقال الأموال إلى محافظ البورصة. وعلى هذا النحو، يظل خطر البيع القسري منخفضًا. 

غالبًا ما شهد بيتكوين انخفاضات بنسبة 20%-40% خلال أسواق صاعدة أوسع. في الأسواق الهابطة الكاملة، انخفضت الأسعار بنسبة 70% أو أكثر. بالمقارنة مع تلك الحركات، يبدو انخفاض 12.4% تحت متوسط التكلفة لمدة خمس سنوات صغيرًا نسبيًا.

في الوقت نفسه، لا يزال تراجع السوق الحالي من الارتفاعات الأخيرة يتناسب مع النطاقات العادية في منتصف الدورة. علاوة على ذلك، لا يبدو سلوك السعر مثل الانهيارات الرئيسية السابقة. بدلاً من ذلك، تشير بيانات التقلب أكثر نحو التماسك بدلاً من البيع بدافع الذعر.

انخفضت نسبة MVRV، التي تقارن القيمة السوقية بالقيمة المحققة، من المستويات المرتفعة السابقة. القراءة أقرب إلى المستويات المحايدة، مما يشير إلى إعادة التوان العادية.

مصدر الصورة: CryptoQuant

في الوقت نفسه، تظهر البيانات من Coinglass أن إمداد الحائزين طويل المدى لا يزال قريبًا من ارتفاعات الدورة. عندما يزيد الحائزون ذوو الخبرة إمداداتهم، فإنه عادة ما يظهر الثقة. في الدورات السابقة، جاءت انخفاضات حادة في هذا المقياس قبل القمم الرئيسية.

ومع ذلك، لا تُظهر البيانات الحالية بيعًا واسعًا من الحائزين طويل المدى. لم يظهر تراجع كبير مثل القمم السابقة. مع أخذ ذلك في الاعتبار، يبدو السلوك الحالي أكثر مثل تباطؤ في الطلب بدلاً من خروج كامل من السوق.

تواجه الصفقة في بيتكوين لسايلور خسارة ورقية بينما يختبر السوق المستويات الرئيسية

غالبًا ما يركز المستثمرون الأفراد بشكل أساسي على حجم خسارة الدولار، بينما تضع مؤسسات الاستثمار وزنًا أكبر على الأفق الزمني طويل المدى وتقلبات السوق العادية. من هذا المنظور، فإن خمس سنوات ونصف من الشراء المستمر تمتد عبر دورات صعود وهبوط متعددة، مما يغير كيفية النظر إلى الخسائر قصيرة الأجل.

غالبًا ما يتحرك بيتكوين بنسبة 20% إلى 30% خلال الاتجاهات الصاعدة الأوسع. لهذا السبب، فإن فجوة 12% تحت متوسط التكلفة لا تشير تلقائيًا إلى فشل الاستراتيجية. تظل الحضانة مستقرة، ويبدو أن رأس المال وراء الصفقة موضوع على المدى طويل الأجل بدلاً من التداول قصير الأجل.

يعتمد اتجاه السوق الآن على ثلاثة عوامل رئيسية. قد يؤدي انخفاض واضح في الفائدة المفتوحة إلى تقليل ضغط البيع وتهدئة التقلب. قد تؤدي حركة قوية للعودة فوق $76,000 إلى تحويل الزخم قصير الأجل إلى الأعلى. من ناحية أخرى، قد يؤدي الكسر تحت مستويات الدعم الرئيسية إلى تصفية إضافية وزيادة الضغط الهبوطي.

ظهر المنشور خمس سنوات من الشراء: يتداول بيتكوين الآن تحت أساس التكلفة لسايلور لأول مرة على Live Bitcoin News.