يقوم المستثمرون الأمريكيون التقليديون بتقليل تعرضهم لـبيتكوين، حيث يبيعون من خلال مديري الصناديق بعد فشل الأصل في تحقيق مكاسب ذات معنى في الأسابيع الأخيرة.
حدثت عمليات الخروج هذه إلى حد كبير عبر صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية الأمريكية (ETFs)، والتي سجلت أكبر تدفقات خارجة صافية في أسبوع واحد بقيمة 1.33 مليار دولار - وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2025.
عادةً ما تميل التدفقات الخارجة الكبيرة معنويات السوق نحو نظرة هبوطية. ومع ذلك، ظل بيتكوين مرنًا نسبيًا، مدعومًا بنشاط من حائزي صفقات قصير المدى.
هذا يثير سؤالاً رئيسيًا: هل يمكن لحائزي الصفقات قصير المدى الحفاظ على هذا النمط مع استمرار المستثمرين التقليديين في التخلص من مراكزهم؟
حائزي صفقات قصير المدى بالقرب من الربحية
ظهرت علامات على تحول تدريجي في المعنويات بين حائزي صفقات بيتكوين [BTC] قصير المدى، لا سيما من خلال التغييرات في نطاقات عمر العملة، والتي تشير إلى انتقال نحو سلوك احتفاظ طويل المدى.
تزامن هذا التحول مع تحسن الربحية بين حائزي صفقات قصير المدى. أشارت نسبة الربح والخسارة (PNL) للمخرجات المنفقة لحائزي الصفقات قصير المدى (STH SOPR)، والتي تقيس ما إذا كانت هذه المجموعة تبيع بربح أو خسارة، إلى أن الربحية كانت في متناول اليد.
تستخدم نسبة STH SOPR مستوى 1 كمعيار محايد. تشير القراءات فوق 1 إلى أخذ الأرباح، بينما تشير القيم أدناه إلى خسائر. تعكس المسافة من هذا المستوى عمق الربح أو الخسارة.
المصدر: CryptoQuant
في وقت كتابة هذا التقرير، بلغت نسبة STH SOPR لـبيتكوين 0.99 - أقل بقليل من عتبة الربحية. تشير هذه القراءة شبه المحايدة إلى تعديل تدريجي مدفوع بزيادة التراكم من حائزي صفقات قصير المدى.
تاريخيًا، عندما ينتقل حائزي الصفقات قصير المدى إلى الربحية، تميل القناعة إلى التعزيز. يصبح حائزي صفقات أقل ميلًا للبيع، حيث تشير الظروف المتحسنة غالبًا إلى إمكانية مزيد من تعافي الأسعار.
السوق في وضع مهيأ للارتداد
أشار تحليل النسبة بين نسبة SOPR لحائزي الصفقات طويل المدى (LTH) ونسبة SOPR لحائزي الصفقات قصير المدى إلى أن ظروف السوق لا تزال تفضل مزيدًا من الارتفاع لـبيتكوين.
بلغت النسبة حوالي 1.3 في وقت كتابة هذا التقرير، مما يضعها في الطرف الأدنى من النطاق التاريخي. عندما ترتفع هذه النسبة إلى مستويات عالية متطرفة، فإنها غالبًا ما تشير إلى أن بيتكوين قد وصل إلى قمة محلية. في الوقت الحاضر، يظل السوق أقل بكثير من تلك المستويات.
المصدر: CryptoQuant
يشير هذا إلى أن تراجع السوق الأخير لا يمثل قمة الدورة وأن المشترين قد لا يزالون يتدخلون للتراكم عند المستويات الحالية.
إن تحرك نسبة STH SOPR بشكل حاسم فوق المستوى المحايد 1 من شأنه أن يعزز هذه النظرة بشكل أكبر. مع ارتفاعها، ستتجه نسبة LTH إلى STH SOPR أيضًا نحو الأعلى - وهي ديناميكية دعمت تاريخيًا قوة سعر بيتكوين.
حائزي صفقات طويل المدى لا يزالون مهمين
بينما يلعب حائزي صفقات قصير المدى دورًا حاسمًا في استقرار حركة الأسعار ودعم الارتداد المحتمل، يظل حائزي صفقات طويل المدى مهمين بنفس القدر.
للحفاظ على الإعداد الحالي، يجب على حائزي الصفقات طويل المدى الامتناع إلى حد كبير عن البيع، حيث أن التوزيع الكبير من هذه المجموعة يمكن أن يثقل كاهل الطلب المحدود بالفعل.
المصدر: CryptoQuant
أظهر مؤشر Binary Coin Days Destroyed (CDD)، الذي يتتبع ما إذا كان حائزي صفقات طويل المدى ينفقون أو يحتفظون بعملاتهم، نشاط بيع ضئيل. يشير هذا إلى أن حائزي الصفقات طويل المدى يظلون غير نشطين نسبيًا وواثقين.
طالما بقي Binary CDD عند قراءة 0، تظل ظروف السوق إيجابية صافية، مما يدعم المعنويات البناءة المتنامية عبر سوق بيتكوين.
الأفكار النهائية
- يخرج المستثمرون التقليديون من سوق بيتكوين مع تدفقات خارجة أسبوعية بقيمة 1.33 مليار دولار بينما يقترب حائزي صفقات قصير المدى من الربحية.
- تشير ظروف السوق إلى إعداد محتمل للارتداد، مع مجال لزخم صعودي.
المصدر: https://ambcrypto.com/bitcoin-why-long-term-holders-arent-flinching-at-1-3b-in-etf-exits/
