شهدت الأسواق هذا الأسبوع موجة جديدة من عدم اليقين مع عودة المخاطر الجيوسياسية إلى الواجهة، وظهور الذكاء الاصطناعي كعامل مؤثر بشكل متزايد في الاقتصاد الكلي، بينما واصلت توقعات السيولة توجيه شهية المستثمرين للمخاطرة. وسارت سوق العملات الرقمية على النهج نفسه، مما يعكس ارتباطها المتزايد بالأوضاع المالية العالمية.

الإدراجات الجديدة

• Cash Cat (CASHCAT): عملة ميم على سلسلة Robinhood Chain تستفيد من الزخم الذي تقوده مجتمعات العملات الرقمية.

• Grove (GROVE): بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) يستفيد من عوائد العملات المستقرة والاتجاه المتنامي لإقراض الأصول الحقيقية (RWA).

• AntFun (ANTFUN): محفظة SocialFi تجمع بين خدمات Web3 والتفاعل القائم على المجتمع.

[احصل على وصول مبكر]{https://www.mexc.com/ar-AE/announcements/new-listings}

لمحة عن السوق

عادت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران إلى صدارة المشهد. فقد أدت الضربات الأمريكية الجديدة على أهداف إيرانية وتجدد المخاوف بشأن حركة الملاحة عبر مضيق هرمز إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط، كما ارتفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة مع إعادة المستثمرين تسعير مخاطر التضخم. ورغم أن كل حركة على حدة لم تكن كبيرة، فإن اجتماعها ذكّر الأسواق بأن التطورات الجيوسياسية قادرة على إعادة تشكيل المشهد الاقتصادي الكلي خلال ساعات. فعندما يتحرك النفط والدولار والعوائد في الاتجاه نفسه، نادرًا ما يقتصر تأثير ذلك على قطاع الطاقة.

وفي الوقت نفسه، انتقل الذكاء الاصطناعي بهدوء من كونه مجرد توجه تقني إلى موضوع رئيسي في الاقتصاد الكلي. وهذه المرة، لم يعد الأمر مجرد رأي المتداولين، بل أصبح محل اهتمام الاحتياطي الفيدرالي أيضًا. فقد أشارت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المنعقد يومي 16 و17 يونيو، والتي نُشرت هذا الأسبوع، إلى أن "الاستثمارات المستمرة في الذكاء الاصطناعي" أصبحت من العوامل المحركة للأسواق، إلى جانب الصراع في الشرق الأوسط وبيانات التضخم القادمة. وذهب خبراء الاحتياطي الفيدرالي إلى أبعد من ذلك، موضحين أن التوسع في الذكاء الاصطناعي يدعم بالفعل الإنفاق الاستثماري الحقيقي على مراكز البيانات والمعدات التقنية المتقدمة والبرمجيات، ليصبح مساهمًا فعليًا في الناتج المحلي الإجمالي، وليس مجرد قصة جانبية. كما أشاروا إلى أن الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي رفع توقعاتهم للتضخم خلال عامي 2026 و2027، رغم خفض توقعات النمو بشكل طفيف، واعتبروا التأثيرات الاقتصادية للاستثمار في الذكاء

الاصطناعي واعتماده مصدرًا إضافيًا لعدم اليقين في توقعاتهم.

وهذا يترك المستثمرين أمام صورة أكثر تعقيدًا فيما يتعلق بالسيولة. فما زال المعروض النقدي الأمريكي (M2) في توسع، كما أنهى الاحتياطي الفيدرالي سياسة التشديد الكمي في ديسمبر الماضي، واستبدل تقليص الميزانية العمومية بعمليات لإدارة الاحتياطيات تهدف إلى الحفاظ على وفرة احتياطيات البنوك. وعلى الورق، تبدو هذه التطورات داعمة للأصول عالية المخاطر. لكن عمليًا، ما تزال الأسواق منقسمة حول ما إذا كان ذلك يمثل تيسيرًا حقيقيًا للأوضاع المالية أم مجرد إدارة فنية للميزانية العمومية. ويكتسب هذا التمييز أهمية خاصة لأن العملات الرقمية وأسهم شركات التكنولوجيا عالية النمو أصبحت شديدة الحساسية لتغيرات توقعات السيولة.

لكن موجة صعود العملات الرقمية اصطدمت بعقبة هذا الأسبوع. فقد استعاد Bitcoin جزءًا من خسائر يونيو مطلع يوليو ليتجاوز مستوى $61,000، لكن تجدد التوترات الجيوسياسية أوقف هذا الارتفاع سريعًا، كما تراجع كل من Ether وSolana. وعلى عكس أسواق الأسهم، تُتداول العملات الرقمية على مدار الساعة، ما يجعلها من أولى فئات الأصول التي تستوعب الأخبار الجيوسياسية والاقتصادية قبل إعادة افتتاح الأسواق التقليدية. وقد أكدت تحركات الأسعار مجددًا أن بيتكوين بات يتداول بصورة متزايدة جنبًا إلى جنب مع الأصول عالية المخاطر الأخرى، بدلًا من التحرك بمعزل عن النظام المالي.

كما أن Strategy باتت تتصرف بوضوح كبائع. إذ أظهرت الإفصاحات التنظيمية أن الشركة باعت نحو 3,588 بيتكوين خلال أواخر يونيو وبداية يوليو لتمويل توزيعات أسهمها الممتازة وتعزيز احتياطياتها بالدولار الأمريكي. ورغم أن هذه المبيعات صغيرة مقارنة بإجمالي حيازاتها ولا تغير التزامها طويل الأجل تجاه بيتكوين، فإنها تمثل تحولًا ملحوظًا؛ فبدلًا من اتباع استراتيجية شراء فقط، أصبحت Strategy تستخدم حيازاتها من بيتكوين كجزء من إدارة خزينتها بصورة نشطة. ومع استمرار ارتفاع تكاليف التمويل، أصبحت إدارة الميزانية العمومية عنصرًا أكثر أهمية في قصة بيتكوين.

رأي غير شائع: الذكاء الاصطناعي لم ينتهِ... لكن ربما انتهت موجة أسهم الرقائق.

يشير الإدراج الأولي لشركة SK Hynix في ناسداك إلى أن شهية المؤسسات للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال قوية للغاية. فقد تجاوز الاكتتاب حجم المعروض بأكثر من سبع مرات، مما يعزز قناعة المستثمرين بأن الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي والقدرات الحاسوبية سيواصل النمو لسنوات. فلماذا أصبح مايك ويلسون من Morgan Stanley أكثر تحفظًا تجاه أسهم شركات أشباه الموصلات؟

لا تقوم حجته على تباطؤ الطلب على الذكاء الاصطناعي، بل على أن السوق أصبح يفرض توقعات مرتفعة للغاية على الشركات التي توفر هذه التقنيات. فقد قادت أسهم أشباه الموصلات جانبًا كبيرًا من موجة الصعود هذا العام، مما دفع المحللين إلى رفع توقعات الأرباح ومضاعفات التقييم مرارًا. وكلما ارتفعت التوقعات، أصبح تحقيق أداء يفوقها أكثر صعوبة. فلم يعد مطلوبًا من الشركات تحقيق نتائج قوية فحسب، بل نتائج تتجاوز ما يفترضه السوق أصلًا من نمو استثنائي.

ويرى ويلسون أن ذلك يغير مصدر الفرص المستقبلية للمستثمرين. فبدلًا من مواصلة مطاردة الشركات التي تبني البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يعتقد أن الفرصة الأكبر قد تكون لدى الشركات العملاقة التي تستخدمها. فشركات Microsoft وAmazon وMeta تخطط مجتمعة لإنفاق مئات المليارات من الدولارات على الذكاء الاصطناعي خلال السنوات المقبلة. وإذا استمر التوسع في البنية التحتية كما هو متوقع، فقد تصبح هذه الشركات، وليس صانعو الرقائق وحدهم، المستفيد التالي من دورة الذكاء الاصطناعي.

وقدمت Samsung مثالًا واضحًا على ذلك. فقد توقعت الشركة تحقيق أرباح تشغيلية فصلية قياسية، متجاوزة توقعات المحللين بفضل استمرار الطلب القوي على رقائق الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. وفي الظروف العادية، كانت هذه النتائج ستُستقبل بحفاوة. لكن سهم سامسونج تراجع بقوة. ولم يكن هذا التراجع حكمًا على أداء الشركة، بل تذكيرًا بأن أسعار الأسهم تعكس التوقعات أكثر مما تعكس النتائج. فبعد الارتفاع الكبير خلال العام الماضي، كانت الأسواق قد استوعبت بالفعل تحقيق نتائج استثنائية. ولم يعد تحقيق أرباح قياسية كافيًا، إذ انتقل تركيز المستثمرين مباشرة إلى سؤال أكثر صعوبة: هل تستطيع النتائج أن تصبح أفضل من ذلك؟

وهذا هو جوهر تحذير ويلسون. فهو لا يقول إن عصر الذكاء الاصطناعي انتهى، ولا إن شركات الرقائق تواجه أزمة، بل يشير إلى أنه عندما تصبح التوقعات هي القصة الأساسية، فإن إجماع السوق قد يصبح أكثر تأثيرًا من الأداء الفعلي. فالشركات التي تحقق أكبر نمو في الأرباح ليست بالضرورة الشركات التي تحقق أفضل عوائد للمستثمرين.

رقم مفاجئ

نجح ليونيل ميسي في تسجيل 4 فقط من آخر 8 ركلات جزاء.

قبل فترة ليست ببعيدة، كان معدل نجاح يبلغ 50% يبدو أمرًا لا يُصدق بالنسبة لأحد أعظم منفذي ركلات الجزاء في تاريخ كرة القدم. لكن هذه هي طبيعة التوقعات؛ فعندما يصبح التميز هو القاعدة، تبدو كل هفوة أكبر مما هي عليه في الواقع. والأسواق تعمل بالطريقة نفسها. فالشركات لم تخيب الآمال هذا الأسبوع لأنها قدمت أداءً ضعيفًا، بل لأن المستثمرين كانوا يتوقعون منها الكمال.

[توقع تحركات السوق]{https://prediction.mexc.com/ar-AE/prediction-markets/all}

قبل أن تغادر: حدثان يستحقان المتابعة

• مهرجان كرة القدم: تشتد المنافسة في الأدوار الإقصائية، وكذلك الحال في فعالية MEXC ‏$500,000 مهرجان كرة القدم. توقّع نتائج مباريات كرة القدم، وابنِ سلسلة تداولاتك، وافتح باب المكافآت بدءًا من مكافآت أول توقع وصولًا إلى مكافآت الكومبو.

• لا تفوت موجة الذكاء الاصطناعي: لا يزال الذكاء الاصطناعي الموضوع الأبرز في الأسواق. افتح حساب RealStocks، وأكمل مهامًا بسيطة، وشارك في توزيع جوائز ‏$1,000,000 SK Hynix.

[انضم إلى مهرجان كرة القدم]{https://www.mexc.com/ar-AE/campaigns/PredictionParty?utm_source=mexc&utm_medium=ann}

ابقَ على اطلاع

تابعنا على تيليجرام لتصلك إشعارات فور صدور أي موجز جديد.

[تابع MEXC على تيليجرام]{https://t.me/MEXC_OfficialAnnouncements}