إشارات البيتكوين على السلسلة تؤخر أطروحة الصعود: نموذج MVRV يتوقع التعافي في الدورة القادمة

فشل البيتكوين في استعادة الأسعار المرتفعة، مما يعزز الاعتقاد المتزايد بأن السوق قد يدخل في مرحلة أعمق من السوق الهابط. بعد محاولات متعددة للدفع فوق مستويات المقاومة الرئيسية، يستمر BTC في التداول بشكل جانبي مع تراجع الزخم، مما يعكس تحولًا واضحًا في مشاعر المستثمرين. تتزايد المخاوف في جميع أنحاء السوق، ولم تُظهر حركة السعر بعد أي علامات مقنعة على التعافي.

وفقًا للبيانات الجديدة التي شاركها أكسل أدلر، تدعم العديد من المؤشرات الهيكلية على السلسلة ومؤشرات السوق الآن استمرار ظروف السوق الهابط في الأشهر المقبلة. يشير تحليل أدلر إلى ضعف الطلب، واستمرار ضغط البيع، وتدهور السيولة - وهي عوامل سبقت تاريخيًا فترات تصحيحية طويلة.

في حين أن البيتكوين قد حافظ على مستويات فوق مناطق الدعم الحرجة، فإن عدم قدرته على تحقيق ارتفاعات أعلى أو الحفاظ على الارتدادات يشير إلى أن المشترين لا يزالون حذرين ودفاعيين إلى حد كبير.

علاوة على ذلك، تُظهر ظروف السوق الأوسع هشاشة مماثلة، مع وضع المشتقات، وتدفقات العملات المستقرة، وسلوك المالكين على المدى الطويل، وكلها تشير إلى انخفاض القناعة. يعزز هذا التقارب من العوامل الأطروحة الهبوطية ويشير إلى أن التقلبات قد تزداد قبل أن يجد السوق قاعًا ذا معنى.

انتشار MVRV للبيتكوين يشير إلى مرحلة عميقة من السوق الهابط

يسلط تحليل أدلر الضوء على أحد أوضح المؤشرات الهيكلية التي تشير إلى استمرار ظروف السوق الهابط: نموذج درجة Z لـ MVRV للبيتكوين للسوق الصاعد مقابل السوق الهابط. على وجه التحديد، يلاحظ أن انتشار MVRV من 30 يومًا إلى 365 يومًا سلبي بشكل عميق ويستمر في التدهور.

يقيس هذا الانتشار الفرق في الربحية بين المالكين على المدى القصير والمدى الطويل، وعندما يكون أداء المجموعة قصيرة المدى ضعيفًا بشكل كبير، فإنه يشير تقليديًا إلى تجنب المخاطر والإرهاق وضعف الطلب.

التقاطع - عندما يرتفع MVRV لمدة 30 يومًا فوق مقياس 365 يومًا - كان يشير تاريخيًا إلى الانتقال من السوق الهابط إلى مراحل صعودية جديدة. ومع ذلك، يؤكد أدلر أن مثل هذا التقاطع لا يبدو وشيكًا في ظل الظروف الحالية. لا يزال الانتشار أقل بكثير من العتبة المطلوبة للانعكاس الهيكلي، مما يعزز وجهة النظر القائلة بأن البيتكوين لا يزال متجذرًا في مرحلة عميقة من السوق الهابط ضمن إطار هذا النموذج.

تدعم نظائر الدورة هذا التفسير بشكل أكبر. بعد مراجعة دورات السوق السابقة، يقدر أدلر أن النافذة المحتملة التالية للتقاطع الهادف تقع في النصف الثاني من عام 2026. وهذا يعني أنه حتى إذا حدثت ارتفاعات على المدى القصير، فمن المرجح أن تكون ارتدادات مضادة للاتجاه بدلاً من المراحل المبكرة من سوق صاعد مستدام. حتى يتحسن هيكل MVRV، قد يظل المزاج العام حاسمًا في السوق الهابط.

السعر يكافح لاستعادة الزخم

يستمر البيتكوين في التحرك بشكل جانبي، مما يعكس سوقًا لا يزال مترددًا وضعيفًا هيكليًا. يُظهر الرسم البياني تداول BTC بالقرب من 92,000 دولار بعد انخفاضه الحاد من منطقة 120,000 دولار، مع تشكيل الشموع الأخيرة نطاق تجميع ضيق. يشير هذا السلوك عادةً إلى مرحلة استقرار مؤقتة بدلاً من انعكاس مؤكد، خاصة بالنظر إلى السياق الهبوطي الأوسع الذي تسلط عليه الضوء المؤشرات على السلسلة والمؤشرات الكلية.

يقع المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا فوق السعر الحالي بشكل جيد، مما يعمل كمقاومة ديناميكية ويشير إلى أن الزخم قصير المدى لا يزال هبوطيًا بقوة. وبالمثل، تتجه المتوسطات المتحركة لمدة 100 يوم و200 يوم نحو الانخفاض، مما يخلق منطقة ضغط لم يتحدها BTC بعد. حتى يتمكن البيتكوين من استعادة هذه المستويات بقناعة، قد تستمر الارتفاعات في التلاشي من قبل البائعين.

على الرغم من الارتداد الصغير من مستويات أقل من 90,000 دولار، لا يزال نشاط الشراء ضعيفًا مقارنة بحجم البيع الثقيل الذي أدى إلى الانهيار الأولي. هذا يشير إلى أن الطلب غير كافٍ لامتصاص ضغط البيع على الإطار الزمني الأعلى.

من الناحية الهيكلية، يشكل البيتكوين ارتفاعات أقل وانخفاضات أقل عبر الإطار الزمني اليومي، مما يعزز الاتجاه الهبوطي. قد يؤدي الاختراق الحاسم دون 90,000 دولار إلى كشف مناطق سيولة أعمق بالقرب من 86,000-84,000 دولار. وعلى العكس من ذلك، فإن استعادة 96,000 دولار ستكون أول علامة على القوة - لكن حركة السعر الحالية لا تُظهر مثل هذا الزخم بعد.

الصورة المميزة من ChatGPT، الرسم البياني من TradingView.com