هيئة الأوراق المالية والبورصات تمهد الطريق لـ DTCC لتحويل الأصول المودعة إلى رموز رقمية في خطوة رائدة

النقاط الرئيسية:

• حصلت DTC على إعفاء عدم اتخاذ إجراء من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يسمح بترميز الأصول المختارة المحتفظ بها في الحفظ والتخزين.
• يشير القرار إلى تحول في كيفية نظر المنظمين إلى البلوكتشين في البنية التحتية للسوق الراسخة.
• يسلط التطور الضوء على الزخم المتزايد وراء دمج أنظمة الأوراق المالية التقليدية مع نماذج المعالجة على السلسلة.

اتخذت المحادثة الطويلة حول مدى وصول البلوكتشين إلى الأسواق المنظمة خطوة ملموسة إلى الأمام هذا الأسبوع. أكدت DTCC أن شركتها الفرعية للمقاصة، DTC، قد حصلت على خطاب عدم اتخاذ إجراء من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للبدء في ترميز بعض الأصول المحتفظ بها بالفعل في دفاترها.

إشارة نادرة من المنظمين

يبرز القرار جزئيًا لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عادة ما تكون حذرة عند التعامل مع نماذج التسوية التجريبية. خطاب عدم اتخاذ إجراء لا يعيد كتابة القواعد، لكنه يمنح DTC مسارًا ضيقًا لاختبار الترميز مع البقاء داخل المحيط التنظيمي الحالي. بالنسبة لمرفق يتعامل مع الجزء الأكبر من معالجة الأوراق المالية الأمريكية، فإن هذا المسار مهم.

ما تخطط DTC لترميزه ليس إصدار منتج جديد. بدلاً من ذلك، ينصب التركيز على الأصول التي تحميها بالفعل - وتحويل الأدوات المألوفة إلى مطالبات رقمية تعكس ما تسجله غرفة المقاصة اليوم. هذا الإطار يخفف من المخاطر التنظيمية ويفسر سبب استعداد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لمنح الإعفاء في هذه المرحلة المحددة.

كان محللو الصناعة ينتظرون لحظة كهذه. قامت العديد من الشركات بتشغيل تجارب بلوكتشين معزولة، لكن القليل منها دفع تلك التجارب إلى مناطق توجد فيها بنية تحتية مهمة بشكل منهجي. مشاركة DTCC تغير نبرة النقاش لأنها تحمل التاريخ التشغيلي الذي يعتمد عليه المنظمون عند الموافقة على سير عمل التسوية الجديد.

المعنى العملي وراء الخطاب

الفكرة الأساسية أقل إثارة مما توحي به العناوين، لكنها أكثر أهمية على المدى الطويل. من خلال السماح بإصدارات مرمزة من الأصول المحفوظة في DTC، يقر المنظمون فعليًا بأن تقنيات دفتر الأستاذ الموزع يمكن أن تتعايش مع آليات المقاصة طويلة الأمد. تبقى قاعدة البيانات المرجعية مع DTC؛ تعمل الرموز كتجسيدات رقمية للأصول في الحفظ التقليدي.

يقلل هذا النهج من الضغط لإعادة تصميم خطوط أنابيب التسوية بأكملها. يمكن للبنوك ومديري الأصول استكشاف تدفقات معاملات جديدة دون التخلي عن الضمانات التشغيلية التي يعتمدون عليها. كما أنه يسمح لـ DTCC باختبار كيفية عمل البلوكتشين تحت حجم التسوية الفعلي بدلاً من المحاكاة النظرية.

اقرأ المزيد: رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يعلن الترميز كابتكار وسط إعادة تقييم قواعد العملات المشفرة

الدمج البطيء بين التمويل التقليدي والتمويل على السلسلة

لسنوات، رسمت المحادثة حول التمويل اللامركزي صورة للأسواق التي تعمل بدون وسطاء. الواقع، على الأقل بالنسبة للنشاط المؤسسي، يهبط في مكان آخر. بدلاً من هدم البنية الحالية، تقوم الشركات بتطبيق مكونات بلوكتشين انتقائية فوق الأنظمة التي تدير بالفعل المخاطر وبيانات الموقف والامتثال.

تعكس خطوة DTCC هذا الاتجاه. توفر الأصول المرمزة الصادرة ضمن إطار الحفظ والتخزين للمؤسسات مسارًا قابلاً للتطبيق لتجربة عمليات نقل أسرع وبيئات بيانات مشتركة ومسارات تدقيق أوضح. كما أنها تتجنب الغموض القانوني الذي يأتي مع تسويات السلسلة العامة، وهو موضوع ثبط عزيمة البنوك مرارًا وتكرارًا من التجريب الموسع.

أدى الاهتمام المتزايد بسندات الخزينة المرمزة وأسواق إعادة الشراء على السلسلة وأسهم الصناديق الرقمية الأصلية إلى تسريع هذا التحول. جذبت هذه الأدوات مزيجًا من مديري الأصول ومنصات التكنولوجيا المالية ومزودي الحفظ والتخزين، وكلهم يبحثون عن طرق لتقليل السحب التشغيلي. توسع مبادرة DTC هذا الزخم إلى قلب السباكة المالية الراسخة.

اقرأ المزيد: Coinbase تفتح التداول لجميع رموز Solana لـ 100 مليون مستخدم في تحول رئيسي على السلسلة

ردود الفعل من جميع أنحاء الصناعة

جذب إعلان DTCC انتباه الشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة واللاعبين التقليديين. ترى شركات العملات المشفرة أنه تأييد عملي لدور البلوكتشين في التمويل السائد. من ناحية أخرى، تميل البنوك إلى النظر إلى التطور كخطوة تحديث - طريقة للاستعداد لمعايير تسوية جديدة دون التسرع في هياكل سوق جديدة تمامًا.

يجادل المتشككون بأن الترميز ينتج فوائد مادية فقط عندما تتبنى نقاط متعددة على طول سلسلة التسوية نفس النموذج. يلاحظ آخرون أن دفاتر الأستاذ الخاصة قد لا توفر نفس مستوى الانفتاح أو القابلية للتركيب التي تعد بها الشبكات العامة. ومع ذلك، فإن تأثير DTC على البنية التحتية للأوراق المالية الأمريكية يجعل من الصعب تجاهل تجاربها.

حتى بدون التحول إلى رموز السلسلة العامة، يفتح الإطار الباب أمام قابلية التشغيل البيني للبلوكتشين في المستقبل. إذا تبنت المزيد من المؤسسات تمثيلات مرمزة للأصول التقليدية ضمن الإعدادات المنظمة، فقد تضيق الحدود بين أسواق رأس المال الراسخة وأدوات التمويل على السلسلة بشكل طبيعي بمرور الوقت.

ظهر المنشور "هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تمهد الطريق لـ DTCC لترميز الأصول المحفوظة في خطوة اختراقية" لأول مرة على CryptoNinjas.