الإيثريوم يدخل ضغوط حقبة FTX: هل هذا تقليل رافعة مالية هيكلي؟

انهارت معدلات التمويل في الإيثيريوم إلى مستويات متطرفة مماثلة لحقبة FTX حيث استوعبت المشتقات صدمة اقتصادية كلية عنيفة.

أدى تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى إعادة إشعال النفور من المخاطر، مما دفع الإيثيريوم [ETH] بشكل حاد نحو الانخفاض بينما عززت الرافعة المالية هذه الحركة.

مع انزلاق السعر نحو مستوى 2300 دولار، تسارع البيع القسري، مما أدى إلى تصفية ما يقرب من 1.1 مليار دولار من صفقات ETH ضمن خسارة أوسع نطاقاً بلغت 2.5 مليار دولار على مستوى السوق.

دفع هذا الضغط أسعار العقود الدائمة إلى ما دون أسعار السوق الفورية، مما أجبر معدل التمويل على منصة بينانس على الانخفاض إلى -0.028%.

أصاب ضغط مماثل البيتكوين [BTC] خلال عطلة نهاية الأسبوع، مشاركاً نفس المحفز: المخاطر الجيوسياسية التي تشدد السيولة.

معاً، عكس كل من ETH وBTC مرحلة تخفيض الرافعة المالية، حيث هيمنت التدفقات المدفوعة بالذعر واختفى عمق السوق لفترة وجيزة.

صفقة ETH الخاصة بـ BitMine تنزلق إلى انخفاض هيكلي

تعكس محفظة BitMine ضغطاً حاداً حيث يتداول ETH بالقرب من 2,415 دولار مقابل سعر استحواذ مرجح يُقدر بـ 3,800 دولار.

جاء المحفز من صدمة حادة في النفور من المخاطر، مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية وتخفيض الرافعة المالية القسري، مما عجّل من انخفاض ETH على مدى 7 أيام بنحو 17.7%.

دفعت هذه الحركة الخسائر غير المحققة إلى حوالي 5.9 مليار دولار على صفقة بقيمة 15.6 مليار دولار. يقترب هذا الانخفاض من 40%، مما يشير إلى ضغط هيكلي وليس مجرد ضوضاء.

يعمل أساس التكلفة الآن كجاذبية، وليس دعماً مضموناً. يعكس التوقيت أدناه انسحاب السيولة وانضغاط المشاعر.

سيتطلب التحول تخفيف المخاطر الاقتصادية الكلية، وتجديد التدفقات الداخلة، والطلب الفوري المستدام. تحدد المسافة من أساس التكلفة توزيع الانخفاض الحالي.

في وقت كتابة هذا التقرير، تداول الإيثيريوم بالقرب من 2,430-2,450 دولار، مما يوسع انخفاضاً يومياً بنسبة 8-9% حيث دارت رؤوس الأموال خارج الأصول المحفوفة بالمخاطر إلى ملاذات آمنة مثل الذهب والفضة.

شدد هذا التحول من سيولة الكريبتو، وامتص ETH الضغط بسرعة.

فشل الاختراق يلمح إلى هيكل هبوطي

فشل السعر في الحفاظ على اختراق فوق 3,400 دولار، ثم انزلق مرة أخرى عبر منطقة 2,780-2,800 دولار مع تلاشي الزخم.

يعكس هذا الرفض أكثر من مجرد صعود متعب. عززت الضغوط الاقتصادية الكلية وتخفيض الرافعة المالية الحركة، مما عجّل التصفيات وعزز هيكل قمة أدنى وقاع أدنى.

أكدت مؤشرات الزخم النغمة. انخفض مؤشر RSI الأسبوعي إلى ما دون المحايد، مما يشير إلى ضعف الطلب بدلاً من تخفيف البيع المفرط.

في الوقت نفسه، ظل مؤشر انحراف المتوسط المتحرك MACD سلبياً ومتضاغطاً، مما يظهر أن الزخم الهبوطي مستمر ولكنه قد يتباطأ.

يتجمع الدعم الآن حول 2,400-2,600 دولار، حيث يختبر المشترون القناعة.

يخاطر الكسر النظيف بانزلاق أعمق نحو 2,000-2,200 دولار، بينما سيتطلب الاستقرار تخفيف الضغط الاقتصادي الكلي وتجديد التدفقات الفورية.

أفكار ختامية

• استنزفت المخاطر الجيوسياسية السيولة، وأطلقت تصفيات بقيمة 2.5 مليار دولار، وسحبت كلاً من ETH وBTC إلى تفكك متزامن.
• ترك انزلاق ETH إلى ما دون أساس التكلفة المؤسسي البالغ ~3,800 دولار أصحاب الحيازات الكبيرة يواجهون انخفاضاً بنسبة 40% تقريباً، مما حول هذا المستوى إلى مقاومة جذبية بينما يختبر السعر دعماً هشاً بالقرب من 2,400-2,600 دولار.