تقول لين ألدن إن الاحتياطي الفيدرالي سيدخل مرحلة طباعة النقود التدريجية

تقول الاقتصادية ومؤيدة بيتكوين لين ألدن إن نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يدخل في مرحلة تدريجية من طباعة النقود، مما يزيد السيولة بشكل مطرد بدلاً من دفعة واحدة. وتتوقع أن تؤدي هذه العملية إلى رفع أسعار الأصول، وإن لم يكن بقدر ما توقع بعض مشجعي بيتكوين. 

وجهة نظر ألدن هي أن نظام الاحتياطي الفيدرالي لن يسرع ذلك على نطاق واسع، بل سيوسع ميزانيته العمومية تدريجياً خلال فترة من التوسع الاقتصادي العام والنشاط المصرفي. 

في رسالتها الإخبارية الخاصة باستراتيجية الاستثمار بتاريخ 8 فبراير، قالت ألدن إن توقعها الأهم لنظام الاحتياطي الفيدرالي هو زيادة ميزانيته العمومية بمعدل مماثل لنمو إجمالي الأصول المصرفية أو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الوطني. وهذا يشير إلى أن البنك المركزي سيستمر في إضافة السيولة إلى النظام المالي. 

غالباً ما يُطلق على هذا التوسع في المعروض النقدي اسم "طباعة النقود"، على الرغم من أنه يتحقق بشكل أساسي من خلال العمليات المالية الرقمية، وليس النقد المادي. عندما يوسع نظام الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية، فإنه عادة ما يشتري السندات الحكومية أو الأصول المالية الأخرى. 

وهذا يضخ الأموال في النظام المصرفي، مما يجعل الائتمان أكثر توفراً ويشجع على الاستثمار. أشارت ألدن إلى أن هذه البيئة تساعد على الاحتفاظ بـ "الأصول النادرة عالية الجودة". وهذا يشمل الاستثمارات ذات العرض المحدود وخصائص تخزين القيمة القوية. 

السلع مثل الذهب وبعض الأسهم والعملات المشفرة مثل بيتكوين هي أمثلة شائعة. لكنها حذرت المستثمرين أيضاً من الحذر من أجزاء السوق التي أصبحت ساخنة جداً والانتباه إلى الأصول التي لا تزال مقومة بأقل من قيمتها أو متجاهلة. 

جاءت تعليقاتها بعد فترة وجيزة من تعيين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب كيفن وورش ليكون الرئيس التالي لنظام الاحتياطي الفيدرالي. حقنت هذه الخطوة قدراً كبيراً من عدم اليقين في الأسواق المالية لأن بعض المستثمرين يعتقدون أن وورش يتماشى بشكل أوثق مع سياسة نقدية أكثر تشدداً من المرشحين الآخرين. 

الأسواق لا تزال غير متأكدة بشأن أسعار الفائدة قبل اجتماع نظام الاحتياطي الفيدرالي

تعد سياسة أسعار الفائدة عاملاً رئيسياً في الأسواق المالية (بما في ذلك العملات المشفرة). عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة والمعروض النقدي مرتفعاً، يتجه العديد من المستثمرين إلى الأصول الأكثر خطورة بحثاً عن عوائد أعلى. يمكن أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار الأسهم والعملات المشفرة والاستثمارات الأخرى. 

ثم، عندما تكون أسعار الفائدة أعلى ويكون الاقتراض أكثر صعوبة، يمكن أن تتباطأ أسعار الأصول أو تنخفض. تشير أبحاث السوق الأخيرة إلى آمال مختلطة بشأن خطوة نظام الاحتياطي الفيدرالي التالية. يقول حوالي 19.9% من المتداولين إن نظام الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التالي، وفقاً لـ CME FedWatch. 

وهذا أقل من 23% الذين توقعوا خفض سعر الفائدة قبل أيام فقط، مما يشير إلى تراجع الثقة في احتمالية التيسير على المدى القريب. أظهر رئيس نظام الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحذر وأرسل في بعض الأحيان إشارات مختلطة حول السياسة المستقبلية. خفض نظام الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات في عام 2023، لكن باول حذر من استمرار مخاطر التضخم. 

في الوقت نفسه، أعرب عن مخاوفه بشأن التوظيف. وهذا يوضح بوضوح شديد مدى دقة التوازن الذي يجب أن يحافظ عليه نظام الاحتياطي الفيدرالي. قال باول إنه يعتقد أنه بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، لا تزال مخاطر التضخم تميل إلى الأعلى، ومخاطر التوظيف تميل إلى الأسفل.

انتقال قيادة نظام الاحتياطي الفيدرالي يزيد من عدم اليقين في السوق

يعد التغيير في إدارة نظام الاحتياطي الفيدرالي عاملاً آخر يشكل توقعات السوق. من المقرر أن تنتهي فترة باول كرئيس لنظام الاحتياطي الفيدرالي في مايو 2025، وتم ترشيح كيفن وورش كخلف محتمل. 

لكن لم يتم تأكيد وورش بعد من قبل مجلس الشيوخ، مما يترك عدم يقين بشأن الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية. يمكن أن يكون لقادة نظام الاحتياطي الفيدرالي المختلفين أولويات مختلفة. يدعو البعض إلى سياسة أكثر تشدداً لترويض التضخم، بينما يدعو آخرون إلى سياسة أكثر مرونة لتعزيز النمو والتوظيف. 

يولي المستثمرون اهتماماً وثيقاً لتغييرات القيادة لأنها يمكن أن تؤثر على أسعار الفائدة والسيولة وظروف السوق الأوسع. لكن حتى مع استمرار عدم اليقين، تشير نظرة ألدن إلى أن نظام الاحتياطي الفيدرالي لن يزيد المعروض النقدي كثيراً في المستقبل المنظور. 

إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل في المقدمة. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.