قد تخفف المكالمات المغطاة من حيتان البيتكوين من ارتفاع الأسعار رغم الطلب على ETF

• خيارات الشراء المغطاة للحيتان تخلق ضغطًا صافيًا نحو الهبوط على أسعار البيتكوين من خلال إضافة دلتا سلبية إلى السوق دون سيولة جديدة.

• يجب على صناع السوق الذين يشترون هذه المكالمات التحوط من التعرض، مما يؤدي إلى مبيعات BTC الفورية التي تخفف من الارتفاعات.

• يتوقع 24.4% من المتداولين خفضًا في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2025، مما قد يعزز BTC مع زيادة السيولة، وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME.

اكتشف كيف تقوم حيتان البيتكوين ببيع خيارات الشراء المغطاة بقمع الأسعار وسط تدفقات ETF. استكشف التأثيرات والتوقعات لعام 2025 في هذا التحليل - ابق على اطلاع بديناميكيات سوق BTC اليوم.

ما هي خيارات الشراء المغطاة وكيف تؤثر على أسعار البيتكوين؟

خيارات الشراء المغطاة تتضمن بيع خيارات الشراء على ممتلكات البيتكوين التي يمتلكها البائع بالفعل، مما يسمح لهم بجمع الأقساط مع إلزامهم محتملاً ببيع الأصل بسعر محدد إذا تم تنفيذه. في سوق البيتكوين، تمارس الحيتان طويلة المدى التي تستخدم هذه الاستراتيجية ضغطًا نحو الهبوط على الأسعار الفورية، حتى مع بقاء الطلب من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) قويًا. تسلط هذه الديناميكية الضوء على تأثير تداول المشتقات على أسعار الأصول الأساسية، حيث يمكن لنشاط الخيارات أن يتجاوز اهتمام الشراء المباشر.

كان حاملو البيتكوين على المدى الطويل، الذين يشار إليهم غالبًا باسم الحيتان أو العصابات الأصلية (OGs)، يبيعون بنشاط خيارات الشراء المغطاة هذه لتوليد دخل من مخزوناتهم الخاملة. وفقًا لمحلل السوق جيف بارك، يقدم هذا النهج ضغطًا غير متناسب على جانب البيع لأن صناع السوق، الذين يشترون هذه المكالمات، يتحوطون من مراكزهم من خلال بيع البيتكوين الفوري. نتيجة لذلك، على الرغم من دفع المستثمرين في صناديق ETF التقليدية أقساطًا لتراكم التعرض لـ BTC، فإن السعر الإجمالي يفشل في الارتفاع بشكل كبير.

يتكون البيتكوين المستخدم في استراتيجيات خيارات الشراء المغطاة هذه عادة من ممتلكات متراكمة على مدى سنوات عديدة، ولا تمثل طلبًا جديدًا أو تدفقًا للسيولة. يشرح بارك أن بيع المكالمات مقابل مثل هذا المخزون المحتفظ به لفترة طويلة يضيف فقط دلتا سلبية إلى السوق، مما يضع الحيتان بشكل فعال كبائعين صافين. تضمن هذه الآلية أن استخراج الأرباح قصيرة المدى من أقساط الخيارات يساهم في قمع الأسعار بدلاً من ارتفاعها.

كيف تؤثر استراتيجيات التحوط لصناع السوق على سعر البيتكوين الفوري؟

يلعب صناع السوق دورًا حاسمًا في سيولة الخيارات من خلال شراء خيارات الشراء المغطاة من الحيتان، لكن يجب عليهم إدارة مخاطرهم من خلال التحوط. يتضمن ذلك بيع البيتكوين الفوري لتعويض الالتزامات المحتملة إذا تم تنفيذ الخيارات، مما يؤثر بشكل مباشر على ديناميكيات العرض في السوق الفوري. تظهر البيانات الداعمة من منصات تداول الخيارات أن مثل هذه الأنشطة التحوطية أدت إلى ضغط بيع متسق، مما أبقى سعر البيتكوين محصورًا في نطاق حول مستوى 90,000 دولار في أواخر عام 2025.

يلاحظ جيف بارك أن نقص السيولة الجديدة من هذه المعاملات يعني أن الاستراتيجية تعمل كقوة هبوطية خالصة. على سبيل المثال، تكشف انحرافات التقلب في ETF IBIT من BlackRock مقارنة بخيارات البيتكوين الأصلية عن تناقضات في توقعات السوق، حيث يسعى مستثمرو ETF للتعرض طويل المدى بينما تقدم المشتقات مبيعات موازنة. تشير الإحصاءات من بورصات المشتقات إلى أن أحجام خيارات الشراء المغطاة من المستثمرين طويلي المدى قد ارتفعت بشكل ملحوظ في عام 2025، مما يرتبط بحركة سعرية مكتومة على الرغم من تجاوز تدفقات ETF مليارات في الأصول تحت الإدارة.

يؤكد التحليل الخبير أن هذا التفاعل بين الأسواق الفورية وأسواق الخيارات يخلق حركات سعرية متقلبة. مع استمرار الحيتان في إعطاء الأولوية لجمع الأقساط على المبيعات المباشرة، يوجه سوق الخيارات بشكل فعال مسار البيتكوين. يؤكد بارك: "عندما يكون لديك بالفعل مخزون البيتكوين الذي كان لديك لأكثر من 10 سنوات والذي تبيع مكالمات ضده، فإن بيع المكالمات فقط هو الذي يضيف دلتا جديدة إلى السوق - وهذا الاتجاه سلبي - أنت بائع صافٍ للدلتا عندما تبيع المكالمات." توضح هذه الرؤية الطرق المتطورة التي تؤثر بها سلوكيات المؤسسات والحيتان على تسعير العملات المشفرة.

يكشف سياق السوق الأوسع أن قمع سعر البيتكوين يستمر وسط أساسيات قوية. جذبت موافقات ETF الفورية المستثمرين التقليديين، لكن طبقة المشتقات تعقد الرواية. تظهر البيانات من شركات التحليلات على السلسلة أن مستويات العرض الخامل للحيتان لا تزال مرتفعة، مع اختيار العديد لاستراتيجيات توليد العائد مثل خيارات الشراء المغطاة بدلاً من التصفية.

الأسئلة المتكررة

لماذا تبيع حيتان البيتكوين طويلة المدى خيارات الشراء المغطاة في عام 2025؟

تبيع حيتان البيتكوين طويلة المدى خيارات الشراء المغطاة لكسب أقساط على ممتلكاتها دون الانفصال التام عن الأصل، مما يوفر دخلاً في سوق متقلب. تناسب هذه الاستراتيجية الحاملين الذين لديهم أكثر من 10 سنوات من التراكم، حيث تسمح باستخراج الأرباح مع الاحتفاظ بإمكانية الارتفاع إذا بقيت الأسعار دون مستويات الإضراب، استنادًا إلى ملاحظات محللي السوق مثل جيف بارك.

ماذا سيحدث لأسعار البيتكوين إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يناير 2025؟

إذا نفذ الاحتياطي الفيدرالي خفضًا آخر في سعر الفائدة في يناير 2025، يمكن أن تشهد أسعار البيتكوين زخمًا تصاعديًا متجددًا حيث تدعم زيادة السيولة الأصول المخاطرة. وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، يتوقع 24.4% من المتداولين هذه الخطوة، والتي ترتبط تاريخيًا بارتفاعات BTC من خلال تشجيع الاستثمار في فرص النمو العالي مثل العملات المشفرة.

النقاط الرئيسية

• خيارات الشراء المغطاة من قبل الحيتان تقمع الأسعار: BTC المحتفظ به لفترة طويلة المستخدم في هذه الاستراتيجيات يضيف ضغط بيع دون شراء جديد، مما يعاكس طلب ETF.
• تحوط صناع السوق يضخم التأثير: من خلال بيع BTC الفوري لموازنة التعرض للخيارات، يساهمون في تداول متقلب ومحدود النطاق في عام 2025.
• خفض أسعار الفائدة قد يشعل الانتعاش: قد تضخ إجراءات الاحتياطي الفيدرالي المتوقعة السيولة، مما قد يفصل BTC عن القمع الحالي ويدفعه نحو مستويات قياسية جديدة.

الخلاصة

باختصار، خيارات الشراء المغطاة للبيتكوين التي تباع من قبل الحيتان طويلة المدى هي مفتاح فهم قمع الأسعار الحالي على الرغم من تدفقات ETF القوية، حيث يقدم التحوط من قبل صناع السوق ضغطًا هبوطيًا متسقًا. أبقت هذه الديناميكية المدفوعة بالخيارات البيتكوين يحوم بالقرب من 90,000 دولار في أواخر عام 2025، حتى مع انفصاله عن أسواق الأسهم المتصاعدة. وبالنظر إلى المستقبل، يمكن أن تغير خفض أسعار الفائدة المحتملة من الاحتياطي الفيدرالي هذا التوازن من خلال تعزيز السيولة للأصول المخاطرة، مما يوفر مسارًا لـ BTC لاستئناف ارتفاعه ومكافأة المستثمرين الصبورين في مشهد التشفير المتطور.

البيتكوين ينفصل عن الأسهم بينما يقيس المحللون اتجاهات الأسعار المستقبلية

ضعف ارتباط البيتكوين بأسهم التكنولوجيا، الذي يستشهد به المحللون غالبًا، في النصف الثاني من عام 2025، مع وصول الأسهم إلى قمم جديدة بينما تراجع BTC إلى حوالي 90,000 دولار. يؤكد هذا التباين تحول مشاعر المستثمرين، حيث تلعب العوامل الاقتصادية الكلية مثل أسعار الفائدة الآن دورًا أكثر بروزًا في تقييم العملات المشفرة.

يتوقع العديد من خبراء السوق أن يستعيد البيتكوين زخمه الصاعد بمجرد أن يتقدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في دورة خفض أسعار الفائدة، مما يغمر النظام بالسيولة - وهو محفز مثبت للاستثمارات المخاطرة. تشير أداة FedWatch من مجموعة CME إلى أن 24.4% من المتداولين يتوقعون خفضًا إضافيًا في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير، مما قد يعزز جاذبية BTC وسط تيسير اقتصادي أوسع.

ومع ذلك، تشير وجهات النظر المتناقضة من محللين آخرين إلى توخي الحذر، مع توقعات بانخفاض محتمل إلى 76,000 دولار وتأكيدات بأن سوق البيتكوين الصاعد قد انتهى. تنبع هذه المنظورات من المؤشرات الفنية التي تظهر ظروف ذروة الشراء والضغط المستمر المتعلق بالخيارات. تدعم البيانات على السلسلة رواية الانفصال، مما يكشف عن انخفاض التدفقات إلى البورصات وزيادة نشاط الحيتان في استراتيجيات العائد بدلاً من التراكم الفوري.

يسلط تفاعل هذه العوامل الضوء على نضج البيتكوين كفئة أصول، متأثرة ليس فقط بضجة التجزئة ولكن أيضًا بالمشتقات المؤسسية والسياسة العالمية. مع تقدم عام 2025، ستكون مراقبة قرارات الاحتياطي الفيدرالي وسلوكيات الحيتان ضرورية للتنبؤ بمسارات الأسعار. تكافئ هذه البيئة المشاركين المطلعين الذين ينتقلون بين دقائق الطلب الفوري مقابل القمع الناجم عن الخيارات.

توضح الأنماط التاريخية من دورات خفض أسعار الفائدة السابقة، مثل تلك في عام 2020، كيف دفعت حقن السيولة البيتكوين إلى مكاسب كبيرة، وغالبًا ما تفصله أكثر عن الأسواق التقليدية خلال مراحل التعافي. تشير المقاييس الحالية من منصات التحليلات مثل Glassnode إلى أنه بينما حقق المتداولون على المدى القصير ربحية في 66% من عام 2025، يحافظ المستثمرون على المدى الطويل على قناعتهم من خلال تكتيكات توليد الدخل. تضع هذه المرونة وسط التقلبات البيتكوين للأداء المحتمل المتفوق إذا اصطفت الرياح الاقتصادية الكلية المواتية.

بشكل عام، يعمل القمع عبر خيارات الشراء المغطاة كرياح معاكسة مؤقتة، لكن اتجاهات التبني الأساسية - من نمو ETF إلى التحوط المؤسسي - تشير إلى نظرة إيجابية هيكلية. يجب على المستثمرين التركيز على هذه الأساسيات لوضع التقلبات قصيرة المدى في سياق مقابل الإمكانات طويلة المدى.